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短线交易秘诀 作者：拉里·威廉斯 2007-06-15 11:47
纵坐标显示的是所有交易日的价格变动净值，也就是用开盘价减去收盘价。如果最低价在开盘价（水平0轴）之下减少，离0轴越近，那么出现正向的大区间上涨的日子就越多。往右边坐标轴看，在0轴之下的价格点数距离0轴越远,对应的0轴之上的价格点数就越少。
图2-14 开盘收盘价差与昨日波幅比例分布图（长期债券）
看图的左边可以发现，大的上涨区间，其开盘价与最低价间很少有大的差值。大量的数据从左向右边交易获利的情况倾斜，因此这个趋势非常明显。开盘与收盘间的大的区间被开盘与低点的大区间差值给拉了下来。这也证明市场不是随机的。如果是，那么高位减去开盘价，会跟开盘减去收盘价的趋势一致。这个看起来简单的数据，揭示了成为成功的投机者的基本真理。
图2-15显示了三条不同的曲线。最上面的一条线代表的是根据开盘价高于最低价的程度而推断出的价格上涨的概率；在我标注的位置，数据显示，如果当日最低位到开盘价的距离占到日波幅的20%以内，那么当日有87%的概率上涨。
中间那条线代表从开盘价到收盘价可以让交易员赚到500美元以上的天数。我在图上标注了一点，表示开盘价格与最低价的差别低于10%的情况下，约有42%的机会使收盘价超过开盘价，能够赚到500美元。最后，第三条线代表收盘价格超过开盘价格获利超过1 000美元的日子。这是债券市场上波幅最大的日子。
在第三条曲线的记号点上，开盘价与最低价差在10%之内时，有15%的概率碰上行情大涨的日子。同样的道理，如果开盘价与最低价相差70%～80%，大幅上涨的概率基本为零。
这个规则对三条曲线都适用，它们再一次告诉我们开盘之后价格向下波动越大，开盘价与收盘价之间获利的机会就越少。这证明了我的观点：
图2-15 美国国库券开盘收盘价差相对前一日区间的概率分布（长期债券）
(1) 预测收盘价格上涨时，不要买入开盘之后大跌的商品。
(2) 如果在预测收盘价格会上涨的日子，持有多头，价格与开盘价之间的跌幅过大，则“立刻出局”。
(3) 预测收盘价格下跌时，不要买入开盘后大涨的商品。
(4) 如果持有空头，预期收盘价大跌，但是价格上涨幅度过大，则应该“立刻出局”。
不要企图与统计数据进行争辩，它们是控制股票和商品价格如何波动的定律。这里的图适用于任何一个自由交易的市场，因此代表了一个普遍的真理，在给定的某天交易应该遵从什么样的规则。你也许偶尔会看到开盘之后价格向两个方向都宽幅波动的情况，但是这是例外，不是一般情况，一般是不会违反这项定律的。作为一个交易员，我希望情况尽可能对我有利。我的获利交易不是因为运气好，而是来自于这些交易图。
2.3 顺势而为：价格形态的第二条重要规则
市场的走势是向上还是向下？价格会上涨，还是下跌？实际上，是不是有某种东西在左右着未来价格行为？这些都是很重要的问题，不明状况及不愿意思考和研究的人，很难发现这些问题的答案。
就像我们了解到的，一般来说，小的变化区间会产生大区间，还有另外一个基本概念来预测股票价格和商品价格走势，任何国家和任何时间都适用。
我们开始理解市场趋势分析的第一课。基本概念是价格从低点向高点移动时，收盘价在每日波幅的范围内会发生变化。注意，不管我们使用5分钟、每小时还是每周图，都没有任何变化，规则同样都适用。
当市场低点在每日收盘时产生，这一点非常接近当日区间的最低点。然后不明不白突然出现一个涨势，当上涨趋势展开时，会出现很明显的变化。变化在于上升趋势越成熟，收盘价格在柱状图上的位置就越高。图2-16给出了这种变化的一个例子。
图2-16 上涨过程中价格的变化
市场以日间波幅低点形成底部，而以日间波幅高点收盘形成顶部。
不明市场的人认为“热钱”进入市场，扭转了市场的趋势，但是真理战胜一切。我的老友Tom DeMark认为：“市场没有触底是因为还有大批买盘涌入，因为没有人卖才会形成底部。”
几乎每天我们都可以观察到多空双方力量在市场中起作用。我在1965年写下的操作法则是：任何时段，卖方的代表都是价格从日中高点向收盘价的波动，而买方的代表是收盘价减去最低价。我的观点是收盘价和最低价之间的差距揭示了买方的力量，最高价和收盘价之间的距离揭示了卖方对价格的影响。
这种理解来自我过去对Joe Miller和Don Southard在Dean Witter公司所记录的OBV图表的研究。当时只有交易员，或者一起喝免费咖啡聊天的老家伙们，所以才会一笔一笔地翻看当日交易行情变化。
有两位有趣的怪人，Jack和Murray，他们每天都跟大家分享自己的智慧。因为他们比我们经验丰富，我们聆听他们说的每句话。Murray年纪较大，曾经在1929年大崩盘时担任交易所抄写员，他经常回忆起大崩盘时美国银行的股票整整下跌了100点。你可以想像年轻的Murray在白板上写下前一个股票价格，然后擦掉，再写上更低股价的情景。Murray称最大的跌幅甚至高达23点。
他的故事就像其他老人经常重复的故事一样，至今仍然在我耳边萦绕。Jack每天至少跟我们说一遍：“千万不要接正在往下落的匕首，”然后他会补充说，“等到它落地，不再抖动时再捡起来。这是我50年来看到别人输钱所得到的教训。”
对于短线交易员来说，我把这句话理解为：不要买下跌的股票，不要站在已经开动的火车铁轨上。我曾经以为价格已经“触底”，将开始反转，结果亏了很多钱。我早期的交易记录足以证明我不具备这种技能。
最后，我懂得了不要试图找到最高点和最低点，数年以后我才完全理解市场究竟发生了什么，怎么来利用这个市场。我的交易记录让我明白买进跌得很惨的股票非常愚蠢，但是我不知道为什么，现在我明白了。
下图能够让你对这个投机课程感兴趣，因此你不用像我一样浪费金钱和时间。图2-17揭示了咖啡市场中价格的波动，图表的右边显示整天的价格走势。
图2-17 咖啡（15分钟图）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
开盘后，价格跌到低点，然后上涨至当天最高价，收盘时受到卖盘打压。你可以意识到每天都面临着多空双方的对决；你现在已经明白去哪里寻找多空双方了。更加重要的是，你已经学会了转换的关系：柱状图上收盘价格越高，就越接近顶部；而收盘价格越低，离底部就越近。下面是我的两个规则：
(1) 绝大部分市场高点，会出现在以当日最高价收盘的日子；
(2) 绝大部分市场低点，会出现在以当日最低价收盘的日子。
图2-14 开盘收盘价差与昨日波幅比例分布图（长期债券）
看图的左边可以发现，大的上涨区间，其开盘价与最低价间很少有大的差值。大量的数据从左向右边交易获利的情况倾斜，因此这个趋势非常明显。开盘与收盘间的大的区间被开盘与低点的大区间差值给拉了下来。这也证明市场不是随机的。如果是，那么高位减去开盘价，会跟开盘减去收盘价的趋势一致。这个看起来简单的数据，揭示了成为成功的投机者的基本真理。
图2-15显示了三条不同的曲线。最上面的一条线代表的是根据开盘价高于最低价的程度而推断出的价格上涨的概率；在我标注的位置，数据显示，如果当日最低位到开盘价的距离占到日波幅的20%以内，那么当日有87%的概率上涨。
中间那条线代表从开盘价到收盘价可以让交易员赚到500美元以上的天数。我在图上标注了一点，表示开盘价格与最低价的差别低于10%的情况下，约有42%的机会使收盘价超过开盘价，能够赚到500美元。最后，第三条线代表收盘价格超过开盘价格获利超过1 000美元的日子。这是债券市场上波幅最大的日子。
在第三条曲线的记号点上，开盘价与最低价差在10%之内时，有15%的概率碰上行情大涨的日子。同样的道理，如果开盘价与最低价相差70%～80%，大幅上涨的概率基本为零。
这个规则对三条曲线都适用，它们再一次告诉我们开盘之后价格向下波动越大，开盘价与收盘价之间获利的机会就越少。这证明了我的观点：
图2-15 美国国库券开盘收盘价差相对前一日区间的概率分布（长期债券）
(1) 预测收盘价格上涨时，不要买入开盘之后大跌的商品。
(2) 如果在预测收盘价格会上涨的日子，持有多头，价格与开盘价之间的跌幅过大，则“立刻出局”。
(3) 预测收盘价格下跌时，不要买入开盘后大涨的商品。
(4) 如果持有空头，预期收盘价大跌，但是价格上涨幅度过大，则应该“立刻出局”。
不要企图与统计数据进行争辩，它们是控制股票和商品价格如何波动的定律。这里的图适用于任何一个自由交易的市场，因此代表了一个普遍的真理，在给定的某天交易应该遵从什么样的规则。你也许偶尔会看到开盘之后价格向两个方向都宽幅波动的情况，但是这是例外，不是一般情况，一般是不会违反这项定律的。作为一个交易员，我希望情况尽可能对我有利。我的获利交易不是因为运气好，而是来自于这些交易图。
2.3 顺势而为：价格形态的第二条重要规则
市场的走势是向上还是向下？价格会上涨，还是下跌？实际上，是不是有某种东西在左右着未来价格行为？这些都是很重要的问题，不明状况及不愿意思考和研究的人，很难发现这些问题的答案。
就像我们了解到的，一般来说，小的变化区间会产生大区间，还有另外一个基本概念来预测股票价格和商品价格走势，任何国家和任何时间都适用。
我们开始理解市场趋势分析的第一课。基本概念是价格从低点向高点移动时，收盘价在每日波幅的范围内会发生变化。注意，不管我们使用5分钟、每小时还是每周图，都没有任何变化，规则同样都适用。
当市场低点在每日收盘时产生，这一点非常接近当日区间的最低点。然后不明不白突然出现一个涨势，当上涨趋势展开时，会出现很明显的变化。变化在于上升趋势越成熟，收盘价格在柱状图上的位置就越高。图2-16给出了这种变化的一个例子。
图2-16 上涨过程中价格的变化
市场以日间波幅低点形成底部，而以日间波幅高点收盘形成顶部。
不明市场的人认为“热钱”进入市场，扭转了市场的趋势，但是真理战胜一切。我的老友Tom DeMark认为：“市场没有触底是因为还有大批买盘涌入，因为没有人卖才会形成底部。”
几乎每天我们都可以观察到多空双方力量在市场中起作用。我在1965年写下的操作法则是：任何时段，卖方的代表都是价格从日中高点向收盘价的波动，而买方的代表是收盘价减去最低价。我的观点是收盘价和最低价之间的差距揭示了买方的力量，最高价和收盘价之间的距离揭示了卖方对价格的影响。
这种理解来自我过去对Joe Miller和Don Southard在Dean Witter公司所记录的OBV图表的研究。当时只有交易员，或者一起喝免费咖啡聊天的老家伙们，所以才会一笔一笔地翻看当日交易行情变化。
有两位有趣的怪人，Jack和Murray，他们每天都跟大家分享自己的智慧。因为他们比我们经验丰富，我们聆听他们说的每句话。Murray年纪较大，曾经在1929年大崩盘时担任交易所抄写员，他经常回忆起大崩盘时美国银行的股票整整下跌了100点。你可以想像年轻的Murray在白板上写下前一个股票价格，然后擦掉，再写上更低股价的情景。Murray称最大的跌幅甚至高达23点。
他的故事就像其他老人经常重复的故事一样，至今仍然在我耳边萦绕。Jack每天至少跟我们说一遍：“千万不要接正在往下落的匕首，”然后他会补充说，“等到它落地，不再抖动时再捡起来。这是我50年来看到别人输钱所得到的教训。”
对于短线交易员来说，我把这句话理解为：不要买下跌的股票，不要站在已经开动的火车铁轨上。我曾经以为价格已经“触底”，将开始反转，结果亏了很多钱。我早期的交易记录足以证明我不具备这种技能。
最后，我懂得了不要试图找到最高点和最低点，数年以后我才完全理解市场究竟发生了什么，怎么来利用这个市场。我的交易记录让我明白买进跌得很惨的股票非常愚蠢，但是我不知道为什么，现在我明白了。
下图能够让你对这个投机课程感兴趣，因此你不用像我一样浪费金钱和时间。图2-17揭示了咖啡市场中价格的波动，图表的右边显示整天的价格走势。
图2-17 咖啡（15分钟图）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
开盘后，价格跌到低点，然后上涨至当天最高价，收盘时受到卖盘打压。你可以意识到每天都面临着多空双方的对决；你现在已经明白去哪里寻找多空双方了。更加重要的是，你已经学会了转换的关系：柱状图上收盘价格越高，就越接近顶部；而收盘价格越低，离底部就越近。下面是我的两个规则：
(1) 绝大部分市场高点，会出现在以当日最高价收盘的日子；
(2) 绝大部分市场低点，会出现在以当日最低价收盘的日子。
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