红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港证券市场。由于我们国家有时被称为“红色中国”，相应地，就把在境外注册、在中国香港上市的那些带有中国内地概念的股票称为红筹股。

　　1. 红筹股的发展历程

　　20世纪80年代末，越秀集团、粤海集团分别收购香港的上市公司取得了上市。90年代初，中信收购泰富及其后的一系列成功运作掀起中资企业在港收购热潮。据不完全统计，仅在1992年7月到1993年底的12个月时间里，被中资收购或参股成为主要股东持股10%以上的香港上市公司就有28家，占1993年底香港全部上市公司477家的5.9%。此时红筹股概念初步形成。

　　1994年初到1995年底，红筹股陷入低谷。其原因之一是国际金融市场动荡；二是香港本地银行借贷利率上升和政府限制银行楼宇按揭比例的政策波及到股市；三是由于1992年、1993年红筹热炒，股价相对已经较高，加上内地经济进入调整期，中资企业业绩欠佳，市场信心受挫。

　　不过，红筹股度过了低迷的1994年和1995年后，也为1996年的重新崛起奠定了基础。

　　红筹股重新崛起时间是在1996年，其标志是1996年5月30日的上海实业在港成功上市。以此为契机，从此延续两年的红筹热潮。

　　1996年，红筹股股价涨幅普遍跑赢大盘，并在当年香港股市十大涨幅排行榜中占据4席，分别为光大科技、中国石油、光大国际和华润创业，涨幅分别为：622%、599%、432%和355%。1996年全年，由里昂证券编制的红筹股指数上升109.60%，是同期恒生指数升幅的3倍。进入1997年后，红筹股的最热潮到来了。到1997年5月29日北京控股的上市，把红筹股在港上市推向了新高。1997年6月16日，恒生指数服务公司颁布了红筹股成分指数，首日该指数涨幅即达7.2%。经历了回归日后，到8月底，恒生红筹指数较年初升了127.03% (而恒指升幅较年初为40%左右，H股指数较年初升72.63%)，恒指达到了16 800多点，市场也终于走到了顶点。