4年之前，当时在任的总统宣布自己不会竞选连任。市场对此的反应是持续性的狂热。此前的交易量最高记录出现在1929年和1962年，而“我不会竞选连任”的演说则引发了一次购买恐慌，曾经的记录也在这次热潮中作古。

　　同越南战争引发的争论相比，华尔街遇到的麻烦似乎只是小菜一碟。但对于那些研究大众心理学的学生而言，这次市场恐慌却是一个十分有趣的素材。之所以说它有趣，是因为它的“反向”特征，这样的特征甚至为字典中的“恐慌”这个词提供了新的解释。

　　恐慌……3.金融术语，由金融事件引发的大范围突发性恐惧，常常会导致信用收缩，并迫使人们为了获取现金而大肆将证券以极低的价格卖出。

　　这就是字典上对“恐慌”的定义。在金融界，“恐慌”常常意味着颤抖的地板，拥挤不堪的电话线以及不断刷新的交易量记录。

　　没错，大范围的突发性恐惧和信用的大幅收缩确实标志着我们陷入了慌乱。与之前不同的是，在1968年的这次恐慌中，人们为了获得股票而将现金以极低的价格“出售”。震荡来得如此猛烈，以至于市场交易量将1929年的记录也甩在了身后。而同1929年的那次灾难相比，身处1968年恐慌中的人们无疑要“幸福”得多，只有少数专业资金经理受到了冲击，其他人的感觉似乎都还不错。董事会的观察者们欣喜地发现自己忘记出手的股票在市场上节节攀升，他们自然有高兴的理由。经纪人则个个觉得自己天赋异禀，因为他们提前8年完成了1975年的利润指标。总统放弃竞选连任，和平的希望重现曙光。这一切之间真的存在如此简单的联系吗？

　　在恐慌爆发的4月1日早晨，我恰好正和普尔•格林维尔（Poor Grenville）共进早餐。格林维尔经营着一家“摇摆基金”，他身材高大，金发碧眼，看上去更像一位模特或男用香水的代言人。在1966年，格林维尔陷入了困境—他在市场即将转向之际用基金里的证券换取了2500万美元的现金，而在市场上升阶段，一位追求出色业绩的基金经理应该保证他手头的所有资金都被用于投资。

　　现在，到了1968年3月，总统宣布不会竞选连任，和平的气息在空气中弥漫，格林维尔手头的现金却只多不少，达到了4200万美元。在早餐时候格林维尔坐立不安，前一年他费了九牛二虎之力才让自己留在了“业绩基金”的竞技场上。在这个战场上，胜利、地位和精彩的演出意味着推销商能够拿着出色的业绩记录吸引来数以亿计的资金。

　　“游戏和以前大不相同了，”在那个早上，格林维尔对我说，“我必须把所有的现金都投到市场中去，一刻也不能耽误。”

　　于是在早餐后我没有急着离开，我想看看他怎么把这4200万美元花出去。我问格林维尔，为什么在此前几个星期他会卖出那么多股票。

　　“并不是因为我对这些股票有什么不满，”格林维尔说，“只是我不喜欢当时国际货币体系的状况。我认为华盛顿失去了对事情的控制，我们的政府也许只能采用高利率来平衡外汇收支。还有约翰逊—谁会相信约翰逊？信心是一个很重要的因素。”

　　“那么，现在你想买入股票，是不是因为你认为国际金融市场恢复了秩序，并且也开始相信约翰逊了，”我说，“昨天晚上他已经宣布，‘我不会竞选连任。’”

　　“我不相信他说的任何话，”格林维尔回应道，“这很可能是他耍的花招，而且国际货币体系也仍然处于混乱状态。那又怎么样，游戏已经大变样了。事实是什么并不重要，重要的是其他人会怎么想。你和我知道的每只基金都在往市场里挤。让我们接通电话吧。”

　　于是我们来到电话机旁。格林维尔向经纪人下达指令，要求以每股170美元的价格购入2万份Burroughs的股票，这得花去340万美元。格林维尔本打算每股出150美元的价钱，但正如他所说的，现在游戏已经大变样了。他还试图以140美元的价格买进Mohawk Data，并曾向Control Data 出价。这些股票正是前一年格林维尔仰仗的救星。在等待交易进行的过程中，我们通过电话和全国各地的其他经理们展开了交谈。

　　“噢，今天早上我们可能会略微买进一些。”西海岸的一位先生说。他显得十分沉着，因为他从早上5点起就在办公室里开始了“购买演习”。“事实上，上个星期我们买进了很多。”

　　“我能揣摩出整件事情的来龙去脉了，”我告诉格林维尔，“如果这个星期市场上涨，那么那些聪明的家伙在上个星期就已经开始买进了。”

　　“略微买进一些，好笑，”格林维尔说，“我听说他手头有大笔现金。我敢打赌他也在向Burroughs出价。”

　　格林维尔告诉经纪人，他已经选好了Burroughs。而他被告知这只股票尚未开始交易，Control Data和 Mohawk也没有。市场上挤满了买家，却独独不见卖家的身影。这个巨大的拍卖市场陷入了暂时性的停顿。格林维尔开始咬自己的手指甲，他让经纪人把报价提高到172美元。

　　“对于今天这样的日子来说，你想要买进的股票数量太过庞大了，”经纪人对他说，“你试过找那些block house了吗？”

　　block house是指那些负责安排“大交易”的华尔街公司。我们给其中的两家打去电话。有一家公司声称能够帮格林维尔买到3万份Burroughs的股票，前提是格林维尔愿意出每股200美元的价钱。“强盗，小偷，”格林维尔气愤地喊道，“这个价格比星期五高出了100万美元。他们以为钱都是树上长的吗？”

　　交易量正在不断创造新的记录。市场的平均价格上涨了17美元。

　　“看看，这些家伙都在拼命往市场里挤，贪婪的混蛋。”格林维尔对我说。

　　Burroughs的经纪人再次打来电话。这只股票目前的交易价格是184美元，开盘价已经远远高于前一天的收盘价。“这群白痴，”格林维尔骂道，“他们以为和平会在一夜之间降临？难道他们不知道，在朝鲜战场上双方开始谈判两年之后战争才最终结束？好吧，我接受，184美元。”经纪人说他一会儿再打过来。

　　“按184美元的价格我拿到了多少股票？”格林维尔有些迫不及待了。

　　“一份也没拿到，”经纪人回答，“Burroughs已经涨到189美元了。”

　　“太疯狂了，”格林维尔十分无奈，“试一下，看看能不能以188美元的价格买进。”

　　格林维尔对Burroughs做过深入的研究，他揣摩过计算机行业什么时候会变得利润可观，他甚至试用过这家公司最新推出的电子记账机，并曾经仔细地斟酌过自己的出价。而现在，在短短两个小时之内，他的报价从150美元一路涨到170美元、172美元、184美元、188美元，却仍然一份股票都没有买到。格林维尔再次拨通了经纪人的电话。

　　“现在我手头有多少Burroughs的股票？”他问道。

　　“一份也没有，”经纪人回答，“Burroughs现在卖到了191美元。”

　　到吃午饭的时间了，我们让人去买三明治。交易量的记录每分钟都在刷新，电话指示灯则每30秒就会闪动一次。而和Burroughs一样，Mohawk和Control Data的价格也远在格林维尔的报价之上。