证券行业经纪人的业务本质和传统商品经济中的经纪人完全相同，其角色等同于传统商品买卖过程中的经纪人，即中间商。中间商的特点就是在一笔交易的过程中负责为买方或是卖方寻找合适的销售对象，促成买卖双方成交。在交易的过程中中间人不需要动用自己的资金参与到交易中去，只从委托方收取一定的代理费用，也就是常说的手续费用。

    证券行业经销商的业务概念和传统商品经济中的概念完全相同。最形象的比喻就是买卖汽车的零售商。汽车零售商用自有的资金把汽车从汽车制造厂买回来，再用一个更高的价格转卖给消费者。这种用自己的钱从别人那里买来商品再转卖给别人，从中赚取差价的商人就是经销商。与汽车零售商不同的是证券行业的经销商用自有资金买卖的商品是有价证券。

    如果一家证券公司或是造市商在收到客户的一笔交易订单之后只负责在纳斯达克证券市场上或是在证券交易所市场上代表客户执行这笔交易，这家证券公司的业务行为属于经纪业务范畴。

    证券公司在履行经纪业务的时候有责任在市场上为客户寻找出价最好的买卖对象，继而帮助客户完成订单的交易。

    如果一家证券公司或是造市商在收到客户的一笔交易订单之后动用自有资金买入客户所卖出的股票，或是把自己的存量股票卖给客户，这家证券公司的业务行为属于经销业务范畴。

    经纪业务和经销业务最大的区别在于经纪人是受人委托之后负责为其寻找合适的交易对象，只需要向客户提供完成股票买卖业务所需服务，自己不用介入股票的买卖，完全不涉及到动用自有的资金和账户，而经销商在任何一笔交易中都必须参与到市场中去，动用自有的资金和账户买卖股票，在股票的交易活动中充当买家或卖家，甚至于会在一笔交易中同时充当买家和卖家的角色。

    经销商买卖股票的业务通常被称之为自营业务，英语称之为proprietarybusiness。通常，经销商也会出于利己的目的从市场中买入预期盈利的股票，并持有一段时间后再卖出。

    在美国证券市场上，有不少证券公司单做经纪人业务，也有不少证券公司单做经销商业务。当然，也有许多证券公司，特别是造市商在日常的证券交易业务中时而充当经纪人，时而充当经销商。

    一家证券公司不断地在经纪人和经销商业务之间变换角色的原因很多，主要是根据当时市场的状况、公司当时的资金实力，或是当时业务的取向。当一家证券公司没有客户所需要买卖的股票时可以充当经纪人，把业务介绍给其他的证券公司；当客户所卖的股票正好是证券公司想要的，或是客户所买的股票正好是证券公司所持有的时候，证券公司就可以扮演经销商的角色。

    经销商在买卖股票的过程中是盈利还是亏本取决于买卖手之间的价差。按照规定，依靠差价赚钱的经销商不能够再收取客户的交易手续费。

    从承担市场风险的意义上来讲，经纪业务的风险要小于经销商，因为经纪人不需要动用自有的资金或是股票参与到市场中去充当买方或是卖方。经纪业务的最大风险在于是否能够获得客户的交易订单，如果没有客户的交易订单，经纪业务就没有收入。

    从理论上讲，经销业务模式的收益要远高于经纪业务的纯手续费盈利模式。然而，由于证券市场的不确定性，经销业务模式的风险也远高于经纪业务。经销商的业务风险体现在需要通过自己的账户和资产去买卖客户的股票。如果股票市场的价格出现意想不到的波动，经销商将承担赔钱的风险。