市场透明度风险

美国证券市场风云实录 作者:林建 2007-12-27 12:59

    分值股票的另一个市场特点就是在公开市场上基本没有相关的投资分析信息,透明度十分低下。证券行业的股票分析师一般不会去研究或跟踪粉单市场股票。投资者在粉单市场上必须自己做好股票的研究工作,不应该幻想能够在公开市场上发现相关的研究报告或是分析报告。

    分值股票市场与其他具有规模、实力、运作规范的主流证券交易市场相比最大的差异之一就在于对信息的披露。大型上市公司的信息在美国证监会的官方网站和公开市场上随手可得,专业股票分析师经常性地研究和跟踪这些公司的经营状况,发表各种各样的评论。投资者可以在许多报纸和网站上发现有关这些公司的股票价格和信息,这些信息可靠,而且真实。

    由于分值股票已经不被华尔街的基金经理和主流财经新闻所关注,因此投资者很难在市场上找到有关的信息。在公开市场上,绝大多数的分值股票根本就没有任何相关的信息存在。

    例如,由于财务丑闻而破产的世通公司自从被降到粉单市场之后就不再向美国证监会提交财务季报和年报,因此在公开的市场上也无法再得到任何世通公司的财务季报和年报信息。然而,作为一个在美国市场上第二大的长途电话公司,MCI通信公司还在向市场发布一些公司的重大新闻。

    投资者在投资分值股票市场时经常会发现他们空有剥洋葱的愿望,但是面对的却是一个无从下手的黑匣子。这其中很重要的一点就是许多在分值股票市场交易的公司主观上选择了把灯关掉,放下窗帘,不愿意披露任何有关公司的内幕信息,使投资者很难根据可靠和真实的信息对这些公司进行理性的投资分析和决策判断。

    在20世纪90年代之前,分值股票的市场很小,承担分值股票买卖的造市商很少,知道分值股票的投资者也很少,因此分值股票市场的影响面并不大。分值股票市场影响面不大的另外一个原因是市场宣传的力度不大,因为市场的营销成本对分值股票公司也是一笔不菲的开销。

    随着互联网在20世纪90年代中期的崛起,分值股票市场找到了一个绝佳的市场营销通道。成本低廉的互联网营销对OTC市场上的分值股票来说无疑是一个十分理想的宣传工具,许多分值股票因此得到了很好的市场宣传,其中有很大一部分是风险投资基金所投资的股票。然而,一些不法分子却把互联网营销变成了欺诈成千上万投资者的造假渠道。

 



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