访谈时间：6月25日

　　访谈背景：在前期4335点的所谓政策顶附近，指数再度展开宽幅震荡，同期为应对流动性过剩，外汇投资公司发行2000亿美元的特别国债，管理层推出了一系列市场化的手段，如推出QDII产品，投资者担心引起资金的分流

　　题记：

　　当年，美国的漂亮50市盈率达到了42倍，而美国市场的整体平均市盈率只有18倍，为什么会有高PE呢？因为投资者对于漂亮50的成长性给予了更高的预期。同样的道理，在A股市场，如果我们給于好公司以超越市场变化的估值，就会出现中国的漂亮50。

　　所有国家的产业发展史都是行业结构整合的历史，整合的结果就是产生垄断或者产生寡头垄断的企业，这样行业会出现稳定的状态。中国恰恰所有的行业都相对比较混乱，资源也没有进行有效整合，这样会使优质企业产生超常规的增长。所以市场终将会给中国的优质企业超估值的定位。

　　四千点上方要想获得好的收益，前提是对股票的安全边际进行考虑，同时兼顾相对较高的成长预期。按照这两个思路，选择值得放心持有的股票，是牛市动荡中必然的生存法则。

　　漂亮50：70年代在美国股市风靡的一种现象,泛指行业龙头以及最具投资价值、且拥有出色业绩的优秀企业。

　　人物：

　　仇彦英，天相首席策略分析师，10年证券从业经验。毕业于复旦大学。1997年7月进入华夏证券研究所，先后任高级分析师，行业部经理。2004年3月进入西南证券资产管理总部，任研究总监。2005年3月加入天相公司，从事策略研究。