权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致

　　虽然正股股价变化会影响权证价格，但权证价格同样受到其他因素制约，因此两者之间的走势可能出现差异。

　　权证投资的分析技巧

　　权证具有投入成本较低、以小搏大、高风险高收益等特点，与传统的股票、债券和基金投资具有明显区别，因此在介入权证之前，投资者应对权证产品的特性深入了解，并采用以下分析技巧：

　　(1)方向判断。投资者应首先对标的证券的未来涨跌方向有一个明确判断，然后才去购买对应的认购或认沽权证。

　　(2)横向比较。若针对相关标的证券发行的权证不止一只，投资者应收集有关标的证券所有权证的信息，并就权证的行权价格、剩余期限及其发行人等内容进行比较，选择适合自身投资偏好的权证。

　　(3)在其他条件类似的情况下，投资者应选择隐含波动率较小的权证，或实际杠杆比率较高的权证。

　　(4)对于拟买入的权证，投资者还应进一步参考和比较其隐含波动率和历史波动率，以判断权证的价位是否偏高。

　　在以上分析的基础上，投资者还可结合市场环境，运用一系列技巧来实现不同的权证投资策略。

　　权证的基本投资策略

　　●非对冲风险型的权证投资策略

　　(1)在单边市下，无论标的证券是持续上涨还是持续下跌，都是投资权证的最好时机。只要方向判断正确，投资者均可通过权证的高杠杆率，获取高额回报。

　　(2)在震荡市中，权证投资的难度相应增大，但投资者仍可判断标的证券的高低位，通过高抛低吸来获利。

　　(3)当投资者判断标的证券会大幅上涨或大幅下跌时，可以分别购买深度价外（ＤｅｅｐＯｕｔｏｆｔｈｅＭｏｎｅｙ）的认购权证及认沽权证，以获得极高的投资杠杆倍数。不过，如果标的证券的涨幅或跌幅小于预期，则对应权证到期时，可能没有行权价值。

　　(4)当投资者持有的证券短线涨幅已大时，投资者可以先卖出证券获利了结，并再以１０％至２０％的资金购买对应该证券的认购权证，这样投资者既可以套现一部分资金转做其他用途，又可以通过权证享受标的证券继续上涨带来的收益，而且还预先锁定了最大的损失风险。

　　●权证组合投资策略

　　1.构建保底型投资组合

　　例如，投资者可将９０％的资金购买国债，并将剩余１０％的资金购买认购权证，从而构建一个保底型投资组合。通过这一策略，投资者既可获得有保障的固定收益（国债本金加利息），同时又可通过权证的杠杆效应分享标的证券的上涨收益，其最大损失也可预先锁定（最高不超过１０％）。

　　2.构建投资期限上的组合

　　当持有的标的资产短线涨幅已大时可以先卖出获利了结，并再以10%~20%的资金购买对应该标的资产的认购权证。这样，既可以套现一部分资金转做其他用途，又可以通过权证享受标的资产继续上涨带来的收益，而且还预先锁定了最大的损失风险。

　　●对冲持仓风险投资策略

　　投资者如果持有大量的股票仓位，但对后市的方向判断不明，既不想大幅减仓又担心股市下跌，那么他就可用少量资金买入与其持仓股票有一定关系的认沽权证（例如指数认沽权证）。如果股市下跌，股票仓位上的亏损就可部分或全部被认沽权证的盈利所弥补，从而成功对冲持仓风险。而如果预测正确，股票价格上涨，可以通过买入的股票所取得的利润来抵消购买认沽权证所损失的少量权利金。

　　权证投资的八大原则

　　作为一个标准意义的金融衍生产品，权证因其高杠杆性，将大大改善我国投资产品品种缺乏的现状，给广大投资人提供了一个可以充分利用的新产品，使投资行为的灵活性大大提高。但正是由于权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，而各个公司股改方案中所包含的权证条款又各不相同，所以投资者在选择权证投资时应注意以下八种投资原则：

　　●了解权证产品

　　首先一定要仔细分析各对价方案中权证所包含的深层次含义。随着股权分置改革的全面铺开，会有越来越多的公司在股改方案中包含权证这个衍生产品，由于各上市公司千差万别，所以股改方案也不尽相同，这其中引申的权证含义也有差别，这就意味着行使权证所导致的结果会不一样。投资者应准确把握各对价方案中的含义，对控制风险和增加收益会有帮助。●合理控制仓位

　　应避免把全部资金都投资于权证，权证属于较高风险品种，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证。否则，运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失也会相对较大。

　　●注意短线操作

　　权证具有时效性风险。权证的投资价值包括内在价值和时间价值，时间价值会随着权证到期日逐渐接近而递减，长期持有的结果很可能是最终损失全部权利金。

　　●果断止损原则

　　投资权证应严格遵循止损原则，一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。严守止损原则的原因在于：首先，当权证处于深度价位时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能；其次，权证价值会随着时间流逝而减少，因此被动持仓等待往往是得不偿失的。

　　●忌用低买原则

　　投资权证时不能贪图一时的便宜。不要仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证，通常蕴含着极大的风险，因为权证过了期限之后，权证的价值将为零，投资者会损失全部本金。

　　●忌用捂股原则

　　权证较适合作为短线投资品种，持仓时间一般不应过长。由于它和股票投资有本质的不同，它不适合于采用股票中的捂股技巧。

　　●根据自身条件投资

　　投资权证一定要以自身客观条件作为基础，不能时常关注盘面变化的投资者不宜投资权证。由于权证价格容易出现急剧波动，因此买入权证后需要密切关注标的证券以及权证本身的价格动向，如果投资者不能经常盯盘，则应尽量避免投资权证。此外，一些不善于短线操作的稳健型股民，最好还是不要介入这种风险性高的投资品种。

　　●观摩学习为先

　　有的投资者虽然比较善于短线操作，但是对权证缺乏了解，以前的权证是在9年前出现，而现在的投资者大多没有经历过直接投资权证交易，因此可以通过观摩学习一段时间权证的市场变化来了解权证的投资技巧，为以后参与权证炒作做好准备。