面对严重的经济滞胀问题，尼克松虽然没有实施扩大货币供给的措施，相反地，他采取了控制工资和价格水平的措施，但美联储扩大货币供给的权力却在以后各届政府中得到了运用，尽管这完全背离了美联储的最初意图。

　　在20世纪90年代和本世纪初的几年里，美国一直奉行扩张的货币政策，并创造了经常性通货膨胀，以减轻政府所承受的压力。因为新增货币刺激消费支出的增加，拉动GDP的增长，这也就制造了美国经济健康发展的假象。通过削弱美元价值，它便轻松地减少了社会公共项目的成本、庞大的国债和预算赤字、以及巨额的经常项目赤字。然而，这一通货膨胀并没有反映在官方的数字之中，比如说消费价格指数（CPI），而是主要反映在资产泡沫之中，比如说股票、债券和房地产等，而这些资产泡沫则被成功地“出口”到了欧洲和亚洲。但不管怎么说，通货膨胀还是通货膨胀，美元购买力下降已是不争的事实。尽管通货膨胀仍处于无形之中，但目前的通胀率却非常之高。如果国外的美元大量涌进美国，那么我们的经济必将陷入恶性通胀的泥潭。

　　在本书第四章中，我将全面阐述通货膨胀这一问题。通货膨胀，按经济学家所下的定义，就是用很多的美元却只能够买到很少的商品，换句话说，就是美元的购买力下降。

　　金价高企，反证美元“信心不足”

　　毋庸置疑，如果一国债务与国际收支失衡、生产力下降、消费债务和消费开支骤增，那么这个国家的政府就必须迅速行动起来，并采取措施以避免经济状况的继续恶化。但即便是面对如此众多的问题，美国还是充耳不闻，它不单没有采取调控措施，相反地，还出台政策加剧这一恶化趋势。

　　面对高利率（导致经济衰退）和低利率（导致恶性通胀）的两难境地，原本调控经济健康发展的货币政策完全失去了意义，美国经济便只能任其恶化。

　　因为我们的贸易伙伴，碰巧又刚好是的我们的融资人，正享受着相对于我们的贸易顺差。这样一来，各国央行便乐意弥补我们的这种经济失衡，从而维持了美国政府的正常运转。

　　但并不是每个人都那么容易受骗。时至今日，投资者已经开始放弃原本视为安全港的美元，而转向黄金和其他有实际价值的物品。

　　黄金牛市已经到来。在过去短短的六年间，黄金价格从不足300美元/盎司涨到了现在的700多美元。在我看来，黄金价格的高企正表明了人们对美元信心的不足，而这也只是一个开始。

　　2006年中期，黄金价格一度从725美元/盎司跌到了600美元左右，但这已被证明是由投机行为所致，并不能表明实质问题。之后很快，黄金价格便再度攀升。