西方人在20世纪90年代对中国开始起飞的经济持有不确定甚至是反常的态度，关于这一现象下面有一则故事。巴顿R26;比格斯先生曾于1993年9月离开纽约到中国做了一次短期考察，他当时是摩根士丹利公司的首席市场战略分析师，而且在金融界享有很高的声誉。他的中国之旅极大地改变了他对中国的看法，回到美国之后他迫不及待地向他的客户分享了这一重大发现。他写道：“在中国的八天之旅使我融入了这个国家，中国使我兴奋不已。”①在他的调查记录里，也以简洁而醒目的“中国”作为提示，这些细节反映了他对自己新发现的喜悦之情。他说：“投资者们可要注意，中国将成为全世界所有牛市的起源地，在香港持股则是从中获利的有效途径。”四年之后在他即将离职之际，他的预测变成了现实。他还写道：“比起中国大陆未来的发展前景，香港、新加坡和台湾一度飙升的牛市就像是小孩子玩的游戏。”“不仅股价将持续飙升，每年股票市场的供应量也将成倍增长。”他被中国经济以及推动经济增长的中国老百姓深深吸引。“我们将惊叹于中国庞大的经济规模，”他写道，“那些推动中国发展的中国人民也会给我们留下深刻的印象。”中国央行副行长用一口流利的英语说道：“我们正在走出困境。”这些消息都令比格斯兴奋不已，他对中国未来的看法影响了华尔街的人们，因为他曾成功预测了1987年10月世界股市的狂跌。他还写道：“我感觉中国并不像其他发展中国家一样腐败和堕落，中国的领导们精明、坚强、友好、富有远见而且善于与群众打交道。”摩根士丹利增加了它在香港的股份，其他投资者也尾随其后，于是香港的股市开始上扬。

　　然而，仍有一些西方人对中国充满疑虑。在朱镕基副总理负责中国的经济事务期间，他表示要贯彻一项旨在控制经济过热的计划，从而解决通货膨胀、投资过热以及不断蔓延的作假和腐败问题。1993年7月，也就是比格斯先生中国之旅的前两个月，朱镕基提出了“经济软着陆”计划的十六项要点，目的在于使经济能够稳健地发展。直到那年秋天，人们都一直在猜测中国政府是否会贯彻这项计划，那些中国通们也忧心忡忡。“巴顿R26;比格斯去了一趟中国，像买到福音书一样兴奋，”怡富基金证券公司的首席地区经济专家兰詹R26;帕尔说道，“我对中国的前景并不那么乐观，我真的很担心中国可能放松软着陆计划的实施。我认为中国明年可能会用更加强势的手段遏制经济增长的势头，这对所有关心中国经济的人而言都不会是个好消息。”与比格斯意见不同的还有一个更难对付的学者，即米尔顿R26;弗里德曼。弗里德曼曾获诺贝尔经济学奖，是20世纪最伟大的经济学家之一。虽然他一直关注中国经济，但是却并不相信自己亲眼所见的中国经济的发展。作为一名金融学家，他还担心中国失控的通货膨胀的前景。

　　而投资者们对比格斯所抱的则是另一种态度，他们更愿听从比格斯的建议。这种情况一直持续了几个月，到了1993年11月份，摩根士丹利突然停止在香港增加控股。此时比格斯的口吻就不一样了，他写道：“由于中国经济政策的摇摆，谁是输家还是赢家尚难确定。”几个月前他对香港经济还很有信心，现在他却开始担忧香港经济的繁荣是否能够持久，他还说：“人们看好的中国开始有一些泡沫经济的迹象。”与比格斯一道去中国考察的同事戴维R26;罗奇也有同感。因而，摩根士丹利削减了在香港的持股，用比格斯的话说：“我们得撤回三分之一的赌注。”②用赌博来比喻这次资本回撤是恰当的，许多投资者损失惨重，他们抱怨香港股市的管理者，但一切都无济于事。