第四种投资陷阱：小型股票
当油价涨到每桶200美元时 作者：斯蒂芬·李柏 2008-01-22 02:01
我们把小型股票也列入了投资陷阱的“黑名单”也许会让您感到惊讶。长期的研究显示，小型股票的平均收益要高于大型股票。在20世纪70年代高通货膨胀率时期，这一说法非常正确，因为在这一时期，小型股票的实际收益率达到了50.9%，远远高于标准普尔500指数股票的实际收益（见表135）。
小型股票传统上比大型股票更有优势，这是因为小型股票能够更快地提高自身的收益。举例来说，如果一个公司第一年的总收入为10万美元，那么在第二年里，它只需在此基础上增加2万美元就可以实现20%的增长目标了。但如果一个公司的年收入为10亿美元，那么，它要想实现20%的增长目标，就必须要在下一年度增加2亿美元的收入。过去，小型股票的这种优势使它能够更好地对付通货膨胀以及由通货膨胀引起的价格收益比率降低所造成的影响。
但是，这一次问题有所不同。对于小型企业来说，为了迅速地增加收益，它们需要进入世界增长最快的消费市场。在20世纪70年代，美国就是这样的市场，但今天已经不是了。目前增长最快的消费市场是中国和印度的联合市场。
中印两国拥有占世界35%的人口。它们国内中产阶级的数量已经超过了美国，然而，中印两国各种商品的人均消费量依然低于世界平均水平，而且同高收入国家相比，它们的人均消费更显得微乎其微。最重要的是，中印两国的增长速度是发达国家的4倍。即使它们的增长率相对有所降低，在未来的20年内它们也很可能会步入高收入国家行列。
美国小型企业的问题在于，它们在很大程度上被排除在了高速增长的中印市场之外，只依靠成熟的发展缓慢的美国经济作为它们的增长来源。这将使它们在发展过程中处于不利地位。因此，美国小型企业在当今时代不可能有杰出的业绩。
所以，我们的建议是：避免小型股票投资。
已经谈了太多让您灰心失望的泄气话，现在让我们来看看在未来几年里赚钱的方法。更确切地说，让我们看一看在通货膨胀率上涨的时候，投资者投资哪些板块可以获得巨额的利润。
小型股票传统上比大型股票更有优势，这是因为小型股票能够更快地提高自身的收益。举例来说，如果一个公司第一年的总收入为10万美元，那么在第二年里，它只需在此基础上增加2万美元就可以实现20%的增长目标了。但如果一个公司的年收入为10亿美元，那么，它要想实现20%的增长目标，就必须要在下一年度增加2亿美元的收入。过去，小型股票的这种优势使它能够更好地对付通货膨胀以及由通货膨胀引起的价格收益比率降低所造成的影响。
但是，这一次问题有所不同。对于小型企业来说，为了迅速地增加收益，它们需要进入世界增长最快的消费市场。在20世纪70年代，美国就是这样的市场，但今天已经不是了。目前增长最快的消费市场是中国和印度的联合市场。
中印两国拥有占世界35%的人口。它们国内中产阶级的数量已经超过了美国，然而，中印两国各种商品的人均消费量依然低于世界平均水平，而且同高收入国家相比，它们的人均消费更显得微乎其微。最重要的是，中印两国的增长速度是发达国家的4倍。即使它们的增长率相对有所降低，在未来的20年内它们也很可能会步入高收入国家行列。
美国小型企业的问题在于，它们在很大程度上被排除在了高速增长的中印市场之外，只依靠成熟的发展缓慢的美国经济作为它们的增长来源。这将使它们在发展过程中处于不利地位。因此，美国小型企业在当今时代不可能有杰出的业绩。
所以，我们的建议是：避免小型股票投资。
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