OTC市场曾经十分的无序和混乱。历史上美国政府对OTC市场进行了多次规范，1971年对OTC市场规范的结果形成了纳斯达克证券市场。由于纳斯达克证券市场对上市交易的股票有一定的门槛，许多无法达到要求的股票继续留在OTC市场交易。到了1990年，美国证监会对OTC市场采取了进一步规范，于是形成了OTC公告版市场，希望借此来改变分值股票市场混乱和无序的状态。到了1999年，在OTC公告版市场报价的公司达到了6000多家，市场的总市值接近500亿美元。如今在OTC公告版市场报价和交易的造市商有230家之多，服务于3300多只股票。

    与粉单市场运行模式相类似，OTC公告版本身只是一个股票报价和成交信息披露系统平台，投资者无法通过OTC公告版的报价平台买卖股票，只能够通过OTC市场的造市商才能买卖股票。由于OTC公告版是这些股票唯一能够向市场披露报价信息和成交信息的平台，因此美国的证券市场习惯于把在OTC公告版报价和在OTC市场造市商处买卖股票的这一市场现象称之为OTC公告版市场。

    事实上，OTC公告版市场上确实存在既没有运作，也没有资本的公司。华尔街把这些基本上不存在商业运作，实质上没有资产的分值股票公司称之为壳公司，英文称之为shellcompany。大部分壳公司的股票可以连续几个月都没有一笔交易，实际上不存在投资价值。这些继续留在OTC公告版市场上的壳公司最终形成了壳资源，希望被其他公司收购。OTC公告版市场上存在大量这样的壳公司。