三、展望：新世纪的金融宠儿

　　股指期货之所以越来越受到世界各国和地区的欢迎，除了它为投资者和企业提供了避险工具，丰富了投资手段，还因为股指期货对整个资本市场、金融市场的发展具有助推作用。股指期货具有的套利、套期保值、价格发现等功能，有助于资本市场的合理定价，而合理的定价机制恰恰是成熟资本市场的关键。另外，股指期货虽然不像股票那样有直接的融资功能，但由于它能够帮助投资者有效地规避投资风险，消除了妨碍投资的主要障碍，也间接促进了资本市场的融资功能。此外，正如美联储前任主席格林斯潘指出，股指期货等金融衍生品的快速发展，有利于增加金融体系的弹性，使整个金融系统更灵活、更有效。

　　进入21世纪，随着全球化和金融创新的进一步深化，借助于信息技术的不断更新，股指期货也日渐完善和壮大，在世界金融衍生品市场中所占的比重越来越大。据美国期货业协会（FIA）公布的全球衍生品市场最新数据，截至2006年底，全球共有50多个国家和地区上市股指期货，交易股指期货合约170多份。2006年，全球股指期货、期权和单只股票期货、期权成交量达80.8亿张，占全球金融衍生品交易量的68%。其中股指期货及期权成交45亿张，相比2000年的6.8亿张，六年间增加了6倍，交易量占全球金融衍生品的41%。

　　股指期货的发展还引起了其他各种指数期货品种等衍生品的创新，如以消费者物价指数为标的的商品价格指数期货合约、以空中二氧化硫排放量为标的的大气污染期货合约以及以电力价格为标的的电力期货合约等，这些非实物交收方式的衍生品交易在短时间内有了长足的发展。从交易规模和增长速度上看，全球场内衍生品交易量由1996年的17亿张，增加到2006年的118.6亿张，10年间增长了6倍。衍生品交易量2006年与2005年相比，同比增长19%，远远高于年全球GDP总值和国际贸易、国际投资项目等的平均增长速度。

　　进入21世纪以来，股指期货发展的另外一个突出特点是，亚洲、拉丁美洲等新兴市场发展速度很快，大有后来居上之势。从传统上看，发达国家衍生品市场的发展一般以农产品期货为开端，然后陆续设立金融期货如外汇衍生交易、利率衍生交易、股票（指数）期货（期权）、互换等交易品种。但随着商品市场全球化和农产品市场自由化的发展，新兴市场国家和国际市场之间商品价格的联动性大为增强，现有的国际性商品期货已经基本能满足新兴市场国家对冲风险的需要，从而降低了他们开设本国农产品期货交易的兴趣。与之相反，发展中国家的证券市场和国际证券市场却处于相对分割的状态，其股价波动更多地受到国内因素的影响，具有相对的独立性，导致投资者运用股指期货规避风险的要求更为强烈，股指期货也因而成为新兴市场开设金融衍生交易的首选品种。包括墨西哥、巴西、印度、我国台湾等国家和地区在内的新兴市场在这方面的发展十分突出，其中亚洲股指期货市场交易量已占据全球股指期货1/3的市场份额。

　　纵观世界金融市场发展大趋势，各个国家和地区都已在积极发展包括股指期货在内的金融衍生品市场，并将之作为国家金融战略来考虑。目前，除中国大陆外，世界GDP排名前20的国家和地区都已经推出了股指期货。而近年来经济表现突出的所谓“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）中，也只有中国大陆尚未推出股指期货。