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临危不惧:中国应对危机之策(3)

作者:尼古拉斯-拉迪   出版社:中信出版社  和讯读书
  这些新政策导致银行贷款大幅增加,特别是在2009年上半年,当时国内货币贷款余额增加了7.4万亿元,是2008年上半年增加额的3倍。下半年贷款增速明显放缓,但就2009年整年而言,银行提供的国内货币贷款余额增加了9.59万亿元,是前一年4.91万亿元的增加额的近2倍。抵押贷款构成2009年贷款膨胀的一大部分。个人抵押贷款余额增加1.4万亿元,是2008年增加额的近6倍。以这个数字来计算,那么到2009年年末银行同比增加家庭全部抵押贷款余额的1/3。

  中国政府于2008年9月实施宽松货币政策,不久就推出了4万亿元的经济刺激计划,主要用于投资性支出。这项计划立即于2008年第四季度启动,持续到2010年年末。实际执行过程中,刺激计划与宽松货币政策紧密结合,因为计划开始实施时设想的是,刺激经济所需的绝大部分资金将来自放松银根所增加的银行贷款。政府宣布刺激方案需要的4万亿元中只有1.18万亿元由中央政府预算提供,并且呼吁:一方面地方政府在审批通过的优先投资项目上增加财政投入,另一方面企业也要扩大支出。但是,考虑到省级和市级政府的财政资源短缺以及经济增长减速造成的大部分企业现金流减少,从一开始就很明显:增加的银行贷款将是刺激计划的主要资金来源。

  中国经济刺激计划的效果令人吃惊,它使中国成为最早开始从全球经济衰退中复苏的全球重要经济体。根据季度数据,中国经济在2008年第四季度触底,当时经济增长率下降至只有4.3%。随着刺激计划的展开,中国的增长率大幅提高,在2009年第一、二季度分别达到9.5%和11.4%。2010年1月,中国国家统计局初步估计2009年国内生产总值年增长率是8.7%,完全超过一年前多数外国观察家的估计。2010年7月,这个估计数字被向上修正至9.1%。最后的数字在2011年年初发布,认定2009年经济增长率为9.2%。2010年增长率升至10.4%,接下来,根据2011年7月公布的初步估计,2011年上半年增长率适度下降至9.6%。

  美国、欧洲、日本及其他很多发达国家2009年经济产出出现绝对下滑,2010~2011年经历了非常有限的复苏,与之相比,中国这三年的经济增长给人留下深刻印象。无论是在全球金融和经济危机期间还是之后不久,中国都是增长最快的新兴市场经济体。

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