我想为可自由支配的资金和养老金都建立一种投资组合，前者包括一些不同类型的股票和其他的一些投资，后者则包括你年轻的时候买进的一定的股票，而且是随着年龄的增长将会变成固定的收入的那种股票。

　　是什么来决定你是否适合构建投资组合呢？当有人打电话问我是否可以在管理和构建投资组合方面给予帮助时，我总是对他说如果他有时间和兴趣，并愿意用不同的方式来管理他的资金，我才会答应帮助他。我必须要知道这些，因为并不是每个人都能成为投资组合经理人；有些人总是会向专业人士寻求帮助，或许是因为没有足够的时间去做功课，或许是因为他们不太喜欢去学习比较不同公司的实力，从而找到廉价的商品来做更大的投资。所以先让我们通过构建不同的投资组合来看看你究竟适合哪种方式，来考察这两个变量——时间和喜好。

　　我所谈到的时间是指你在投资组合上做功课的时间。稍后我将会具体讲什么是必做的功课。市场的严酷性需要我们每个星期在每种股票上要花费1个小时的时间来熟练地掌握股票的情况。（我发现若想掌握公开得到的每种股票的信息得需要花费大量的时间。要用速记法，但是我一遍一遍地记几乎每次总是正确的，无论这个发行的公司是否著名。）

　　我所谈到的喜好是指做这种功课的愿望。我认为初级阶段的东西都是简单的——你已经完成了计算市盈率这个最难的任务，如果你能够读透这本书，你一定会变得非常精明，我有这个自信。

　　人们对喜好是非常挑剔的。我总是说，你在股票上和在球队主队上花的时间是一样的。问题并不在于时间，而在于是否愿意做这项工作。如果你没有出自内心的喜爱，你就不会把时间花费在你所支持的球队上面。因此，你必须要先问问自己是否喜欢这项工作并且愿意熟练掌握一些技能。（如果你没有时间也没有喜好，那么你就得需要别人的帮助。在稍后的几章里我会讲到怎样寻求别人的帮助，所以你不要厌倦，也不要沮丧，因为投资是有许多方法的）。

　　现在或许你会有时间和喜好让你每周用两个小时的时间来研究投资，如果你只拥有一两只股票的话还好，如果你需要进行分散投资，那么每周只花两个小时的时间去构建你自己的投资组合就远远不够了。分散投资是投资组合管理的基础。每周三在《吉姆•克拉默理财之道》的节目中，我都要做“我拥有分散投资吗？”这个游戏。你拨打1－800－862－8686，我就会让你说出你拥有的五大股票。然后你就会问：“我拥有分散投资吗？”如果我认为是，我就会放《 哈利路亚之歌 》（Halle lujah Chorus）或一些苏格兰乐曲；如果我认为不是，我就会按“危险”字样上的蜂鸣器。

　　我做这种游戏，只是因为分散投资在这个糟糕的生意场上简直算是免费的午餐。记住，玩股票是容易犯错误的，你一定不要忘记那只是一张张的纸而已。如果卖错了股票或是将资金投到了错误的市场，那么这些纸很快就会像卫生纸一样被丢弃。

　　这就是我们为什么要进行分散投资。当市场运作良好，社会各行业的经济都在快速增长时，分散投资看起来好像是有些多余。为什么这样说呢？在天气晴朗、阳光明媚的时候，有谁会需要雨伞和雨衣呢？但是当天下雨或出现暴风雨时，就像我们在2000～2003年遭遇熊市飓风的时候，分散投资就像你的砖头房一样，不会被大风吞噬掉。

　　分散投资也是一种武器。在我们疏忽的时候，这种武器会把我们从即将被渎职和犯罪吞没的投资困境中拯救出来。你知道《我拥有分散投资吗》这个节目是怎样开始的吗？你知道我为什么会不间断地在每周三播出吗？还记得在安然股票大跌后在国会前声明的那些人吗？他们说他们的储备金已经一扫而光，因为他们把所有的资金都用来购买安然股票了。他们把所有的鸡蛋全部放在安然这个篮子里，也就是说，他们把成千上万的资金全押在这一只股票上。他们声明的那天，我恰好在广播中做节目，我替那些可怜虫感到遗憾，他们每个人在安然股票上损失了成百上千的美金，有的甚至是上百万，而这些钱是可以用来购买个人养老金账户和401(k)账户的。我的“交易女王”正好也在听这个报道。她来找我并帮我分析了这件事。她说我怎么能对那些损失了上百万美金的人感到遗憾之后就把他们交给市场而不理不睬呢？对那些不够精明没有进行分散投资，而又贪婪至极没把资金投在不同股票上的人只是感到遗憾就完了吗？当看到我总是强调是因为政府的措施不利而没有让人们把投在安然股票上的钱早点捞回，我妻子非常生气。她说，分散投资的目的就在于防止政府把事情弄得一团糟而损害我们的利益，防止公司的高管损害大部分投资者的利益来保证自身的利益。看到她不再想理我了，我说，上帝啊，我最好还是找一个办法来化解一下我们之间的危机吧。很快这个讲述分散投资的节目就问世了。因此，我每周三都要做这个节目，虽然看起来比较做作，但它确实发挥着作用。

　　分散投资不仅能帮助我们识破骗局，还是把我们从经营不利的公司中拯救出来的唯一办法。我们不应该把资金全部投入到一只股票上，因为很可能那一只股票会把我们的钱财全部卷走。

　　我知道，这看起来有点违背直觉。我们怎么会不想把全部的资金投在最热门的股票上呢？为什么还会有人把资金投在不太热门、经营不太好的股票上呢？

　　然而，过去的事情会告诉我们那种直觉是多么的错误。在我刚入这一行的时候，我曾经仔细地研究过有关于石油和汽油的股票，因为在1982年的时候，石油价格不是涨到了100美元一桶吗？尽管后来不久油价很快下降到10美元，但我还是没有把这类股票归结到不太热门的那一类。在20世纪80年代中期，也有类似的情况发生，到目前为止最热门的是食品公司的股票。食品公司股票地位的巩固几乎和股票全球化在同一时间发生。通用食品 (General Foods)、卡拉福特（Kraft）、皮尔斯伯里(Pillsbury)等公司的股票在飞涨。这些股票的飞涨和制造业里大量日货的入侵没有任何关系。没有人愿意购买三菱公司的番茄酱；在当时日货大大入侵到别的行业的时候，这些食品公司的股票是非常安全的。天哪！我发现那些拥有Safeway连锁店和埃伯森超市（Albertsons）股票的人数看起来多得惊人！当时可以认为食品公司的股票发展行情是很好的。但是到了20世纪90年代，这些股票就停滞不前了。它们现在的运作情况还是很差，这种情况已经持续20多年了，它们一直在讨论合并的问题。这些股票其实并不值得再去投资了，因为它们涨幅太低。你再在这些股票身上投资只是给那些收购者创收益，而这种投资战略是不可取的。当时其他企业的资本已经大大赢利并拥有大量的股息，而那些认为把资金赌在接管坎贝尔(Campbell)公司或是海因茨 (Heinz)公司可以获利的人却损失惨重。

　　在过去的10年里，任何人都想去购买科技股，但是我们看到了在20世纪90年代由4～5个科技股组成的投资组合正在走下坡路。拥有这些股票的人，现在就像在看家具的油漆在一点点地剥落但是无计可施一样。那些不买科技股而去转买医药股的人的投资组合或许已经被从加拿大进口的医药股所代替。每种行业在此时或彼时都会面临潜在的灭亡的危机。因此，我们要买不同类型的股票。

　　我们已明白过度的集中的危险性，那我们应该在受欢迎的股票上投资多少呢？答案好像也是违背直觉的。比如说，我们真会接受这样一份由大脊骨、嫩牛排、颈肉和牛里脊肉构成的食谱吗？还是我们会喜欢由面包、蛋糕、干面食和橘子构成的食谱呢？当然都不会。我们都知道这两种食谱都不利于健康，应该合理搭配、均衡膳食，买股票也是同样的道理。

　　尽管这样，许多人还是很快会忘掉分散投资这个概念。有人打电话给我说：“吉姆，我拥有思科、戴尔、英特尔、微软和EMC公司的股票，我算不算是分散投资呢？”当我问他们是不是认真的，他们会告诉我他们认为是在进行分散投资，因为他们拥有不同公司的股票，他们有网络供应商、个人电脑制造商、半导体公司、微软公司、存储公司等很多公司的股票。天哪！这几个公司的股票完全是相互关联的，就像膝盖骨、胫骨、踝骨和足骨之间的关系那样。这些股票在市场上是一起交易的。