金融扩张正在一步步发展，2001年已加入世界贸易组织，并正在逐渐加大开放力度的中国市场，再也不能像以往那样独善其身了。而过剩的国际资本正在全球寻找机会，中国已无可挣脱地卷入了这一轮货币过剩的漩涡里。

　　我们可以回顾一下，一开始人民币升值的压力主要是来自外部，更直接地说，就是美国贸易逆差的增加，特别是2004年美国财政赤字大量增加，加剧了国际收支平衡的压力，加上来自全球非贸易性资本无孔不入的渗透，导致了中国外汇储备快速增加和人民币被低估的幻觉。2004年，中国的外汇积累出现空前增长，当年达到2100亿美元，而通过贸易顺差获得的只有320亿，占GDP的2%，剩下的1700多亿都是通过其他途径进来的。到2004年，第一次出现美国的资本净流入退居世界第二，而中国的资本净流入变成全球第一的情况。人们的注意力被引导到人民币升值的问题上，把这个问题推到了前沿。

　　2007年第一季度，中国增加的外汇储备积累已经是1375亿美元，其中773亿美元是非贸易、非直接投资的其他资本流入。近期，在中国周边一些国家贷款利率较低的情况下，比如日本的贷款利率为3%的情况下，“日元全球套利”现象严重，外资很容易融到资金后，再转而进入其他各国“套利”，中国是它们的首选之一。也就是说，全球过剩的流动性资本会源源不断地输入中国，加剧中国的流动性过剩。