从任何方面来看，这次危机都不是纯粹的盎格鲁—美国事务，尽管人们常常对这一方面进行讨论，并强调其对英格兰银行贴现政策演变的影响。39豪利特认为该危机于1836年和1837年爆发于英格兰，后来蔓延至美国，当1838年5月英格兰悄悄地从危机中复原时，又波及比利时、法国和德国，最后又于1839年反过来波及英格兰和美国。40这一分析有点过于简单。美国的危机也直接影响到法国和德国，主要手段是进口量下降、价格下跌和一系列金融联系。里昂立即感觉到丝绸销路的损失。美国人的购买对法兰克福和雷普兹格博览会的成功十分重要。美国在巴黎的代理公司资助了其在伦敦的大量买进，它们和从事类似业务的美国银行家萨缪尔•威尔斯，都早在1837年春感受到了倒闭的威胁。41法国银行家梅森•霍廷格尔帮助了美国银行的尼古拉斯•白德尔垄断棉花的认购，限制了曼彻斯特、卢恩和阿尔萨斯的纺纱商，此时正值1838年夏秋之际，恰好是在同年11月由于盎格鲁—法兰西的联合抵制而导致垄断崩溃之前。42而且，正如我们将在十一章所看到的，法兰西银行挽救了英格兰银行。在19世纪30年代，金融世界在贸易、商品价格和资本流动方面跨越大西洋，相互联系，不仅将英国和美国联系在了一起，而且还将法国与两国也亲密联系在了一起。

　　我们在第六章中注意到，1847年1月，由于催交铁路证券保证金，伦敦陷入困境之中，危机本身则于夏末降临。正如阿克尔曼所述，这是一次盎格鲁—法兰西危机，但在英国与印度、阿姆斯特丹和低地国家的贸易中都得到了反映，在一定程度上还影响到德国，甚至纽约。从伊万斯收集的破产记录中，可以了解到此次危机的扩散。不幸的是，这些记录主要是关于破产银行和企业数量的一些数据，而不是这些银行与企业资产总量方面的数据，后者可以使我们更好地了解它们的重要性。也许，英国的数据比其他国家的数据都更完善，伊万斯声称数据仅是“主要的外国银行的倒闭”，无疑主要是以英国人的眼光来衡量的。尽管该缺陷比较严重，但其月度倒闭表仍给我们留下了很深的印象，了解到此次危机是如何蔓延的。当法国和德国革命引起了1848年3月和4月的反响时，在人们眼里，英国的危机几乎已经过去了，但伦敦除外，这在伊万斯的数据中可能没有得到适当的记录。

　　表　8.11847～1848年危机期间报告的各城市破产数量

　　城市1847年(各月)1848年(各月)

　　891011121234

　　567810～11

　　伦敦111921257373182111

　　利物浦542810431

　　曼彻斯特611811

　　格拉斯高2469761

　　其他英国城市241677211〖

　　〗1

　　1115121

　　其他英帝国〖12〗1214

　　巴黎121142

　　〖5〗1152

　　〖3〗111213

　　法国其他城市21111

　　阿姆斯特丹3111441

　　其他低地国家114411

　　汉堡1217431

　　法兰克福311

　　柏林

　　较为有趣的一个事例是1848年3月29日（不是伊万斯(Evans)所记录的4月）科隆的A.夏夫豪森(Schaaffhausen)银行倒闭，该银行在德国银行业的发展中发挥着一定的作用。为了挽救形势，普鲁士政府允许该银行转化为股份合作制企业，这与当时反对信贷扩张的政策正好相反；这一先例为德国银行19世纪50年代的大幅扩张铺平了道路，其重大后果是德国经济的增长。43由于科隆曾经是汉萨同盟城市，人们预期该银行将伦敦—安特卫普—汉堡—不莱梅—勒阿弗尔(Le Havre)—马赛的商业银行业网络联系在了一起，这个网络是伊万斯描述中的典型。但我能够发现的一个表明科隆的非德国特征是这一名单中包括了夏夫豪森银行的名字。一个当地的资料来源声称科隆处于与荷兰、布来奔特、法国和德国东部及高地德国贸易的交界地带，并深受1825年英国危机之苦，大量银行和企业破产。该资料承认，除了为从拉丁美洲进口皮革进行过一些融资外，大多数银行融资都是为当地项目进行的，并多为重工业项目。约翰•沃尔特和亚布拉罕•夏夫豪森一开始是皮革商人，从西班牙购入拉丁美洲皮革，先是从阿姆斯特丹购入，后来是直接购入。亚布拉罕的儿子是一个商人、代理商和掌握大量国际关系的银行家。但他在1848年遇到的麻烦主要来自对这个城市不动产投机进行的融资。该银行的资产组合中，近四分之一是其拥有的土地和向单个建筑商发放的贷款，总共约160万第纳尔，而该银行的资本仅为150万。随着社会日益不安定，存款人提取存款换为现金，该银行先是吸纳了一个荷兰合伙人，后又接受了普鲁士银行科隆分行、明斯特分行、普鲁士Seehandlung（另一家政府金融机构）以及普鲁士彩票的援助。允许A.夏夫豪森转换为A.夏夫豪森’scher Bankverein，这也许与以下事实有着一定的联系：即股份合作制银行被禁止投资于建筑地基以及其他所有形式的投机。44

　　引起1857年经济恐慌的经济繁荣也是世界性的，对此肯定也有大量文献。加利福尼亚（1849年）和澳大利亚（1851年）发现了黄金，导致向这两国的出口大大增加了，并且扩大了欧洲和美国的信贷基础。同一时期，印度的出口大大高于其进口，同时，由于1848年革命的爆发，各国对欧洲大陆的投资大大减少，英国和美国的资本大量流入印度，如果不是这样的话，对美国出口的增加和欧美信贷基础的扩大将更加严重。国际收支的大量盈余是以白银收取的，而欧洲则是以新的成色较好的黄金来替代。此时的欧洲与美国都经历了铁路和银行业的繁荣。英国和德国的股份合作制银行大大扩张，法国的信用合作社也大大扩张，这些机构向贸易和工业企业发放了大量贷款。英国的玉米法案、木材税和航海法引发了贸易繁荣，特别刺激了斯堪的纳维亚的经济。45不好的收成与克里米亚战争削减了俄罗斯的出口，提高了世界谷物价格。尽管英国于1846年颁布了玉米法案，但这一时期实际上仍是英国农民的黄金时期。战后，随着俄罗斯重返供给市场，谷物价格下跌，而铁路建设似乎也过热了。“多米诺骨牌”的崩溃始于美国的俄亥俄——或是俄亥俄银行纽约分行——并在纽约、俄亥俄、宾夕法尼亚、马里兰、罗德岛和弗吉尼亚摔落，然后是利物浦、伦敦、巴黎、汉堡、奥斯陆和斯德哥尔摩。伊万关于1857年破产企业和银行的数据甚至比1847年的更为粗略，难以引导我们以同样的方式追踪当时经济毁灭的轨迹。此外，我们可以回顾俄亥俄人寿和信托公司的倒闭，发现当英国国内利率紧缩时，英国人抽回了他们在美国的资金。