信用交易的产生与股票买卖有着非常深的渊源，几乎是同时产生的。早在17世纪初的荷兰阿姆斯特丹，当股票出现并开始交易的时候，就出现了买空、卖空的融资融券活动。从全世界范围来看，虽然各个国家监管当局曾经多次试图阻止卖空活动，但在1607年以后，通过借券来支持卖空已经变得非常流行。在早期的信用交易中，融资融券的主体主要是一些投机者，他们通过融资融券获取借出和返还之间的差价。这时的信用交易，各个操作主体比较分散，融资融券者之间近似于拟订合意的借贷合同，借贷时间和利差并没有统一的规定。

　　在资本主义和现代金融发源地的英国，19世纪晚期的伦敦股票交易所成为了信用交易的重要场所。值得注意的是，资本利得税的征收成为卖空活动的重要催化剂。为了逃避因股票获利而缴纳的资本利得税，当时一种盛行的做法就是在卖空之后再买入。这种避税目的所导致的“洗券活动”，极大地刺激了信用交易业务的发展。而在20世纪60年代，英国放宽了对融资融券业务的限制，出现了股票抵押融券的借贷活动，使得信用交易活动发展起来。美国及其他国家在20世纪的大部分时间里，所借助的变短期投资收益为长期投资收益的避税模式，就是根源于当时伦敦股票交易所的“洗券”战术。未来我国若征收资本利得税，对融资融券业务的开展及其盈利模式都将产生重大影响，因此，国外市场的此段历史值得研究。

　　美国的融资融券发展的初期阶段也是与卖空相联系的。例如在20世纪早期，许多著名公司都介入借券以满足卖空的需要。早期的融资融券业务伴随着欺诈、纠纷和交易协议的不履行，为了限制这种对市场体系滥用的状况，成立了美国证券交易委员会。

　　实际上，无论有多少人说融资融券等业务有多么的不好，一个基本的共识已经基本上达成，那就是：融资融券对于一个市场的流动性很关键。从上述事实我们可以看出，融资融券的历史之悠久，几乎和股票的历史一样长，这也从一个侧面证明了其存在的合理性和对证券市场发展所起的推动作用。

　　研究境外市场信用交易的历史，对于我国信用交易的研究、政策法规的制定和业务的开展具有重要意义。由于美国、日本、中国台湾地区信用交易规模可观，又代表了三种模式，因此下面我们简单介绍它们的信用交易发展历史。