一鼓作气从千点附近涨起来的A股遭遇估值之惑，A股市场是否已经出现泡沫正被各方热烈争论。忧心者表示当前股市呈现一种非理性繁荣，泡沫泛起。乐观者则认为当前仅属股市“黄金十年”的开始，牛市之路漫长。“A股市场泡沫论”到底是属于盛世危言，还是逆耳忠言？在上证综指从3 000点位至4 300点位的上涨过程中，人们似乎一直在寻找着正确的答案。

　　东方证券认为，市场泡沫化难以避免。目前A股仍处在基本面驱动阶段，但2007年A股泡沫化难以避免。如果考虑到A股高达20% 以上的盈利性增长，以及税制改革、人民币升值等因素，当前30倍左右的全市场市盈率还属可接受的合理范围，但部分行业和板块的估值已经明显偏高，市场开始出现结构性的局部泡沫。另一方面，随着全球资金对A股的集中关注和2007年贸易顺差的进一步扩大，流动性过剩的现象会进一步加剧，股票市场财富效应所带来的投资情绪也会进一步高涨，出现全市场泡沫的局面将不可避免。

　　国泰君安认为，金牌难以拉回牛头，泡沫破裂为时尚早。我们不否认大盘短期内确实存在较大的调整压力，不管是从大盘的换手率还是涨幅来看，它都面临着短期出现阵痛的可能，但是这种阵痛却难以撼动牛市根基。这主要有三方面的原因：其一，市场流动性增速。目前M1（狭义货币供应量）增速大于M2（广义货币供应量），表明市场流动性增长依然迅速。其二，人民币持续升值。虽然前期人民币对美元出现了升值现象，而其对其他货币却是贬值的，但不可否认的是，目前人民币出现了全面升值的趋势，因此这将导致更多的外围资金流入市场，而且就人民币升值的原因来看，主要是内部的不均衡，也就是储蓄大于投资。如果扩大投资，那么必然会提高企业的业绩，因此，要想解决内部不均衡，就必须把储蓄引向消费和股市。从长远来看，市场的资金面依然不太成问题。其三，2006年发行的新基金最集中的时间基本上是在11月~12月，而基金建仓期为3~6个月，因此，上半年的市场仍是资金充沛，大盘如果下跌，那么就会成为资金逢低吸纳的好机会。另一方面，虽然目前市场上存在泡沫，但是其中还是有大量没有泡沫的板块，如高速公路、电力、煤炭、科技等板块。它们总还是有上涨空间的，并且垃圾股方面也并没有出现鸡犬升天的局面。因此，如果说大盘现在就要泡沫破裂，是否还为时尚早呢？

　　银河证券认为，大级别的调整条件并不成熟。2006年12月以来，由于工商银行、中国银行等超级大盘股大幅上涨，以及2007年元旦以来个股的全面、快速补涨，整个市场的静态市盈率已经达到33倍，而2007年预测市盈率为26倍，因此比较显示，市场估值水平已经偏高，推动大盘上涨的动力减弱，局部蓝筹泡沫和结构性成长透支十分明显。如果今后上市公司的业绩不能同步大幅提升的话，那么这种估值水平是很难长期维系的。要知道，再优秀的企业也需要实质性的业绩以及在年底向股东送出实实在在的高额回报作为支撑。