到目前为止，我们已经有了一些经验，我们知道轮流购买各种类型的股票是有问题的。数据显示：每年都买最高增长股票的机会是很小的。这虽然使人有些扫兴，但好的一面也是存在的—要每年都赔钱也着实不易，而且随便选择，买到有中等以上收益股票的机会接近一半，这意味着在一年中采取“购买和持有”这些股票的策略就有可能获得一个平均的收益。

　　有一个问题马上又浮现出来：为什么不就买一种股票并一直持有它们？数据为我们提供了答案。表1-2给出了每年选择收益最高、次高等股票的年平均收益情况，表1-4则给出了连续30年持有一种股票的结果。看一看表1-4，我们知道小公司股票有最好的表现，但与表1-2相比，小公司的表现只相当于表1-2中第2、3位的表现。价值股票、大公司股票和成长股票差一点，国际股票和固定收入的债券则更差一点。这些结果表明：轮流选用不同种类的股票有可能获得更高的收益，30年都持有一种股票不可能有最好的结果。另一方面，你要为获得较高的收益而付出代价，因为风险也会增加。持有任何一类股票30年，都比表1-2最下面两行的情况好。

　　我们发现了什么呢？在长期中，一个传统的战略性资产配置策略可以轻松地获得一个平均的收益；而如果采取不变换投资类型的资产配置策略，则很难有上好的表现；因此，要想实现一个较好的投资回报，就必须采取一个主动的资产配置策略。

　　表1-4 1美元投资于7种类型的资产中的收益增量：

　　1975年1月～2004年12月

　　1美元增至(美元)收益率（%）

　　小公司股票184.3818.99

　　价值股票61.2314.7

　　大公司股票47.713.75

　　成长股票33.3912.41

　　国际股票16.969.9

　　长期国库券15.499.61

　　短期国库券5.986.14