除股票之外，OTC市场交易的主要金融产品还有：

    ?美国政府的有价证券

    ?美国政府下属部门的有价证券

    ?企业债券

    ?地方政府债券

    ?外汇

    ?小额股本公司股票

    ?大多数银行和储蓄贷款机构的股票

    ?债券期权

    ?认购权证

    ?存托凭证

    ?其他

    OTC市场除了可以做二级市场的股票交易零售业务之外，还可以经营证券交易所市场所不具备的批发市场业务，英语称之为wholesalemarket。OTC市场上的外汇交易和金融衍生品交易也十分活跃。

    从整体上讲，具备零售、批发、外汇和衍生品市场的OTC市场是一个比证券交易所市场规模更大、产品种类更丰富的金融产品交易市场。统计数据显示，OTC市场上每天的外汇交易量达2540亿美元，衍生金融产品的交易量达1350亿美元，债券回购业务量甚至超过2.5万亿美元，而占据美国证券交易所市场交易总量最大的纽约证券交易所平均一天的股票交易金额只在500亿～600亿美元之间。

    1971年，纳斯达克证券市场在OTC市场的框架之下成立，形成了一个完全隶属于全美证券经销商协会的非营利性子公司。此后，OTC市场上众多规模比较大，市值比较高，经营比较规范的上市公司都集中到了纳斯达克证券市场，开始实时地向市场发布股票价格和公司信息。OTC市场上其余那些不够资格在纳斯达克证券市场挂牌交易的股票继续保持着尚且不规范的运作模式，形成了一个叫做分值股票市场的证券交易市场，英语称之为PennyStockMarket。

    分值股票市场是美国唯一可以进行私募融资的市场。美国证券市场把私募称之为privateplacement。一大批规模甚小，既无法达到证券交易所市场上市标准也无法达到纳斯达克证券市场上市标准的小公司在OTC市场上挂牌交易，通过私募的方式融集资金。20世纪90年代，风险投资基金大举投资分值股票市场具备市场潜力的新兴技术公司，待公司发展和壮大之后再到纳斯达克证券市场上市，获利颇丰。

    1990年，美国立法部门责成OTC市场规范分值股票市场，着重解决落后的股票报价和成交披露问题。于是，一个以市场报价信息披露为主的OTC公告版市场应运而生，英文名称为OTCBulletinBoard，简称OTCBB。OTC公告版市场的诞生把在OTC市场挂牌交易的分值股票再一次细分，一部分在OTC公告版市场交易，另一部分则在粉单市场，即英文名称为PinkSheetMarket的市场交易。粉单市场的前身就是全美行情署，这一演变的过程将在第3章3.4节“特立独行的粉单市场”中为读者介绍。

    进入21世纪，美国证监会开始要求在OTC公告版市场挂牌交易的公司必须更加规范和透明，按时向监管部门提交财务报告，并披露重大事件。出乎监管部门意料之外的是这一规范举动竟然导致了3000多只在OTC公告版市场交易的股票自行退出，转到分值股票市场的粉单市场报价。这一结果最终硬是让一个沉寂了多年的粉单市场焕发了青春活力，又一次地成为了OTC市场上的生力军。

    2002年6月，纳斯达克证券市场曾经提出过用一个新分值股票公告版交易所，即BulletinBoardExchange（BBX）替代OTC公告版市场的方案，并计划在2003年底开始正式运行。纳斯达克证券市场设立公告版交易所的目的是想进一步规范OTC市场上的分值股票，为投资者提供一个更加有保障的分值股票投资环境，并且把分值股票市场纳入自己的管辖。经过了一年的准备和探索，纳斯达克证券市场在2003年6月宣布放弃这一计划。

    在互联网高潮时代，纳斯达克证券市场于1998年爆出了收购美国证券交易所的新闻。收购行动完成之后成立了纳斯达克-AMEX市场集团，英语称之为NASDAQ-AMEXMarketGroup。合并了AMEX之后的纳斯达克证券市场第一次在日成交美元金额上超越了纽约证券交易所。

    纳斯达克证券市场经历了20世纪最后几年的高速增长之后，基本上同时开始了私有化和全球化的进程。私有化之后的纳斯达克证券市场开始向美国证监会申请成为一个真正的证券交易所，并且开始在OTC市场上公开交易。

    纳斯达克证券市场在互联网时代进行的全球性过度扩张为今后的经营留下了隐患，并在2003年出现大面积经营性亏损，进而爆发成为了全面的危机。纳斯达克证券市场因此而撤换CEO，并且不得不在国际市场和国内市场全面收缩战线，重新审视和修改自己的经营战略。

    纳斯达克证券市场和美国证券交易所的市场联盟于2003年宣布解体，纳斯达克证券市场把美国证券交易所卖给了一群私人投资者。

    由于互联网技术的应用和普及，20世纪90年代后期在OTC市场上开始出现一种基于互联网通信的全自动化电子撮合市场，英语称之为ElectricCommunicationNetwork，简称ECN，中文翻译为电子交易市场。

    ECN市场出现最重要的意义是为美国的证券市场带来了一个不同于传统交易所市场和OTC市场的全新市场模式，即计算机自动撮合的交易模式。ECN市场甚至在世纪之交成为了纳斯达克证券市场的最大竞争者。

    进入21世纪，来自于ECN的挑战直接威胁到了纳斯达克证券市场在OTC市场的市场份额。为了迎接挑战和夺回失地，纳斯达克证券市场自成立以来第一次全面地、大规模地改建其证券交易信息系统平台。2002年底，纳斯达克证券市场终于完成了对股票证券交易系统平台的全面升级和改造，并寄希望于新建的交易系统平台能够从ECN市场手里夺回失去的市场份额。

    ECN市场以其惊人的发展态势不断升级对市场的挑战。2000年，一家叫做群岛（Archipelago）的ECN公司被美国证监会批准成为证券交易所，一举从一家OTC市场的经销商脱胎为一家全自动的电子证券交易所，即群岛证券交易所。

    代表新生的ECN市场，群岛证券交易所在2005年和2006年的一系列商业活动令市场叹为观止，在收购了太平洋证券交易所之后，旋即与纽约证券交易所合并成立了NYSE集团，并令纽约证券交易所一举成为了一家上市公司。

    2006年1月13日，美国证监会终于批准了纳斯达克证券市场的申请，成为了继纽约证券交易所和美国证券交易所之后第三家全国性的证券交易所—纳斯达克证券交易所，同时也成为了世界上仅次于纽约证券交易所的第二大证券交易所。

    OTC市场的版图在20世纪后期不断地发生着重要的变化。可以说正是因为有了OTC市场的存在才使得美国的证券市场具有如此的竞争性和吸引力，更具多元化，更加的丰富多彩。