我们的经常项目赤字——高达约8000亿美元，而且仍在持续增长——是靠其他国家的借贷维系的，比如说中国和日本。面对如此庞大的债务，我们根本无力偿还，因为我们现在已经成了一个名副其实的借贷国和消费国，而非储蓄国和生产国。

　　国家同个人一样，都需要有谋生的手段，但美国却非如此。近年来，我们的储蓄率不断下降，且已处于负值。与此同时，个人债务——主要是信用卡债务和房贷——也屡创新高。

　　中国货币汇率的政治博弈

　　几乎在每一个月之中，美国政府或国会议员都会呼吁中国放弃紧盯美元的固定汇率制，以实行人民币升值。类似的行为无非是纯粹的政治表演，根本就是在虚张声势。我可以肯定地讲，他们私下里是不希望中国实行浮动汇率制的。

　　中国是美国国债的最大买家。它之所以这样做，完全是为了维持人民币对美元的固定汇率。此外，中国还是美国最大的廉价消费品来源地。既然如此，为什么我们的政府还要求中国提高出口美国的消费品价格和针对美国国债的利率水平呢？显然，这样做的结果只会导致严重的经济衰退。此外，这还会让中国产生一种逆反心理。对美国政客来说，除了大选之外，他们最担心的想必就是中国放弃盯住美元的固定汇率制。既然如此，为什么还要求中国这样做呢？原因就在于，中国认为屈服于美国的压力是一件很没有面子的事情。如果美国要求中国继续紧盯美元的话，想必他们早就放弃这一汇率制了。

　　时至今日，美国的国民经济已由制造业经济转变为服务业经济，不仅出口商品急剧减少，而且收入也大幅下跌。然而，我们仍像以前一样大肆消费。殊不知，在此过程中，我们制造出了数额庞大的贸易赤字，再加上巨额的预算赤字和国债，我们这个国家早已不堪重负。

　　我们之所以能够侥幸走到今天，主要是因为美元是世界储备货币，而且经济上的这种不稳定被无节制的消费所掩盖，而这种消费则被政府描述为拉动经济增长的主要动力。

　　即将到来的美元危机注定是无可避免的，虽然它可以被变相地延迟，但这也只是以加剧灾难后果为代价的（见图3-1）。

　　在股市泡沫和所谓的新经济时代的双重作用下，美元价格急剧上涨。但在这两个神话破灭之后，美元便迅速跌回原形。该指数一旦突破80关键支撑位，那么美元必将进入新一轮的漫长熊市。

　　来源：大卫·L·泰斯有限责任公司授权再版（www.prudentbear.com）。

　　美联储与通货膨胀

　　尼克松总统之所以关闭黄金窗口，从根本上讲，是因为外国政府纷纷用美元兑换美国储备的黄金。但同时尼克松也认为，金本位制限制了经济的增长，因为货币供给的扩张必须以黄金储备的增加为支撑。