美国贸易收支的急剧恶化表明这个逐渐萎缩的工业化国家已远远无法满足其自身的需求。在经济秩序恢复之时，美国的生活开支将会直线增加，而生活标准则会直线下降。

　　来源：大卫·L·泰斯有限责任公司授权再版（www.prudentbear.com）。

　　当贸易赤字再次呈现上升趋势时，当局发言人就会鼓吹说，庞大的贸易赤字标志着我们的国内经济正在强劲增长。

　　2005年1月13日，《纽约时报》刊发一篇名为《贸易赤字新高，美元危机深化》的文章。文中就援引了美国前财政部长约翰·斯诺所说的一段话：“庞大的贸易赤字标志着美国经济的增长速度要高于欧元区和日本经济的增长速度……美国的经济在不断地增长和扩张，在不断地创造就业岗位并增加居民可支配收入，而所有的这一切我们都可以从进口需求中看得出来。”

　　巧合的是，这篇文章同样引用了我所说过的一段话，那就是：“对于今天公布的再创新高的贸易赤字数据，我的第一反映是财政部长约翰·斯诺仍在继续他一贯的作风，那就是把黑的描成白的，把坏的说成好的。”

　　如果我们的经济是生产经济的话，那么斯诺先生的这番话或许还不至于错得太离谱，但事实却非如此。在20世纪50年代和60年代，我们也曾出现过预算赤字，虽然与现在相比只是小巫见大巫，但当时我们却认为已经很大了。不过，由于我们拥有大量储蓄，我们从事制造业，所以我们的经济仍在强劲增长。（当然，我们现在仍从事制造业，只不过还远远不够罢了。在制造业到服务业的转变上，我们已经走得太远。）由于过度消费，而生产不足，现在我们只能够靠借贷，而不是储蓄来进行消费。

　　更为糟糕的是，我们是用短期的借贷来维持长期的失衡。这与克林顿时代的“鲁宾经济学”也有很大的关系。由于利率水平降低，人们不再购买30年期的长期国债，而是倾向于选择各种短期债券，以期获利。

　　2006年1月20日，美联社就曾援引沃伦·巴菲特的话说：“贸易赤字对国内经济所造成的危害远大于联邦预算赤字或消费信贷，而且还有可能导致政治动荡……现在，我们背负着高达3万亿美元的外债。”

　　通货膨胀：核心通货膨胀与泡沫

　　谎言：核心通货膨胀率适中，并在可控制范围之内。

　　现实：核心通货膨胀是指从实际通货膨胀中扣除食品价格波动和能源价格波动后的通货膨胀。在美国，实际通货膨胀是非常之高的，而且长期以来房地产市场一直都存在着大量泡沫。

　　生产价格指数（PPI）和消费价格指数（CPI）向来是衡量一国通货膨胀的重要指标。当资产处于负债时，我们希望看到通货膨胀，因为那时美元贬值了，而你所欠的钱却是不变的。然而，通货膨胀绝非好事，因为这将导致消费品价格水平持续上涨和货币购买力持续下跌，并将对债券利率产生反向压力。