加强监管和处罚力度
美国证券市场风云实录 作者：林建 2007-12-27 12:59
如果这些风险都能够被忍受和克服，投资者还将面对粉单市场极其缺乏监管的事实。这就意味着投资者需要保持特别警惕，时刻防范欺诈行为。
频发的造假和诈骗案件使分值股票市场赢得了“造假天堂”的雅号。一个具备规模和实力、注重市场形象、运行和收益良好的公司很少会到分值股票市场上与那些小盘股和微盘股公司共济一堂。
然而，美国证监会并没有因为分值股票市场上多发的欺诈投资者行为将其抛弃，而是通过不断地加强监管力度努力地规范和完善分值股票市场。另外，美国证券市场的舆论对分值股票市场也十分宽容。
美国证券市场认为在分值股票市场交易的这些小公司应该与在其他主流市场上市的公司享有同等的发展机会、建立市场的机会和吸引客户的机会，并且认为应该鼓励那些大证券公司积极地参与分值股票的经营活动，这样才能够防止那些不正规的造市商操纵分值股票市场。
美国政府对分值股票市场的发展和监管问题高度重视，而且也意识到了分值股票市场缺乏透明度和缺乏监管的状态给市场发展和投资者所造成的损失极其严重和极具侵害性，采取了一系列规范和监管的措施。
为了达到教育和帮助投资者识别互联网欺诈和保护投资者的目的，美国证监会特别在它的官方网站www.sec.gov上发布了警惕互联网欺诈的公告，提醒使用互联网的投资者必须十分谨慎，并把互联网欺诈行为归纳成以下几种方式公告于世：
?互联网欺诈（InternetFraud）。出现在互联网上的欺诈方式并不新鲜，造假者只是把过去通过电话和邮件造市的方式搬到了互联网上。进行互联网欺诈的公司和个人通常利用垃圾邮件、网上公告栏、网上聊天室、网上社区和网上新闻等方式向投资者发布虚假信息。由于造市所涉及的大多数是分值股票，投资者基本上无法判别这些新闻的真实性。
?提升和甩卖诡计（Pump-and-DumpScam）。使用提升和甩卖诡计是互联网上常见的一种股票投资欺诈方式，其主要手法是在网上散布虚假的利好消息，通过常用的欺诈手法催促投资者赶快买入某只股票。发布利好新闻的造市者通常会声明得到了切实可靠的内部消息，实际上，这些造市者本身就是设置骗局的内幕人士或是专做互联网市场宣传的收费公司。造市者一般选择股价很低，交易量和公司规模都很小的分值股票公司，因为这样的股票比较容易操纵，而且投资者也无法得到任何关于这些公司的真实信息。造假者通常把股价炒高之后便抢先卖出手中的股票获利，而广大的投资者在被套之后基本上无法翻身，因为这些分值股票的流通性本来就十分的病态。
?金字塔诡计（ThePyramidScam）。这是一种利用互联网进行传销的造假行为。互联网用户的电子邮箱里经常会出现介绍“如何在自己家里赚大钱”的垃圾邮件。有的造假者甚至告诉投资者“可以在3～6个星期内用5美元赚6000美元”。实际上这些造假者是把传销的手法应用在互联网上，通过发展下线会员达到赚钱的目的。
?无风险欺骗（The“Risk-Free”Fraud）。造假者吸引投资者的方式是在互联网上发布令人兴奋和激动的低风险投资机遇之类的信息，例如投资一个无线通信项目，或是一个新兴的网上银行等，并说这些公司的股票只有在互联网上才能买到，没有任何投资风险。然而，没有投资是无风险的，这些在互联网上才能买到的股票可能在实际中并不存在，是完完全全的骗局。投资者必须对那些听起来太好听的投资信息提高警惕。
?离岸欺骗（Off-shoreFrauds）。离岸欺骗的目标对象是美国投资者。通常欺诈者都在国外，互联网为诈骗犯提供了最廉价的跨国诈骗渠道。美国投资者对互联网上的外国投资信息必须十分小心，因为一旦出现诈骗问题，美国的司法机构甚至很难实施跨国执法行动。
除此之外，美国证监会还建议投资者利用官方网站了解上市公司信息，并且公布了方便投资者了解和投诉互联网欺诈行为的互联网地址。
从市场的角度来看，分值股票市场作为纽约证券交易所和纳斯达克证券市场的补充极大地丰富了美国的证券市场的结构。
从融资的角度来看，分值股票市场宽松的监管和融资环境特别适合那些新兴的、刚刚起步的和需要资金发展的小公司，因为宽松的环境所造就的低成本运作的资本市场对分值股票公司来讲特别宝贵。完全?以说正是因为分值股票市场的存在，才赋予了风险投资公司大显身手的机遇，才赋予了这些新兴的科技公司麻雀变凤凰的机会。
从投资的角度来看，分值股票市场仍然是一个具有投资价值的低端资本市场。虽然分值股票市场的风险在美国证券市场上首屈一指，但是如果投资者选择了正确的股票，就可以获得十分可观的投资回报。
近年来美国证券市场上对增加市场透明度、加强监管的呼声不断。美国政府对加强OTC公告版市场透明度的努力导致了一半以上的股票选择离开的事实说明了一个问题，规范和发展分值股票市场需要智慧和时间，任重而道远。
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