思维并没有仅仅停止在对理论的描述和想象上，当对旅途中种种技术分析的样本逐一浏览的时候，作为鼻祖的道氏理论显得更为低调和朴素，也更接近自然。当市场将其定位为分析预测的工具时，无疑增加了仅仅承认是反映市场总体趋势的晴雨表的道氏理论太多的承载。幸运的是，在最自然的理论中衍生出来的分析和判断也往往是归于真实的，尽管有些时候显得那么粗糙，但却足以让我们加深对市场的理解和把握。毕竟在一次远洋航行中，把好前进的方向是最基础的开始，道氏理论在周期和趋势方面的优势是显而易见的。

　　在面对转折的市场时，谁又能预测到这种突然的改变呢? 这种改变完全不同于价格向价值的调整，缓慢的调整往往是基本运动的主要功能和动机。于是，在金融的天空中流星常常多于恒星，因为这种转折代表着一种市场专业的力量，而不是一般信息的收集并加以分析反映。道氏理论在面对这种转折时，通过相互验证的工具对风险的控制来说是异常的。与此同时，对更多的转折来说，其也采用了回避短期的方法而更多将关注投向了更长的周期，通常由此带来的一个问题就是操作的可行性。当投资者预先考虑到理论中的缺陷并对那些明显的矛盾现象进行解释时，却毫无疑问地遇到了结构极其严谨的假说这一神奇的东西，后者在这种理论被实践证明是不合理的或不准确的之后似乎仍然能够存在下去。当面对已经建立的反映价格基本运动的道氏理论这一晴雨表的时候，我们无法自信地按照所给予的所有信息去执行，毕竟规则的例外情况已经屡见不鲜。

　　价格运动的基本趋势都包含在道氏理论对其描述中，在此长期的趋势就顺理成章地成了主要考量的一个标准。当明确了寻宝的方向后，漫长的征途中才有了休息和狂奔，在进退之余去享受征途中前进的轻松和愉悦。随着交易的发展，更多的技术分析在道氏理论的基础上产生并应用，交易量作为重要的杠杆在其中起到了不可忽视的分析作用。投资的环境和现实一样，往往在经过一段时期的美好岁月之后，发展的锁链在不经意间已经到了它最脆弱的边缘，在循环的周期中周而复始。思维在攀登道氏理论的基本趋势的同时不可避免地要面对隐约而神秘的周期。

　　查尔斯R26;道在1895年创立了股票市场平均指数，也就是“道琼斯工业指数”。该指数诞生时只包含11种股票，其中有9家是铁路公司。1902年12月查尔斯R26;道逝世，《华尔街日报》的记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使道氏理论正式定名。在此基础上，汉密尔顿在1903年接替道担任《华尔街日报》的编辑工作后就一直在做阐明与改进道氏理论的工作，这些工作的内容主要发表于《华尔街日报》。后来在1922年，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华，并使“道氏理论”具备较详细的内容与正式的结构。汉密尔顿引入了市场操作行为、投机行为以及政府行为等思想，后来的雷亚则引入了成交量的概念。

　　道氏理论在20世纪30年代达到了巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股市评论。1929年10月23日《华尔街日报》刊登了“浪潮转向”一文，正确地指出“多头市场”已经结束，“空头市场”时代的来临。这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测。后面发生的可怕的股市崩盘使得道氏理论名噪一时。