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推荐序一

作者:陈润   出版社:西南财经大学出版社  和讯读书
  将新三板打造成我国经济蓬勃发展的又一高地

  (世界500强企业前总裁、北京约瑟投资有限公司董事长 陈九霖博士)

多年来,与企业家朋友交流或者出席论坛活动的时候,经常有人会问我:“为什么有的企业能做得风生水起,有的再怎么努力也做不出名堂来?”这是怎样把握机遇的问题。当下的机遇就在新三板,谁能抓住新三板的机遇,谁就可以独占鳌头。

  实际上,我是中国少有的很早就关注和研究新三板领域的人。在新三板还没有推出之前,我就推动几家企业到类新三板的交易所平台去挂牌,并且号召公司全体员工学习新三板有关知识。2014年8月17日,由我发起并与《中国经营报》、新浪网联合主办的“首届全国新三板与创业企业大赛”在北京举行,成果丰硕。创业者和新三板上市企业都需要引导、辅导,我们举办的活动正顺应时代的需要。

  根据2015年最新统计数据显示,我国中小企业已达到1 570万家,占企业总数的99%以上,每年为国家贡献50%以上的税收、60%以上的GDP,提供80%以上的城镇就业岗位。但是,中国资本市场长期以来呈现一种“倒三角”的畸形结构,资本市场的重心过度集中在大企业身上。我认为,中国资本市场应该把重心转移到99%的中小企业上来,新三板就是应运而生的投资平台,而且具有可持续发展的竞争力。

  新三板可以看作是对我国既有股市的一种补充,也是发挥中小企业活力,提高股权流动性,促进资金流转的重要途径。2013年底,新三板方案突破试点国家高新区限制,扩容至所有符合新三板条件的企业,这体现出国家对新三板的重视。由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系即将形成,在经济下行态势下,完善的资本市场将推动形成新的经济增长点,而新三板即将成为其中最具特色、最具活力的一个版块。

  然而,新三板要发挥更大的作用,还需要进行创新和完善,在我看来,新三板要在四个方面进行改进:

  第一,转板系统需要完善。此前有消息称,新三板上市的互联网企业和高新技术企业可以转板到创业板这一个特殊的板块中。针对此观点,业内展开了讨论,有人认为,新三板是垃圾市场,挂牌的股票品种少,且多数质量较低,不值得投资。我并不认同这一观点。我认为新三板有其内在的优势,并完全支持监管层关于转板的决定。首先,新三板以高新技术企业为主,具有创新性和可持续发展性,在经济新常态下将发挥越来越重要的作用。再者,股票发行注册制改革方案即将出台,新三板将最先受益。在纳斯达克,转板率虽然只有6%,但是却起到了刺激作用,给企业提供了信心和出路。

  针对这一事实,我建议:以后转板不要只局限于互联网产业和高新技术产业,眼光要放长远,不能以行业作定论,而要以创新为定论。不管什么样的企业,只要他有创业的机制,具有核心竞争力,具有高成长性,就应该允许他转板,为企业发展壮大提供契机。而且,也不一定只是转板到创业板的特殊板块,也可以转到创业板,甚至中小板、主板等。各方可以根据实际情况选择最合适的板块。

  第二,把新三板发展成有多个层级的上市平台。美国的纳斯达克市场是有三个层级的,最低级的是资本市场,次高级的是全球市场,最高级叫做全球精品市场。这样一种体系架构,是纳斯达克有别于其他股票市场的优势。我们的新三板市场也可以去设置三四个甚至更多的层级,让在市场挂牌的企业,根据自身的成长性及创新性自主进行选择,并不断地提升。把我们的新三板打造成一个类似于美国纳斯达克这样一个具有提升等级机制的一种真正的上市平台。通过多层级的设置,可以发挥新三板企业的主动性,使企业产生内在推动力,让市场更具有活力。

  第三,新三板也应该设计退市机制。完善的退市制度,不仅可以保证市场自身的完整性与竞争性,同时,也可以促进市场资源的流通,避免出现腐化现象。退市制度也可以让企业产生危机感,从而增强自身的能动性,促使企业做大做强。优胜劣汰的淘汰机制也可以避免一刀切,让资金更加集中到需要的地方。就像美国纳斯达克一样,你做得好,你可以待在纳斯达克;你做得不好,可以下调到OTCBB市场,甚至可以退市。

  第四,在适当时机,应该把新三板打造成一个像中小板和创业板一样的真正的上市平台。当前,新三板正处于发展的最初阶段,我们要逐步完善使其成为一个真正的上市平台。而且,随着我国经济结构的调整,新三板的发展节奏也必将越来越快。例如,美国纳斯达克是1971年设立的,经过了好几十年,到2006年才正式成为一个上市平台。但是,我觉得我们中国没有必要走那么长的路程,因为前人已经为我们做了榜样。而且,我国已有成熟的股市运作体系,再结合我国自身的经济特点,相信经过不大长的时间,我们就可以将新三板,将全国股权交易系统打造成另外一个上市的平台。这必将是我国市场的一个重要选择。

  值得重点提醒的是,新三板应该如当初设想的那样,尽快成为场内交易,形成等同于上海交易所、深圳交易所、纳斯达克交易所、纽交所等一样的资本交易平台。中国有句古话,叫做“行百里者半九十”。良好的开头虽然是成功的一半,但一定要持之以恒,要把好事办好,不能半途而废。新三板不能像A股市场那样,九次暂停IPO,更不能像B股这样,成为一个估值扭曲的市场。既然新三板先天基因优秀,就应该好好维护后天的发展,不能泥沙俱下,鱼龙混杂,要有所区分,为优秀企业提供机会。

  令人欣慰的是,全国股转系统投资者范围酝酿扩大,在原有基础上拟允许公募基金赴股转系统投资。一系列利好消息都为促进新三板的发展壮大提供契机。新三板已经走过试点和改革,我建议具备资格的企业应该解放思想,利用新三板激发企业活力,将新三板打造成我国经济蓬勃发展的又一高地。

  做投资要顺势而为,不要逆势去当孤胆英雄。我从1990年就开始做投资,华南蓝天航空油料、天津国际石油储运、中国航油(新加坡)股份有限公司等都是业界经典案例。2009年7月15日,我创办北京约瑟投资有限公司,投资领域主要包括能源、节能环保、稀有矿业、大健康、教育文化传媒、互联网6大领域,目前已经投资40多家企业,其中10多家准备上市。约瑟投资从1100万元起家到现在近10亿市值,预计明年会挂牌新三板。做一家有价值的成功企业,一定要赶上波峰,现在的新三板就是波峰,如果错过就只能赶上制度红利的尾巴。

  不过,我在此必须提醒所有已经挂牌或即将挂牌新三板的企业家:上市只是加油站,而不是终点站。经营企业如同登山,通过上市补充“营养体能”之后,面前的山路可能更陡峭险峻,荆棘密布,甚至还有雪虐风饕,得忍受饥寒交迫。我们也许过得并不轻松,或许会变得惶恐而谨慎,因为对失败的敬畏和对成功的渴望都将压力和责任不断放大。这时候,良好的心态非常重要。无论创业、管理企业还是做投资,一定要保持好心态,一个人的生活状态取决于你的心态。

  作为一名真正的登山者,勇攀高峰应该是一种永恒不变的姿态,也是不变的心态。

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