和讯：您之前提出了有关流动性认识的两个误区，并且给我们解释了流动性过剩的根本是货币的问题还是资金的问题，那么您怎么理解第二个问题，也就是它是真象还是假象？

　　刘尚希：真象、假象的问题得相对于我们国家的情况而言，并不真正是钱多得没有地方花了。这恰恰是我们目前的金融结构造成的。目前的金融结构中，资金需求和资金供给不对称，出现了扭曲。需要资金的地方得不到钱，按地区来讲是中西部，按企业来讲是中小企业，按城乡来讲是农村。这些地方是需要资金的，但是他们融资很困难。这种结构性的扭曲、不对称是和金融体系相关的，说明我们现在的金融改革还要进一步深化。金融结构不调整，目前资金过剩情况还会出现，所以我认为目前的流动性过剩、资金过剩还是一种假象，是我们金融改革不到位造成的。

　　和讯：这是从国内因素来讲的，有没有国外因素呢？

　　刘尚希：可能也不排除，比如说对人民币升值的预期很强烈，就会有热钱要进来。有资料统计房地产市场的外资占到了60%，但是我对这个数据表示怀疑，热钱无影，不知道是怎么进来的，但是是客观存在的，可能有炒房地产，炒中国股市的。有的人做了比较，中国的房地产价格上涨率和美国的房地产价格上涨率存在利差，所以外面的钱跑进来赚利差。这个因素可能存在，但是现在找不出十分有利的证据来说明热钱到底有多少，热钱到底怎么进来的，没有办法监控它，如果真要这样就很危险了。如果是外面的热钱进来造成这种状态，说明我们金融的监控能力非常薄弱。因为面对全球化的背景，现在我们的金融已经开放了，外资银行已经进来了，可能以后进入中国的途径会越来越多，如果我们不能做到有效监控，或者金融结构不能优化，可能会对我们脆弱的金融体系造成冲击。

　　和讯：无论是真象也好，还是您认为的金融改革不到位造成的假象也好，但是现在流动性过剩这个问题确确实实摆在我们面前。我们先不谈国外，先谈国内。政府为抑制流动性过剩问题也采取了一系列的措施，也有了相应的宏观调控。央行最近又调整了存款准备金率。请您谈谈，诸如提高存款准本金率、加息，这一系列的宏观调控政策能在多大程度上缓解流动性过剩？

　　刘尚希：这是治标还是治本的关系问题，我认为现在的宏观调控还是治标，不能治本，真正要治本要双管齐下，一是金融要深化，二是经济发展模式要调整，以出口导向为主的发展模式，可能会导致我们国际收支不平衡的状况越来越严重。高储蓄率的问题还是要解决。现在如何扩大消费需求，如何让老百姓对未来的收入有一个稳定的预期是关键。不要看GDP的规模是增长的，但是老百姓的收入相对来说还是比较低的。农村居民收入低于城市居民收入，还会导致储蓄率上升，老百姓不敢消费，问题还是解决不了，资金还是会相对过剩。所以这要从两方面着手，从金融层面就是要进行金融改革，从经济增长模式就是要对出口导向进行调整，尽可能要通过内需来推动经济的增长。

　　我们当前迫切的需要加快要素市场的培育、发展，让以出口为主的发展扭转过来。只有这样，才能矫正流动性过剩现象。从短期来看，流动性过剩现象还会持续，无法改变。现在政府采取的治标办法，宏观调控措施的目的是要缓解一下，但是结果就像水开了要浇一盆凉水，可能过一段时间水又会开了。