高昂的能源成本必将拉动消费价格，尤其是那些能源密集型进口商品的价格。这样一来，美联储所谓的关于通货膨胀仍在可控制范围之内的说法就失去了根基。而通货膨胀一旦成为现实，除了长期利率相应地提高之外，短期利率也会有更大动作。届时，不管是长期利率还是短期利率，都会远远高于现在的水平。

　　高达两位数的利率对金融服务业和其他利率敏感性产业的影响无疑是巨大的。如果再考虑到它对虚高资产价格的影响，那么后果将是灾难性的。

　　尽管存在各种自私自利的言论，但事实上，美国从没有像现在一样如此依赖石油。油价的高企最终将导致利率的提高，而利率的提高又将对美国经济产生致命的影响。因此，我们绝不能忽视油价高企所带来的种种危险。

　　通货紧缩的诡计

　　谎言：CPI的提高表明通货紧缩的风险已经得到有效解决。

　　现实：通货紧缩风险是一个纯粹的幌子，意在将我们的视线从真正的问题上转移开来，而这个真正的问题就是美联储已经无法通过加息来有效地遏制通货膨胀，因为消费者已经处于崩溃的边缘。

　　2003年，美联储抛出了通货紧缩的烟雾弹，以转移人们对国内通货膨胀的视线。如此一来，他们便有了一个假想敌。所以，不管在什么时候，只要通货膨胀率升高了，美联储就会祭出通货紧缩，并表明自己已经成功地战胜了这一对手。这似乎早已成为一个惯例。

　　正如通货膨胀是由通货和信用货币供应过剩引起的一样，通货紧缩，单从技术上讲，是由通货和信用货币供应不足引起的。通货紧缩并非好事，然而，这也仅限于收入殆尽，而需求完全消失之时，如上世纪的大萧条时代。否则，市场就会有需求，而通货紧缩只是指可获得的货币和信贷减少，从而导致消费品价格水平的下降。经济学家对于消费价格下降抱有两种忧虑，但这两种忧虑都属杞人忧天。

　　第一种，人们将停止消费开支，因为他们期望更便宜的价格。但到目前为止，并没有证据表明这种情况会发生。电脑、手机、数码相机、摄像机的价格一直都在下降，但仍卖得如火如荼。而汽油价格下降又怎么会成为坏事呢？

　　第二种，公司的利润将遭受损失，从而导致公司减少投资和生产活动。但公司的利润率并非由绝对美元决定的。如果成本和价格一同下降，那么利润率则将保持不变。事实上，我们都知道薄利多销这个道理，如果利润率保持不变，那么销售得越多，利润就越多。很明显，如果一台平板电视机标价2000美元而不是1万美元，那么它的销量必将大大增加。

　　对于通货膨胀真实水平的遮掩和扭曲最终将导致严重的后果。因为，当我们认识到通货膨胀问题时，我们已经陷入了恶性通货膨胀之中，而到那时，即便是再采取措施也已无济于事。