噪声交易（noise trading）理论是20世纪80年代以来西方经济学界兴起的一种研究金融市场运行和行为的理论。1986年，美国当时的金融协会主席布莱克发表了《噪声》一文。后面经过许多学者的努力和完善，从1989年起发表了一系列论文，提出了许多崭新的概念和命题，从而奠定了噪声交易理论的基本框架。

　　在市场中，投资者依靠所获取的信息对投资品种的价值做出判断，在实际交易过程中对价值的判断最终会体现在投资行动上。价值发现和选美一样需要众多的投资者达成一致，这样才会有一致的买卖行动。由于上述原因，当投资者对证券价格的认识无从判断哪种信息能与价值有关时，价格和价值就产生了偏差，交易中的噪声也就由此产生。在有效市场理论中并不认可噪声交易的存在，各种噪声的存在使金融资产的价格在相对较短的时间内过高或过低地偏离了真实资产价值。市场的参与者（如管理层、上市公司、投资者以及中介机构）无法从噪声交易产生的价格中获得正确的信息以引导自身的决策。噪声长期、持久的存在会给市场参与者带来错误的预期，并通过金融市场的放大效应传染整个经济，其结果造成非理性的繁荣或衰退。