在充分理解并掌握这些绘图原则后，我们就能着手决定：（1）要预测哪些序列，这些序列应该满足预测需求，如能反映行业或公司的销售情况；（2）哪些序列是最有效的领先指标。这些工作不仅需要我们进行理性分析，也能带来心智上的愉悦和回报。

　　以爱佩斯化学公司（Apex Chemicals）塑料事业部的计划员玛丽为例来说明问题。公司要求玛丽提出一种方法来预测塑料事业部产品需求。在美联储每年或每月公布的工业生产表中，她挑选出与塑料事业部产出最接近的目标序列，比如“化学制品”，或更理想一些是“塑料和树脂材料”等子部类。1

　　由于塑料被广泛使用在各经济领域中生产消费者购买的产品，玛丽可以使用ROCET方法，追踪耐用品和非耐用品的实际（单位）消费支出同比变化率，以及塑料和树脂材料工业生产序列，并作图比较分析两个序列，其中消费支出位于经济周期的最前端并驱动着产品需求，如图15-1所示，两个序列间存在明显的相关关系。从该图中可以看出，40多年来，塑料和树脂材料产出的同比变化率通常与消费支出变化率同步变化，前者有时滞后一些。与多数工业生产序列相同，塑料和树脂材料产出变化率的波动同样受到库存变化的驱动（请注意，右坐标的刻度单位较大）。

　　玛丽仅凭借这张图就能从经验研究的角度，掌握过去40多年来所在行业在经济周期中的典型周期性波动。尽管爱佩斯化学公司的管理人员已经直观地感觉到，本公司塑料和树脂材料业务随时间推移而变动，但借助图15-1，他们能通过经验数据解释和把握多年来该项业务的变化与宏观经济波动的关系。

　　重要的是，玛丽可以使用爱佩斯化学公司的历史销售数据，比如全公司、塑料事业部或某类产品的销售额，来预测未来情况，而公司以外的人员不可能得到这些详细数据。

　　再举一例，约翰是联合地毯公司的一位高级计划员，负责预测地毯销售。他知道搬入新居是刺激地毯需求的最大、唯一因素，因而选择“住房成交量”作为待研究的经济序列。住房成交量包括：（1）美国人口普查局每月公布的新房销售量；（2）全美地产经纪商协会每月公布的已建成单户住宅的销售量。2 这一序列实质上代表了搬入新房和二手房的家庭数量。由于多数家庭在迁入新居后，几乎都需要重新购置地面装饰制品，因此，从常理上看，住房成交量或许是新地毯需求的重要领先指标。

　　图15-2描绘了住房成交量同比变化率（实线，左坐标）与地面装饰制品店销售额的变化率（虚线），其中，美国商务部每月公布的零售销售序列包含了地面装饰制品销售额的相关数据。

　　如图15-2所示，住房成交量变化率确实是地面装饰制品销售额变化率的领先指标：前者上升、下降或出现拐点后12～18个月，后者也会出现类似变化。更现实一些，约翰可以把联合地毯公司的订单率或销售与住房成交量绘制在一张图中，可以发现两序列的相关性更强。约翰还可以分地区分析两序列的关系：假如联合地毯公司的主要业务集中在美国东南部，他可以把东南部的住房成交量数据作为领先指标。

　　这个例子也说明，具体行业的管理者和分析师在寻找领先指标时，不必只局限政府提供的宏观经济数据。成千上万的贸易协会，如全美地产经纪商协会、美国机床经销商协会、美国家用电器制造商协会等，以及准政府组织等机构每月和每季度都公布许多数据，其中一些可以作为各行业销售变化趋势（结果）的有效领先指标（原因）。因此，提出和运用遵循一定原则的实证方法才是重要的。

　　检验经济关系：由于多数地毯需要根据房屋定制，人们几乎每次搬家都需要这种产品。因此，地毯零售商的计划员可以使用住房成交量，即搬入新房和二手房的家庭数量，作为有效的领先指标。该图表明，住房成交量变化率（实线）与前一年相比上升和下降，通常领先于零售店的地毯需求变化率（虚线）6～18个月左右。值得注意的是，近年来，领先的时间缩短了。

　　图15-2　住房成交量领先于地面装饰制品店的销售额

　　资料来源：住房成交量来自National Association of Realtors, U.S. Census Bureau；零售销售来自U.S. Census Bureau。

　　不久的将来，一些商业人士会认识到他们的企业很少系统地、用心考虑如何预测需求的变化趋势。同样，投资者也会注意到，分析师很少根据历史上容易理解的统计因果关系，细致地深入调查并出具分析报告。然而，现实中很多情况都需要进行这类分析，这意味着商业人士和分析师应该投入更多精力、使用上述工具分析这些情况。