第三节 开放式基金(2)
香格里拉的投资课 作者：沈源 2008-03-17 11:45
同封闭式基金一样，开放式基金也有净值的概念，这里就不多重复了；所不同的是，开放式基金的买卖价格是以该基金的资产净值为基础的；而封闭式基金的买卖价格则通常低于其资产净值{参见书后附表}。
1开放式基金与封闭式基金在规模限制上不同
封闭式基金发行上市后,在存续期内，如果未经法定程序认可，不能扩大基金的规模,换句话讲,封闭式基金在一定时期内规模是固定不变的。而开放式基金的规模是不固定的,一般是在基金设立３个月或半年后,投资人随时可以申购新的基金单位,也可以随时向基金管理公司赎回自己的投资。因而,管理好的开放式基金,规模会越滚越大;相反,业绩差的开放式基金会遭到投资者的抛弃,规模逐渐萎缩,直到规模小于某一标准时被清盘为止。
2开放式基金与封闭式基金在期限上不同
封闭式基金通常有固定的存续期,目前市场中的封闭式基金的存续期为10年或15年。当期满时,经基金持有大会通过并经监管机关同意可以延长存续期。而开放式基金没有固定的存续期,如果基金的运作得到基金持有人的认可,就可以一直运作下去。
3交易价格不同
开放式基金和封闭型基金的买卖和转让价格的确定基础和方法不同，开放式基金买卖的价格以每日计算出的该基金资产的净值为基础，这一价格不受证券市场波动及基金市场供求的影响；封闭型基金的买卖发生在证券二级市场上，其转让价格在交易市场随行就市，受股市行情、基金供求关系及其他基金价格拉动的共同影响。
4交易方式不同
封闭式基金的投资者不能向基金管理公司赎回自己的投资,但是由于封闭式基金一般在交易所挂牌交易,投资者可以将其持有的基金单位转让给其他投资者,变现自己在基金上的投资。而开放式基金一般不上市，投资者要想买卖开放式基金,一般是向基金管理公司或其代理人提出申购或赎回申请。
5净资产的信息披露时间要求不同
开放式基金应由基金管理公司每日公布资产净值，并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务；封闭型基金不需要按日公布资产净值，基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回业务。
6开放式基金与封闭式基金的投资策略有区别
封闭式基金设立后,在相当长时期内规模固定,资本不会大规模减少,因此基金管理人可以进行长期投资,更好地设计投资组合,分散风险。而开放式基金由于要随时应付投资者的申购和赎回,基金资产不能全部用来买股票,更不能全部进行长线投资,必须留存部分现金资产以备日常赎回之用,同时也要保持基金资产的流动性,当出现大规模赎回时能迅速套现股票。
开放式基金与储蓄存款的比较
开放式基金大多通过银行来进行销售{银行为开放式基金的代销网点，具体可参看书后附表}，许多人发现买卖基金同银行存款和取款在程序上没有太多的区别。但是，二者存在本质上的不同。
从收益的角度来说，投资基金可以获得证券市场的收益，而储蓄存款只能获得固定利率，在通货膨胀的情况下，可能会侵蚀掉银行的利率收益，有时实际利率可能为负。因此，一般来说，基金收益会高于银行存款。
从风险的角度来看，投资基金要承担投资风险，而储蓄存款确立了固定的利率，基本不存在风险。
从流动性角度来看，存款和开放式基金都有比较强的流动性。但是，当出现巨额赎回或者暂停赎回时，开放式基金的投资者会遇到困难和风险。
开放式基金是基金业发展的主流
世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港特别行政区和台湾省的基金市场均有90%以上是开放式基金。与封闭式基金相比，开放式基金使得基金管理公司更有压力和动力改进投资管理，提高管理绩效，并能为投资者提供更优质的服务，是一种适合大众的投资工具。
1开放式基金与封闭式基金在规模限制上不同
封闭式基金发行上市后,在存续期内，如果未经法定程序认可，不能扩大基金的规模,换句话讲,封闭式基金在一定时期内规模是固定不变的。而开放式基金的规模是不固定的,一般是在基金设立３个月或半年后,投资人随时可以申购新的基金单位,也可以随时向基金管理公司赎回自己的投资。因而,管理好的开放式基金,规模会越滚越大;相反,业绩差的开放式基金会遭到投资者的抛弃,规模逐渐萎缩,直到规模小于某一标准时被清盘为止。
2开放式基金与封闭式基金在期限上不同
封闭式基金通常有固定的存续期,目前市场中的封闭式基金的存续期为10年或15年。当期满时,经基金持有大会通过并经监管机关同意可以延长存续期。而开放式基金没有固定的存续期,如果基金的运作得到基金持有人的认可,就可以一直运作下去。
3交易价格不同
开放式基金和封闭型基金的买卖和转让价格的确定基础和方法不同，开放式基金买卖的价格以每日计算出的该基金资产的净值为基础，这一价格不受证券市场波动及基金市场供求的影响；封闭型基金的买卖发生在证券二级市场上，其转让价格在交易市场随行就市，受股市行情、基金供求关系及其他基金价格拉动的共同影响。
4交易方式不同
封闭式基金的投资者不能向基金管理公司赎回自己的投资,但是由于封闭式基金一般在交易所挂牌交易,投资者可以将其持有的基金单位转让给其他投资者,变现自己在基金上的投资。而开放式基金一般不上市，投资者要想买卖开放式基金,一般是向基金管理公司或其代理人提出申购或赎回申请。
5净资产的信息披露时间要求不同
开放式基金应由基金管理公司每日公布资产净值，并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务；封闭型基金不需要按日公布资产净值，基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回业务。
6开放式基金与封闭式基金的投资策略有区别
封闭式基金设立后,在相当长时期内规模固定,资本不会大规模减少,因此基金管理人可以进行长期投资,更好地设计投资组合,分散风险。而开放式基金由于要随时应付投资者的申购和赎回,基金资产不能全部用来买股票,更不能全部进行长线投资,必须留存部分现金资产以备日常赎回之用,同时也要保持基金资产的流动性,当出现大规模赎回时能迅速套现股票。
开放式基金与储蓄存款的比较
开放式基金大多通过银行来进行销售{银行为开放式基金的代销网点，具体可参看书后附表}，许多人发现买卖基金同银行存款和取款在程序上没有太多的区别。但是，二者存在本质上的不同。
从收益的角度来说，投资基金可以获得证券市场的收益，而储蓄存款只能获得固定利率，在通货膨胀的情况下，可能会侵蚀掉银行的利率收益，有时实际利率可能为负。因此，一般来说，基金收益会高于银行存款。
从风险的角度来看，投资基金要承担投资风险，而储蓄存款确立了固定的利率，基本不存在风险。
从流动性角度来看，存款和开放式基金都有比较强的流动性。但是，当出现巨额赎回或者暂停赎回时，开放式基金的投资者会遇到困难和风险。
开放式基金是基金业发展的主流
世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港特别行政区和台湾省的基金市场均有90%以上是开放式基金。与封闭式基金相比，开放式基金使得基金管理公司更有压力和动力改进投资管理，提高管理绩效，并能为投资者提供更优质的服务，是一种适合大众的投资工具。
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