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股票估价

作者:杰森-凯利   出版社:机械工业出版社  和讯读书
  每一只股票都有一个企业价值(businessvaluation)以及市场价值(marketvaluation)。企业价值是指股票的账面价值以及收益。在第1章中,我们知道账面价值的计算方法是用一家公司的总资产除以流通在外的股票数量。换句话说,如果公司清算的话(卖掉公司所有的一切东西,像送货货车、传真机以及会议桌等),这是你所能得到的金额。然而,投资者需要将收益与账面价值放在一起,才能够全面地评估一家公司的企业价值,这一点很重要。仅仅知道整家公司可以卖多少钱还不够,我们还必须知道这个地方拥有多少获利能力,通过每股收益(第1章已经介绍过)我们就可以知道这一点。

  市场价值是指股票的交易价格。它有可能高于或者低于股票的企业价值。你当然愿意购买市场价值低于企业价值的股票,因为这样的股票是在减价销售。

  就像在商场清仓大甩卖时,你能够用便宜10美元的价格,买到自己喜欢的运动衫,有时候,你也能够以每股低于其实际价值10美元的价格,购买到自己喜欢的公司股票。用格雷厄姆的话来说,这种股票的市场价值比它的企业价值低10美元。

  格雷厄姆推荐投资者购买那些市场价值接近于企业价值的股票,这意味着,你所购买股票的市净率大约为1而且市盈率也比较低,低于15的市盈率是最理想的。

  不用担心格雷厄姆用来评估股票的具体衡量指标,相反,你应该关注这些衡量指标的本质。他推荐那些能够表明股票价值的衡量指标是:市净率和市盈率,他也推荐了一些能够表明一只股票成长潜力的衡量指标:财务状况和收益成长率。请注意格雷厄姆是如何综合采用价值衡量指标以及成长衡量指标的,因为这也是本书投资策略的基矗。

  当你购买那些交易价格比它们价值便宜的股票时,就可以忽略市场波动,有时候,市场会迫使股票价格莫名其妙地下跌。因此,作为我们投资者的工作,就是识别有巨大潜力的股票,并且注意市场动向,以等候购买时机。用格雷厄姆自己的话来说,就是,我们应该“利用这些难以预测的变化,玩买低卖高的高手游戏”。

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