粉单市场的核心是一家私人公司，前身就是全美行情署。2000年6月，全美行情署正式改名为粉单有限责任公司，英文名称为PinkSheetsLimitedLiabilityCorporation，简称PinkSheets，中文称之为粉单公司。

    从市场功能的角度来看，粉单公司仅是一个为股票交易提供互联网电子报价系统的服务公司，既不是一个证券交易所，也不是证券公司。所有在粉单网站报价的股票实际上都在OTC市场上登记、报价和交易。投资者可以从粉单网站获取股票的报价信息，但是必须向OTC市场的造市商下订单才能买卖在粉单网站报价的股票。

    美国证券市场习惯于把粉单公司为股票所提供的报价行为加上在OTC市场买卖分值股票的这种市场现象称之为粉单市场。

    迄今为止，没有任何法律和监管条例规定OTC市场的股票必须在粉单公司提供的报价服务系统平台上报价，所有使用粉单公司报价服务的股票完全出于自愿。

    以粉单公司为核心而形成的粉单市场在OTC市场中最具特殊性。粉单公司既不是一个在美国证监会注册的证券交易所，与OTC市场的全美证券经销商协会和纳斯达克证券交易市场也没有任何关系，更不属于经销商或是经纪人。

    如此一家纯粹私人性质的公司为什么能够成为OTC市场的一个重要组成部分，甚至于粉单市场的运作核心呢？这一特殊的渊源可以追溯到100年前发生在OTC市场的一个事件，并且被一直延续至今。