我知道，若是哪一天拥有大量科技股的纳斯达克市场报价上升了2个百分点，拥有几只科技股的你就会觉得非常轻松；但是如果遇到令我们恐惧的股价下跌，可能我们就会感到身上像被压了巨石一般沉重。如果你不了解这些公司的差异，也不知道这些公司到底是做什么的，那就是因为你没有去做那些必做的功课，于是你就不得不去求助“专业人士”。我把“专业人士”加上引号，是想告诉你大部分的“专业人士”也许不会比你做得更好。他们只是声称在进行分散投资，实际上他们并没有构建并熟练地运作那些基金，所以和我刚才讲的那个假分散投资的故事一样，“专业人士”并没有真正进行分散投资。他们宣扬分散投资的防御能力，事实上当他们进行这种假分散性投资的时候，就好像这些大量的股票被强力胶黏在一起似的，要一起在市场上进行交易。他们知道这种缺陷，如果他们能稍加注意这一点，那么他们公司的市场部就能很好地操作你的资金，投资组合经理人的佣金是向他的公司按比例抽取的，和为你赚了多少利润关系不大。

　　用多少只股票进行分散投资比较合适呢？我认为你至少要拥有5只股票才算真正的分散投资，才能有效地防止令人不愉快的事情发生。如果能有达到10只之多的股票就更好了，但是那样的话，你就要投入更多的时间和兴趣在这些股票上。更重要的是，拥有15只以上的股票就等于拥有了你自己的共同基金，人们经常在广播中做节目时或通过TheStreet.com来和我讨论这件事。如果你坚持拥有15只以上的股票，你最好还是把你的这笔资金转让给别的经营共同基金的人，如果你没有选择像指数基金那种被动类型的基金，损失还是可以弥补的。指数基金只是不允许经理人根据他自己的判断进行交易而且收费很高，其他并没有什么特别的不同。

　　我并不建议用投机型的股票来存储养老金，但是可以从5只股票中选择一只来对可自由支配的资金部分进行投机，你若是20多岁30出头的话，还可以增加到2～3只，即使你投机失败了，还可以有机会去弥补。

　　起步初期需要多少资金

　　假设在投资组合中你至少需要5只股票来充分享用分散投资这个免费的午餐，那么你怎样用不到2 500美元的资金来构建这个投资组合呢？投在每种股票上的资金只有500美金，你不能买进一只好的超过10美元的股票。那样并不好。你承担了一定的风险，用较少的资金购买了5只高投机性的股票，这种做法并不可取。用少量的资金能够买到足值的股票的唯一方法就是通过指数基金，一种像Spyder（标准普尔500种股票的代表）那样的交换基金，或是共同基金。如果这些基金你都拥有了，那么你就可以把这本书翻到第七章，那一章里我会教你怎样估价。当然，即使你的资金不够2 500美金你还是可以拥有股票，但是你不要进行分散投资，我对分散投资十分在意，我认为少于4只高质量的股票和1只投机性的股票组成的投资组合并不能被称为分散投资。（若是你一天赚到了2 500美金，那你才可以把你的那笔投资组合变成为分散投资组合。）

　　但是如果你有多于2 500美金的资金，你就可以轻而易举地建立自己的投资组合从而赚更多的钱。我相信500美金（在每只股票上投500美金总共是2500美金）事实上就可以开始起步运作了，最好随着时间的推移对每只股票的投资再增加一些。

　　你怎样去构建那个投资组合呢？你必须去寻找那些增长很快而又持续看涨的股票。我会教你怎样做好功课来找到这些股票，然后怎样去购买它们。记住，这是买进和做功课，和“买进并持有”股票无关。你要在适当的时机买进股票，我会教给你怎样正确地积累股票，怎样在股票走势不好的情况下适时地卖出。熟练地掌握投资组合的情况，合理地更改策略，选择新的股票去投资，这些都是投资过程的基本知识，我很愿意教授这些东西。我保证如果你按照我讲的方法去做，就会和我一样体会到其中的乐趣。不要失望，可能现在你觉得在这方面你并没有足够的时间和兴趣，但我相信我所讲述的方法很有趣并能激发你的兴趣，也许你就不会再看电视上的体育赛事或电影，而把这部分时间腾出来去研究怎样去赚比你的薪水还多的钱而变得富有。相信我，世界上再也没有别的事情比这件事更值得关注了。

　　最近一些理论研究表明，共同基金的分散投资太严重了。密歇根大学的两名教授近来引用了《纽约时报》上研究基金的文章，他们认为和其他的基金相比，共同基金的分布过于广泛，而这些被委托的经理人并没有好好地管理这笔资金，而这种做法和长期形成的分散投资的概念相抵触。如果你是一个掌管别人资金的积极的经理人，你确实有点“过于”分散投资了。但你若是对自己的资金进行运作，就不需要考虑这些事情。我们要考虑如何对多只股票进行投资，以防止让一条臭鱼毁了一锅汤，但是我们又不想将这样的投资变成我们自己的共同基金。那就是我为什么认为对于一个爱好投资成癖的投资者来说，最多对10～12只股票投资就够了，但是“过度”的分散投资也未必是坏事。

　　什么是要做的功课

　　当我说我们不必再相信“买进并持有”策略，是因为我们已经采用了新的买进和做功课的方法，那么“功课”究竟是什么呢？我总是告诉别人在他们持有的每只股票上应该每周花上1个小时的时间来研究它。我期待什么结果呢？你需要了解什么呢？能了解到什么呢？“做功课”真的会把你引向成功之路吗？

　　首先，自从美国证券交易委员会通过了有益于大家的FD条例（Regulation FD）以后，每件事情都很明了，无论是谁，即使是不了解公司内情的人也会知道一些信息，这其实大大损害了包括我在内的全职的专业人员的利益。坦率地说，这些信息对你做出正确的决定很有帮助。你虽然不会得到你所需要的全部信息，但这些公开的数据对你来说已经足够了。

　　当我刚踏进这一行的时候，我不得不花大量的时间去寻找有关发行公司的最新消息。我常常跑到曼哈顿中部的图书馆去阅读那些每半年就会整理成微缩胶片的发行公司的季度报告。如果你没有那么富有就不可能成为公司的大客户，那么对公司的调查研究根本就无从谈起；如果我想变得富有，就又得重复《 第二十二条军规 》（Catch-22）中那样不合逻辑的故事：只有那些富有的人才会知道哪个公司的股票最值得买！

　　但是现在一切情况都变了。公司每个季度的报告都可以到美国证券交易委员会的网站上免费快速下载下来。几乎每个你想调查的公司的信息在网上都可以搜到，或者在公司自己的网页上或者在路透社的Multex上你都可以找到。所以，公开的数据和公司的有关信息全都摆在你的面前，不要再找借口说找不到。

　　为了掌握我所关注的发行公司的情况，我曾经在一天里买了20多份本地的报纸，我不得不翻遍所有报纸的财经版块去寻找有关公司的最新消息。现在点击Google、雅虎或Factiva都能很快看到这些消息，有些是免费的，有些只需交一点点的费用。你还可以点击美国任何一家报纸的网页去寻找你所关注的公司的资料，而这些资料以前如果不订阅大量的报纸是根本得不到的。这些资料也可能是唯一重要的资料，因为成功的投资往往是地方性投资。当地报纸上的一些信息可以刺激当地的投资，这也是你最好的信息来源之一。

　　当我进入商界的时候，我是为富有的家庭和小的公共机构工作的。如果你肯多付给我一些佣金的话，我或许可以让你看看公司真正的管理，从中你还可以了解到别人了解不到的公司的情况，但现在这些做法已是非法的了。有些实质性东西的讨论也都是在网上免费进行的。你不会在别的投资者知道一些事情之前知道任何事，因为那样是不被允许的。

　　过去我可以经常给公司的管理团队打电话，和他们的高级管理人员通话，询问企业运作的一些情况，这些是你绝对不可能做到的。现在我还可以打那些电话，但是管理人员不会给我透漏任何有关公司的消息。如果他们只把信息透漏给某个人而不是所有的人，他们就会被罚款或起诉，他们不被允许让某个人知道一些事而对别人却隐瞒。

　　以前当公司要做经营报告时，通常是挑选一些股东代表来参加电话会议，简短的介绍公司这一季度的经营状况并指出今后工作中需要改进的方面。现在这种电话会议还是会定期召开，但是每个人都可以参加，不会再有“封闭会议”这一说法了。