以中短线策略投资权证需要看“周期”，依笔者的经验，对于权证投资者而言，市况大体上可分为三种类型——大趋势市、无波动市（俗称牛皮市）和波动市况，应对的策略也很不相同。有经验的投资者都知道，趋势市是做权证的黄金期，例如国内2006年的4、5月，2007年的3月至5月，以及2007年9月至10月的香港权证市场，无论新手老手，都很容易从权证交易上获利。不过在趋势市中，对投资者最大的考验是如何选择正确的策略并持之以恒。很多投资者都曾声称自己很看好券商题材的雅戈尔、看好房地产股的华侨城、看好消费概念的伊利股份，但最后都与这些翻倍的权证擦身而过，显然当中不少人没有区分清楚，买入上述权证的目的，究竟是借助杠杆放大作用在趋势中赚更多的钱，还是利用其T＋0的优势频繁赚取差价，在趋势市中T＋0的优势反而成为劣势，导致屡屡踏空。

　　在波动市况中，将全面考验投资者选股、选时的能力。有部分投资者可能误以为急速调整是做权证的高风险期，其实，认购权证和认沽权证可以分别在上升和大跌的市况中获利，只要市场有波动，投资者就有机会选择认购证或认沽证，捕捉短期市况走势而获利，例如2007年6月份两轮下跌，认沽权证都出现了较多的机会。

　　相反，投资者在无方向的市况及窄幅波动（俗称“牛皮市”）的市况下，赚钱的难度系数就很高，只有对短期波动非常敏感的投资者，配合类似微利大交易量策略的运用才能取得骄人的成绩。