在询价制下，阳光资金所代表的主力机构实际上有了更大的话语权，而且是参与定价的话语权。其好处在于，一是由于参与定价，其获得了风险更低的个股；二是大盘优质股群的渐多，为这些机构投资者的投资提供了更大的选择空间，并进一步吸引更多的阳光资金如保险资金等尽快地实质性入市。三是机构扛起的价值投资这面大旗将会越来越深入人心。询价第一股华电国际及其低询价的出现告诉广大投资者这样一个简单却又常常被人忽略的道理，即公司的内在价值才是第一位的。今后在证券市场上，谁不遵循价值规律，就会受到惩罚，反之，就会受到奖赏。

　　与此同时，国家外汇管理局加快了QFII的审批速度，仅2004年9月份以来新批QFII额度就高达3.75亿美元，21家QFII总额度达30亿美元，另外6家获得资格的QFII额度正在审批中。在这一过程中，国务院副总理黄菊两度要求有关部门通力协作，切实把“国九条”落到实处。他亲自考察了深交所，并主持召开了资本市场改革发展座谈会，提出了“资本市场迎来难得的发展机遇，处在一个关键时期”的观点。这一系列的政策措施，既是管理层落实“国九条”的切实行动，同时也充分表明了在这个“关键时期”，政府支持资本市场稳定健康发展的决心和态度。从国务院领导同志的讲话中可以看到，政府已把“落实国务院九条意见，拯救证券市场”提到了一个前所未有的高度。据媒体透露，管理层已经制定了五大政策：

　　（1）尽快制定证券市场十年发展大纲，解决市场扩容与保护投资者利益之间的矛盾，基本原则是“市场在先、扩容在后”。

　　（2）解决股权分置问题不等于全流通。

　　（3）大型国有企业上市可以采取多渠道、分步走的方式，在股市低迷与企业改制不达标的情况下，不设上市时间。

　　（4）降低交易成本。

　　（5）提高信息披露透明度。对市场敏感问题，任何部门在该问题未明确解决之前，不得公开发表倾向性意见。

　　这五大政策是对资本市场发展的重新定义，对指导后期股市运行具有纲领性意义。

　　2005年5月，政府又经充分酝酿，启动了股市自开市以来的最大的制度性变革——股权分置改革，中国股市最大的不确定因素开始消除。

　　同年7月，中国证监会对证券公司分而治之，七成券商被划为风险类和高危类，面临退出市场的命运。

　　11月，《关于提高上市公司质量的意见》的文件发布，将坏公司清出股市的指向更加明确。

　　12月，《上市公司证券发行管理办法》发布，上市的标准更加严格，劣质公司将更难混入股市。

　　2006年年初，修订后的《证券法》和《公司法》全面实施，新法在信息披露的真实准确、强化公司高管约束方面有了突破性进展。《证券法》的修改更是在消除“单边市”的政策障碍、分业经营和管理、拓宽资金入市等方面，为股市日后发展留出了足够的政策空间。由于工程巨大，很多业内人士视修订过程为两法的再造。如果说，2001年前的中国股市是一把缺腿的凳子，坐上去随时都有跌倒的可能，那么五年后的今天，中国股市另外的腿已经长出，也许再过几年，人们坐上这样的凳子就不会摔倒了。

　　2006年政策导向更以股票价值重估为主线展开：股权分置改革，权证、融资、融券，通过一系列的创新活动和增加的投资品种，来吸引各类投资者参与。另外还在政策法规上把过去不正确的一些规定，如不许国有企业炒股、不许融资融券等规定取消了，实际上开拓了一个更大的投资空间，同时又着手解决很多券商的不良资产问题。

　　回顾中国证券市场的发展历史，市场与政策博弈的最终胜出者往往都是政策。2005年，《证券导报》在万国测评的帮助下，集中展示了100多条政策大事，并特别找出了股市10余次大的转折点，无一不是和政策有关的：

　　——1990年12月19日上交所成立，股市开市，上证指数从99.98点一直上涨到1992年5月25日的1429.01点，涨幅达1329.30％。

　　——1992年11月17日上海联农股份有限公司人民币股票上市，当日指数曾跌至386.85点，收盘393.52点。此后一路上行，至1993年2月16日，收在1558.95,涨幅296.16％。