（一）风险防范的基本方针

　　防范股市风险，就要针对股市风险的种类与来源进行抵御与避让。因此，股市风险防范的基本方针，就是要针对股市的系统风险、非系统风险和投资者自身的风险进行防范。

　　防范系统风险，这就是人们常说的何时买比买什么更重要的问题。“何时买”指的就是系统风险的防范，而“买什么”就是非系统风险的防范。而要防范系统风险，投资者首先就应该学会区分股票的高价区和低价区，因为系统风险往往都发生在高价区，且在高价区系统风险的杀伤力最大。

　　除了避免在高价区域买入股票外，为了有效地防范系统风险，股民还需密切关注宏观经济形势的发展，特别是要关注国家的政治局势、宏观经济政策导向、货币政策的变化、利率变动趋势和税收政策的变化等等。如果在这些因素发生变化之前而采取行动，股民也就能成功地逃避系统风险。

　　具体地说，防范系统风险可采取如下的方针：其一，了解宏观经济运行的周期性变化规律。一般应在经济萧条时期即将结束，而股市又有见底回升迹象时，进入股市分批购买股票作为长线投资。当经济繁荣已近顶点，而股市也已经过长时间大幅上涨，股市人声鼎沸时，应逐步抛出股票，退出股市。这种投资方法能有效地回避风险，并获取较大的利润。其二，由于一轮经济运行的周期通常要经历若干年，在经济持续发展的时期，股市总的趋势是向上，但期间因为供求关系的变化或有关政策法规的影响，股市也会出现幅度不小的回调。这就是说，即使是在经济景气时，买入股票进行长期投资，在股市达到阶段性上涨的顶峰时，也应该辅以中期调节的操作手法，先获利抛出，回避阶段性下跌的风险，待回调结束时再行买入。其三，了解股市运行的历史。当股价经过长期下跌，已处于历史低位，许多股票都具备了投资价值时，可以入场分批买进股票，而不宜再抛出股票；相反，当股价经过大幅上涨，股价接近历史高位，并远离投资价值时，应逐步抛出股票。

　　对于非系统风险的防范，主要在选股时对上市公司的经营历史、管理水平、技术装备情况、生产能力、产品的市场竞争能力及企业外部形象等方面要有详细的了解，力图对上市公司的经营管理能力和发展前景作出比较客观的预测。这就要求股民在购买股票时，要认真分析有关公司的财务报告，研究上市公司的生产经营情况，企业的竞争状况和未来发展计划与前景，并作出透彻的分析和准确的判断。同时还应考虑公司以往的盈利情况，盈利增长情况和盈利的稳定性趋势，并通过公司的资产负债表，分析判断财务风险大小，选择债务负担轻、偿还能力强的公司股票，以回避财务风险的损失。

　　即便如此，由于上市公司在其发展过程之中还是存在着股民难以预测的不确定因素，所以防范非系统风险的有效方法还是在于分散投资，这就是在选择投资组合时，要注意不同行业、不同地区、不同种类股票之间的搭配，一旦某只股票的收益情况不尽人意，其他股票的收益还能在一定的程度上弥补损失。股市操作有句谚语：“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，这话道出了通过持有股票的多样化和正确的投资组合来减少甚至基本消除非系统风险的哲理。

　　有专家认为，分散投资的方法大致有三种：

　　办法之一是“分散投资资金单位”。20世纪60年代末一些研究者发现，如果把资金平均分散到数家乃至许多家任意选出的公司股票上，总的投资风险就会大大降低。他们发现，对任意选出的60种股票的“组合群”进行投资，其风险可降至11.9％左右。如果你手中有一笔暂时不用的、金额又不算大的现金，你又能承受其投资可能带来的损失，那你可选择那些会有高收益的股票进行投资；如果你掌握的是一大笔损失不得的巨额现金，那你最好采取分散投资的方法来降低风险，即使有不测风云，也会“东方不亮西方亮”，不至于“全军覆没”。不过，虽然理论上持有股票的种类越多，就越能消除非系统风险，但在实际投资中，不可能把资金分摊到每一种股票，原因一是无此财力，二是股票种类太多，不利于操作管理。根据统计分析，增加持股种类，可以减少非系统风险，但减小的速度是逐渐递减的。对于中小投资者而言，股票种类更不能过多。

　　办法之二是“行业选择分散”。股票投资不仅要对不同的公司分散投资，而且这些不同的公司也不宜都是同行业的或相邻行业的，最好是有一部分或都是不同行业的，因为共同的经济环境会对同行业的企业和相邻行业的企业带来相同的影响，如果投资选择的是同行业或相邻行业的不同企业，也达不到分散风险的目的。只有不同行业、不相关的企业才有可能此损彼益，从而能有效地分散风险。