执掌如此庞杂多元的OTC市场管理大权的是一家英语名称为NationalAssociationofSecuritiesDealers，Inc.，简称NASD，中文翻译为全美证券经销商协会的公司。全美证券经销商协会的成立与美国20世纪初发生的证券市场大崩溃和经济大萧条紧密相关。

    1933年，在新当选的美国总统富兰克林·罗斯福（FranklinRoosevelt）的领导下，美国政府的立法部门和金融界开始致力于发现和解决1929年证券市场崩溃之后所导致的经济大萧条问题的办法，不断地总结和检讨，大力完善法律法规，还成立了许多新的机构，试图快速地刺激经济反弹。

    为了进一步规范OTC市场，1938年美国政府对SecuritiesExchangesActof1934，简称SecuritiesExchangeAct，中文翻译为《证券交易法》进行了首次修正，修正内容全部来自于一个叫做“莫隆尼修正案”的议案。正是因为“莫隆尼修正案”的补充，使原来只适用于证券交易所市场的《证券交易法》的管辖范围延伸到了OTC市场。

    1938年之前的《证券交易法》把所有在美国证监会注册的证券交易所都界定为自律性机构，英语称之为Self-RegulatoryOrganization，简称SRO。这些自律性机构必须直接接受来自美国证监会的监管，其中并不包括OTC市场。

    “莫隆尼修正案”修正了《证券交易法》第15A条，共增加了14页的内容，明确要求OTC市场必须成立专门的经纪人和经销商自律协会。这类由会员组成的自律协会是在美国证券法律框架之下成立的非营利性的民间自律监管组织，不允许带有地域特性，必须是全国性组织，并且在美国证监会注册。

    一年之后，全美证券经销商协会向美国证监会提交了注册申请。1939年8月19日美国证监会批复了申请，全美证券经销商协会从此走上了美国证券市场的历史舞台。

    《证券交易法》中并没有规定这类行业自律协会的数量。虽然市场上还存在其他的行业协会，不过全美证券经销商协会是美国证监会迄今为止批准的唯一带有自律监管性质的证券行业协会。

    根据自律的原则，全美证券经销商协会的会员公司可以自行起草必须在从业过程中遵循的职业道德、管理规范和规章制度。全美证券经销商协会将按照会员公司所制定的这些规章、制度和条例审批会员资格，检查会员公司是否遵守这些职业规范和纪律，并且负责监督和贯彻由美国立法机构颁布的各项法律和法规。

    全美证券经销商协会组建初期是一个完全自愿加入的行业性协会，规模很小，几乎没有专职的工作人员，运作完全依靠来自会员公司的志愿者。1945年，全美证券经销商协会要求所有的从业的专业人员必须通过基本的行业知识考试，成为注册的证券代理人。当时有25000人成功地进行了注册。

    到了1983年，美国联邦政府对《证券交易法》又进行了修改，要求证券市场上所有的从业公司必须成为全美证券经销商协会的会员，但是把专注于证券交易所业务的经纪人和经销商公司排除在外，例如纽约证券交易所的专家和交易大厅的经纪人，这些公司仅在美国证监会注册，直接受到美国证监会监管条例的约束。

    证券行业的日常业务中不可避免地存在着各种各样的争端，包括投资者和证券公司、职工和证券公司、证券公司和证券公司之间的争端，等等。这些争端涉及到大量与货币、商业和职业相关的问题。

    全美证券经销商协会号称自己是世界上最大和最有效的争端裁决机构，所裁决的争端量占到美国证券行业的90%以上。全美证券经销商协会平均每年调查、仲裁或是调停的问题达到15000个，其中包括5000多个客户投诉。

    为了做到公平和公正地处理争端，全美证券经销商协会征募、培训和管理着一个8000多人的仲裁员队伍和1000多人的调停员队伍。这些仲裁员和调停员来自不同的文化、职业和背景。争端的双方可以从中选择不同行业的仲裁员和调停员参与争端的解决，以保证仲裁和调停过程的中立性和公平性。

    全美证券经销商协会具备把会员公司开除出证券行业的权利和禁止个人一身从事证券行业的权利。全美证券经销商协会有权把严重违反联邦证券法的违规事件提交到美国证监会或是美国司法部，也可以对违规事件及个人提出民事或是刑事诉讼案，但是没有对会员公司或是个人实施法律制裁的权利。

    由此可见，全美证券经销商协会所拥有的权利是受到制约的。按照美国《证券交易法》的规定，在对OTC市场的日常运行进行监管的同时，全美证券经销商协会本身又必须接受美国证监会的直接监控。

    全美证券经销商协会平均每年向监管部门提交1000个处罚案例。制裁的方式涉及罚款、中止资格，直到开除出证券行业。对一些情节严重的违规行为则通过向刑事部门和美国证监会举荐?方式加强执行的力度。例如，在全美证券经销商协会的举荐下，2002年全美证券经销商协会和美国证监会分别向一个主要的投资银行罚款500万美元，原因是这家投资银行违反了自律条例，违法从一级市场融资的客户股票中获取回扣。

    如今，总部设在美国首都华盛顿的全美证券经销商协会每年的运行预算超过5亿美元，雇用近2400名员工，管理权限覆盖5025家证券公司、16.9万多家证券分支机构和近70万名注册证券从业人员。

    全美证券经销商协会在它的网站上向世人展示了它的使命：为市场带来诚信，为投资者带来信心。

    统计数据显示，已经有超过半数的美国家庭通过各种形式投资美国的资本市场。通过直接的或间接的投资方式，如退休基金、共同基金和其他方式投资美国证券市场的美国个人投资者已经超过了8500万人，散布在世界各地的投资者更是不计其数。

    对每一位市场参与者来讲，无论是一位管理大型退休基金的机构经理、一对为积累财富而奋斗的年轻夫妻，还是为自己的孩子实现大学梦想而理财的父母，所有的这些人都希望证券市场能够在一个公平、有效和安全的环境中运行。投资者寄希望于他们的经纪人以及托管资金的证券公司，希望这些经纪人和证券公司在为他们服务的时候是公正的，是童叟无欺的，而且没有任何欺诈的行为。

    已经走过80年的全美证券经销商协会自成立伊始就致力于维护市场的法制、公平和诚信，致力于保护普通投资者的利益，为了维护市场的发展和繁荣，忠实地履行自己的职责和使命。全美证券经销商协会在美国证券市场的许多重大事件和决策中扮演的核心角色和作用无可替代。