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未来中国有四大投资机会

作者:吴敬琏   出版社:中信出版社  和讯读书
  世界银行前高级副行长兼首席经济学家 林毅夫

  中国经济这一轮下滑有明显的周期性因素.中国经济一直出口占比很大,尤其是发达国家是我们主要的出口市场.而自2008年以来,发达国家普遍没有走出危机.更重要的是,导致危机的很多体制问题并没有因为危机而进行改革,西方发达国家什么时候能重回健康良性的增长,很难预期,比较悲观.这意味着中国经济增长的三驾马车中,出口在当前相当长一段时间都将难以发挥作用.

  三驾马车中的消费增长很好,但我不建议政府通过刺激消费来拉动经济增长.因为刺激出来的消费如果不是建立在劳动生产率提高,进而收入提高的基础上,就终将难以持续.人们超过收入水平的高消费一旦成为习惯,就必然去贷款,这无疑加大金融危机的风险.

  现在有声音说,中国过去投资拉动型的经济增长不可持续,应该变成消费拉动型的增长.我认为消费非常重要,但消费是经济增长的目标,不能作为未来长期经济增长的拉动力.

  消费增长的潜力,是劳动生产率水平不断提高.劳动生产率水平怎样才能不断提高?应是技术不断创新,产业不断升级,提高每个劳动力的产出水平和附加价值水平.但不管是企业成本的技术创新产业升级,还是社会成本的基础设施完善,都需要投资.未来,中国有没有好的投资机会?

  第一,产业升级.中国作为一个发展中国家,固然有很多过剩产能的产业,但产业升级的空间还非常大.与欧美发达国家相比,中国的产业基本上在中低端,可以往中高端升级.升级会有很高的经济回报,也有很高的收益.

  第二,基础设施.过去,高速公路、高速铁路、飞机场等方面的投资非常多,但主要是连接城市与城市的城际交通基础设施,城市内部的基础设施还相当短缺,比如地铁、地下管网等基础设施还不完善.这部分的投资也有很高的经济和社会回报.

  第三,环境改善.经济高速增长付出的代价,是环境污染非常严重.要改善环境,应在现有的生产基础上改进技术,采用节能环保的新技术.这方面投资的社会回报和经济回报会非常高.

  第四,城镇化.现在中国城镇化率是54%,一个发达国家城市化的比重一般超过80%甚至90%.中国要向高收入国家迈进,还要不断地城镇化.人口进入城镇,需要住房、交通基础设施等一系列公共服务.这方面的投资也会有很高的社会回报和经济回报.

  应对当前经济挑战,应坚持选择三驾马车中的投资,坚决反对粗放投资、盲目投资.中国不仅需要投资,更需要有效的投资.

  中国当前仍然具备投资的有利条件包括:财政赤字不高,居民和企业储蓄率高,外汇储备也充足.尤其是与发达国家相比,人均GDP还有很大差距,这也意味着产业投资的空间还有.

  在投资方式上,投资并非以政府为主体,而是以企业家为主体.企业根据比较优势,根据市场需求进行产品与服务的升级换代,这是最大的投资.而在政府方面,主要投资于外部交易成本的下降,比如交通、通信.

  如果投资得当,企业家和政府都能把手里的牌打好,中国经济到2020年实现人均收入12 615美元,进入高收入国家行列依然是有可能的.

  

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