那么第二个原因是什么呢？为什么这轮股市这么强劲有力，即使在三、四千点的高位，大家也认为市场还算比较正常。而2001年到2245点的时候就觉得不稳了。关键的因素就在于股市暴涨的同时，上市公司的业绩连续不断的提高，股市指数和上市公司的平均利润相比（其实就是一个简单的大盘市盈率）并没有急剧提高。过去股市暴涨，上市公司的业绩是不断滑坡的，那是非常不正常的现象，所以当时炒到2245点，上市公司的平均业绩还跌到1毛多，这种情况下，二者相比，市盈率肯定很高，因为股市曲线向上，越走背离的越大，当时大盘市盈率大概60倍，所以风险很大。而现在股市不断创新高，大盘市盈率却只有40倍左右，为什么呢？主要的功劳是上市公司业绩，所以两个曲线同时向上，一个速度快一点一个速度慢一点，但是方向是一致的，不管在哪个阶段将二者衡量，上市公司业绩都不算太高。特别是今年有了新会计准则，两税合并等等因素，但是这些都是次要的，主要因素是宏观经济不断的提升，去年增幅达到了10.7%，经济周期支撑上市公司业绩不断提高，所以这一次实际上中国股市是逆政策周期运行，但却是顺经济周期运行。