资金成本=（行使水平×资金比率×n/365×指数货币金额）/除数

    式中，n是推出日至紧接到期日前的交易日的日数。资金比率与牛熊证波动不定，详见牛熊证补充上市文件。

    资料来源：香港联合交易所。

    瑞士银行牛熊证到期公告

    瑞士银行（UBS AG）

    (于瑞士注册成立之有限公司)

    发行之

    有关恒生指数之现有已发行普通股的

    500 000 000份2008年欧式（现金结算）R类可赎回牛证（「牛熊证」）

    之估量剩余价值的通知

    (证券代号 : 6434)

    保荐人

    瑞银证券亚洲有限公司（UBS SECURITIES ASIA LIMITED）

    公布

    瑞士银行（「发行人」），经由其伦敦分行行事，现通知如下。根据牛熊证的条款及条件（「条件」），于牛熊证在2008年1月7日10时23分30秒/开市前时段发生强制赎回事件(「强制赎回事件」)后，牛熊证的剩余价值已厘定为每个买卖单位997.914  3港元（每份牛熊证0.099 791 43港元)。

    每个买卖单位的剩余价值是发行人按照以下公式所厘定的数值：

    （最低指数水平－行使水平）×10 000×1.00港元

    7 000

    其中：

    （a）「行使水平」指26 000；及

    （b）「最低指数水平」指指数于强制赎回事件估值期内之最低现货水平，即26 698.54。

    除非发生干扰交收事件，所有符合资格的牛熊证持有人将在不迟于2008年1月10日（即强制赎回事件估值期后起计第三个营业日）获得剩余价值。

    本公布没有定义的用语具有条件所赋予的涵义。

    香港，2008年1月7日

    资料来源：香港联合交易所。

    牛熊证与权证的比较

    牛熊证及权证均是在香港证券市场买卖的结构性产品，两者之间有些特点相当类似，但也有区别。表3-1为两种产品的对照。

    表3-1   牛熊证与权证的比较

        牛  熊  证    权      证

    　发行商    　具有资格的发行商    　具有资格的发行商

    　交易平台    　香港交易所现货市场的第    　香港交易所现货市场的第

        三代自动对盘及成交系统    三代自动对盘及成交系统

        (AMS/3)    (AMS/3)

    　交易货币    　港元或美元    　港元或美元

    　最低发行    　最低发行额为1 000万港元    　最低发行额为1 000万港元

    额及发行价    　最低发行价为0.25港元    　最低发行价为0.25港元

    　对相关资产价    　价值变动与相关资产价格    　由多种因素而定

    格变动的反应    变动相似   

    　引申波幅    　对定价影响轻微    　影响定价

    　财务费用    　上市文件列明计算程序    　已计算入权证的溢价内

    　有效期    　3个月至5年    　6个月至5年

    　资本调整    （如属港股的牛熊证）根据    　发行商在上市文件中注明；

        股票期货／股票期权）当时    通常不会因应普通股息而作

        的原则进项调整    调整。有些发行商会因应特

            别股息作调整，有些则不会

    　损失上限    　牛熊证持有人的损失限于    　权证持有人的损失限于购

        购入牛熊证的金额    入权证的金额

    　强制收回    　相关资产价格触及收回价    　标准权证不会提早到期

        时，牛熊证必被立即收回   

    （续）

        牛  熊  证    权      证

    　到期时结算价/    　若为港股牛熊证，根据最    　若为港股权证，根据到期

    水平    后交易日相关资产收市价    日前5天的平均收市价

        　若为恒生指数或恒生中国    　若为恒生指数系列，根据

        企业指数牛熊证，根据当月    当月到期相应指数期货合

        到期相应指数期货合约的结    约的结算水平（若权证跟期

        算水平    货合约的到期日相同）

    　保证金要求    　没有    　没有

    　相关资产    　可发行牛熊证的相关资产    　可发行衍生权证的相关资

        会不时做出更新    产会不时做出更新

    资料来源：香港交易所。