最具潜力的替代性能源是风能。风能是廉价的电力来源，而且风力发电技术已经相当成熟。如今风力发电在能源生产方面的作用几乎可以忽略不计，因为它在美国整个能源消耗中所占的比重还不到1%。不过，在过去6年时间里，风能的使用每年都增长30%。因此，人们迟早会认识到风能在满足我们的能源需求方面的关键性作用。我们相信目前风能开发的速度不仅能够继续保持，而且有可能增加到35%或者更多。

　　美国最大的风能生产公司是FPL集团。事实上，FPL集团有两方面截然不同的业务。其中一方面的业务属于政府管制范围，主要集中在美国最具有人口优势的地区——佛罗里达州。这部分业务收入约占集团总收入的85%；另一方面是非管制业务，包括核能利用、天然气以及风能开发，这部分业务收入仅占集团总收入的15%，但是利润却占到了集团总利润的30%。其中风能开发的利润约占此类业务总利润的30%，相当于集团总利润的10%。

　　因为华尔街一直没有认识到FPL集团非管制业务的巨大潜力，所以这支股票有着非同寻常的风险回报比率。华尔街预计FPL集团5年内的增长率为4%～5%——相当于该公司管制业务的增长率。但是在过去的5年里，来自非管制业务收入的增长率已经超过了35%，大约占到了集团总收入的15%。这个数字远远高于5%。

　　FPL集团目前还有很多计划中的风能建设项目并没有投入运营，这些项目预计的发电能力要远远超出现在的实际发电能力。尽管目前就有利可图，不过该公司还是打算在国家出台风能开发税收优惠政策之后再开始兴建这些项目。鉴于节约矿物燃料的迫切需要，我们认为政府最终将会推出更为优惠的风能开发税收优惠措施。

　　风能开发的利润将会继续大幅度增长，促使FPL公司的总体增长率超过两位数。另外，FPL能源公司新近还开始涉及一项潜力巨大的液化天然气项目。它已经协议参股一项重要的液化天然气终端工程以及与其有关的管线建设——这项工程将为整个佛罗里达地区服务。尽管这些工程在2008年之前不会带来收益，但是它们的实施将有助于确立FPL公司重要液化天然气供应商的地位，同时也将显著增强该公司的长远收益。

　　最坏的情况是FPL公司将会继续维持适中的红利和收益增长，将总投资回报维持在8%～9%左右。而更有可能的是，增长率将要达到15%左右，这就将促使华尔街对于该公司股票迅猛的上涨趋势进行重新评估。不过，风能开发方面35%的增长率——这可能是保守的估计，将推动该公司总体增长率在10年之内达到两位数以上，而且10年之后增长率将继续加速增长。

　　另一个快速发展的风能开发商是苏格兰电力公司。苏格兰电力公司的总部设在英国的格拉斯哥，原来是一个受政府管制的稳定而守旧的公用事业公司，如今正在转变为一个重要的替代性能源供应商。它旗下的PPM电力公司是世界顶级的风力发电开发商之一。最近苏格兰电力公司以94亿美元的价格将它在美国的太平洋电力公司出售给了沃伦R26;巴菲特的美中能源控股公司。尽管这次出售造成了重大的现实损失，但是可以让苏格兰电力公司集中精力经营位于美国的蒸蒸日上的PPM能源公司以及位于英国的受政府管制的有竞争力的能源业务——前者占公司总营业额的7%，后者占85%。

　　PPM能源公司在过去两年里的年均增长率达到了30%～50%。对于几乎任何一个行业，尤其是公共事业来说，这个数字是相当惊人的。PPM能源公司的风力电厂主要集中在美国西部地区，年发电能力为800兆瓦。它的发展目标是到2010年时发电能力达到2300兆瓦。

　　苏格兰电力公司兑现了它的承诺，已经向PPM能源公司投入了将近14亿英镑的资金以扩展其业务。同时，它也向英国方面的可再生能源业务投入了大量的额外资金，计划到2010年时将其风力发电能力提高到1 000兆瓦。

　　苏格兰电力公司具有良好的信用（信用等级为“A”），再加上它在英国的政府管制业务所具有的优势，使它能够获得足够的流动资金来支持它5%的收益率。出售太平洋电力公司相当于使它的收入增加了12.5倍，相对于它的同行们来说，这又是一个胜利。它雄心勃勃的风能开发项目将使它的收益超过平均收益水平，因此苏格兰电力公司非常值得投资。（补充说明：美国投资者要想投资苏格兰电力公司，可以在纽约证券交易所购买苏格兰电力公司的美国存托凭证。）