“听了那么多，对于封基的定义我好像还很难找到一句话来概括。”听完瑞贝卡的介绍，阿金若有所思的总结道。

　　“依我说，封闭式基金不是股票，但胜似股票。说句俏皮的话，‘封基’就是披着股票马甲的基金。”

　　“哈哈，一语中的，你这可算是‘春晚小品’版的总结啊。不过说真的，虽然现在我基本知道封闭式基金是什么了，但如果现在要我去投资‘封基’，我还是一头雾水阿。”

　　“瞧把你急得，饭要一口一口的吃。投资‘封基’的门道并不难掌握。”

　　“目前我最想知道的就是：既然封基披着股票的马甲，那么买封基是不是也要像买股票那样去时时关注，低位买入，高位卖出呢？”

　　“这个问题问得很好，虽说封基可以当股票来做，但两者之间的差距还是比较明显的。首先，封基是投资股票的‘股票’，其收益业绩的好坏跟证券市场景气度息息相关。而普通的股票还受到诸如公司所属产业周期等因素的影响。从这点上说，封基比股票简单。其次，按照《证券投资基金运作管理办法》的相关规定：封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。这就决定了封基比股票要来的‘慷慨’，君不见目前许多上市公司即使每年赚的盆满钵满也不肯将利润分配给股东。”

　　“这么说投资封基相对股票来说不仅是低风险，而且还是高收益咯？……”阿金挠挠头，不解的问道。

　　“那倒也不是，你忘了我曾经跟你说的话吗？风险和收益就像是……”

　　“就是如来佛祖面前的生死缠绕的两根灯芯，呵呵，我想起来了。”阿金边插话边朝瑞贝卡眨眨眼睛。

　　“我对封基和股票做这番比较，只是为了告诉你。投资封基最需要关注两点，一个就是他的分红，还有一个就是其盈利能力与现有价值之间的差异，即折价率。”

　　“慢点慢点，一下子好多新名词，我都有点接受不了啦……”

　　封闭式基金由于其份额规模固定，在封闭期内没有赎回的压力，可以全额按契约规定配置资产。它实现的收益只能用与现金分红。由于它是封闭的，市场只能以双方的供需价格交易，通常存在折价的情况，不以它真实的价值表现。交易的手续费低。这些都与开放式基金形成了鲜明的对比，开放式基金规模会随市场情况、基金净值表现等综合因素发生变化，甚至可能出现不能续存而进行清算的情况。它以净值表现其实际价值。但认、申购、赎回的手续费高{这部分内容请参看本章的第三节}。

　　什么是折价率

　　由于是在交易所进行交易，封闭式基金就存在二级市场交易价格与净值之间的溢价和折价，其交易价格低于基金净值的部分被称为“折价”，折价的幅度就是“折价率”。

　　折价率=（基金市价-基金净值）/基金净值×100%

　　假定某封闭式基金市价是0.8元，而净值是1.00元，我们就说它的折价率是（0.8－1.00）／1.00＝－20％。

　　自从发行了大盘封闭式基金，封闭式基金的交易价格就从净值上方掉到了净值下方，出现了折价交易，最严重的时候曾达到了净值的一半左右。经过2006年的净值大幅增长，封闭式基金的折价已经逐步缩小。不过，目前很多封闭式基金的折价率还维持在20％—30％，部分高折价的基金其折价率在30％以上。

　　之所以把折价率这个概念单列出来，就因为其是封基投资的灵魂所在。目前封闭式基金主要蕴含的两个投资机会——分红和封转开，都是基于折价率来运行的。

　　分红的机会

　　封基与股票一样，每年有一次利润分红的机会。而与股票分红所带来的填权效应不同，封基的分红带来的是套利{英文叫Arbitrage，指的是在不同的市场同时买入和卖出单一证券，以赚取差价}的机会。

　　所谓分红套利的机会，是指折价交易的封闭式基金在分红后，折价率会自然而然的上升；如果要保持分红前的折价率水平，那么交易价格就必须上升，由此带来了套利的机会。