美国与菲律宾的关系持续了相当长的一段时间，很少人还记得在1898年，西班牙与美国的战争以西班牙告败结束后，美国“收购”了菲律宾。菲律宾曾经被西班牙殖民统治了300年，所以菲律宾人民不希望迎来另外一个统治者。事实上，埃米利奥R26;阿奎纳多在协助美国力量战胜了西班牙之后，建立了一个临时政府来执掌政权。但是菲律宾人民的意愿被放在了一边，接下来爆发了一场惨烈的起义。几年之后这场起义最终被镇压，25万菲律宾人失去了生命。美国与菲律宾之间建立了一个典型的殖民关系，其中菲律宾出口农产品例如蔗糖，并且进口美国的工业品。在1946年，美国允许菲律宾独立，但是保留包括克拉克平原的和苏比克湾的20个美国军事基地。

　　在美国统治期间，它占有了菲律宾这个国家的财富的精华，这些财富在菲律宾独立之后供养了菲律宾的政治力量。费迪南德R26;马科斯就是来自这股政治力量的一员，他在20世纪60年代接任了菲律宾总统职位。在一场极度腐败、暴力的竞选中，1969年，马科斯稳当地连任了，但是在这个过程中他用尽了政府的外汇储备。没有了外汇储备，菲律宾就没有了去填平巨大的贸易逆差并偿还大量的外债利息的能力。

　　于是马科斯向世界银行伸出了求助之手。但援助的条件之一就是比索贬值60%。

　　在20世纪70年代，货币贬值是银行向第三世界国家发放贷款的标准方法。在理论上，一方面通过菲律宾便宜的货物出口增加贸易收入，另一方面通过减少昂贵的进口控制现金的流出，这会使贸易差额趋向平衡。但实际上，货币贬值给菲律宾的商业和工人等带来了巨大灾难。大量工厂破产，因为它们突然要应对产品中需进口构件的更昂贵的进口费用。①城市工人工资降低了50%之多。

　　几年之后据内幕人员披露，贫困地区报告的第一份底稿指出这个银行强加的货币贬值政策正是菲律宾人民生活水平下降的重要因素，但是这些内容在最终版本中被删除掉了。②