在瑞士银行还很审慎的日子里，我们曾经希望在欧洲创造出超级货币。在异常事件发生之前，我们原打算让事情朝着这样的方向发展：我们的银行将走向繁荣并实现增长，而后欧洲投资者将购买银行的部分股份（也会提供给美国人，如果他们肯缴纳政府的惩罚税的话）。然后这些股票会在伦敦、布鲁塞尔和苏黎世的市场上进行交易，于是，我们就拥有了超级货币。我们可以用超级货币购买其他银行和其他服务，而无需动用现金，任何时候股东想买一间渡假小屋或者一台新的布谷鸟时钟的话，他都可以从超级货币中拿出一小部分。它也将成为瑞士的超级货币，由于美元遭遇了一些麻烦，这使得瑞士的超级货币能以更高的溢价卖出。

　　某些超级货币的创造者最终还是失败了，许多交易员也是如此。但无论如何，并不是每个人都登上了失败者的名单，总有一些人保持了冷静的头脑。

　　如果证券分析可以被算作一门职业的话，那么本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）就堪称这个行业的教父。1974年，格雷厄姆进入华尔街，20年后他的《证券分析》（Security Analysis）一书首次出版—这是该领域内第一本权威教材，一本令人敬畏的大部头著作。到现在该书已经更新到第4版。一代又一代的分析师在格雷厄姆和多德（戴维•多德（David Dodd），哥伦比亚大学教授，《证券分析》的合著者）的陪伴下成长起来，而格雷厄姆本人也曾断断续续地在哥伦比亚大学和加州大学洛杉矶分校教授了18年的课程。在格雷厄姆初出茅庐的那个年代，证券分析师实际上由统计学家担任，他们穿着被墨水弄脏的衬衣，戴着有色眼镜，坐在三条腿的凳子上计算数据。而现在，这个行业已经拥有专门的考试、从业者协会以及“注册金融分析师”（CFA）这样的职业认证。

　　很少有金融学教授会亲自投身股票市场，因此他们很难得到实业界的认可。而格雷厄姆则不同，在凭借上述成就成为学界权威的同时，他本身也是一个活跃的投资者。作为以他名字命名的投资公司格雷厄姆－纽曼（Graham-Newman）的所有者，他在市场上拚杀了20多年，到退休的时候，他已经成为了千万富翁。格雷厄姆现在78岁，居住在法国南部的马略卡岛。实际投资操作的成功为他赢得了更广泛的尊敬。

　　有一天我收到了这位权威人士从法国寄来的一封信。这封信言简意赅。

　　亲爱的“亚当•史密斯”

　　我写这封信是为了感谢你在《金钱游戏》一书中将我称作“所有证券分析师的教父”。阅读你的大作令我十分愉悦，同时我也很欣赏你对多种文化的了解。此外，这本书向我提供了许多关于如今华尔街状况的信息，我离开那里已经有几年了。

　　我想我很好地理解了你书中的内容，除了一些数学公式。不过，第25页的希腊文让我有些费解。很明显，在第二段中你想引用的是著名的“Quem dues vult perdere prius dementat”。（不过你在书里把ftau写成了otau）第一段的意思是否是“当桅杆落下时每个人都开始收集木料”？如果是的话，你应该把douo嵏某蒬oku崱；褂校�这段引文出自哪里�?在此提前感谢你的回复，并向你的作品表示诚挚的祝贺。

　　本杰明•格雷厄姆

　　在数次通信往来之后，“教父”来到了纽约并和我共进早餐。格雷厄姆短小精悍，和爱德华 G. 罗宾逊（Edward G. Robinson）有几分相似。他说自己来这里是为了和出版商商讨他新近完成的埃斯库罗斯（Aeschylus）作品的翻译，顺便看看他的小孙子。在我们会面时，市场正在经历下滑。我向他询问对当前情况的看法。

　　“哦，我已经不像以前那样和市场保持紧密联系了，”他说，“我的资产中只有一只股票，剩下的都是市政债券。以前也曾有过这样的日子，一切都会过去的。”

　　那么他持有的唯一一只股票是什么？

　　“那是别人挑剩下的，政府员工寿险公司（Government Employees Life Insurance），我们曾经一度拥有这家公司的全部股份，不过现在我甚至把它也扔到了一边。我想我现在应该更多地考虑付出，而不是再去索取什么。”我们谈论了自《证券分析》的上一版本面世以来金融市场上发生的大大小小的事件。格雷厄姆有一个想法：新版《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）已经被提上日程，这本书可以称作是专为门外汉撰写的精华版《证券分析》。格雷厄姆想让我完成这本书的修订工作。

　　“我只愿意把这项工作交给两个人去做，”格雷厄姆说，“一个是你，另一个是沃伦•巴菲特。”

　　“谁是沃伦•巴菲特？”我问道。

　　这在当时是一个非常离奇的问题，因为那个时代大多数的职业资金管理者我都认识。他们在专家讨论会上发言，阐述他们的理论，风度翩翩地炫耀他们青睐的行业和看好的股票。但我却偏偏不认识这个沃伦•巴菲特。

　　的确，当时的巴菲特与众不同但并不声名显赫。然而，尽管名头并不响亮，他却轻而易举地成为了那个时代最为出类拔萃的资金管理者，更神奇的是，他的投资理念似乎也超越了自己所处的时代。20世纪60年代的“猎手”们忙于在奥斯卡的酒会上推杯换盏，互相吹捧，然后赶回办公室查看电报，而巴菲特却在内布拉斯加州的奥马哈城编制着这个行业最为出色的业绩记录。他没有报价机和股票行情指示器，也没有服用镇静剂的习惯，他的手头没有市场中炙手可热的“赢家”，没有科技公司，没有企业集团，没有所谓的“概念”。他只是严格并持续地实践着本杰明•格雷厄姆的理念—购买平淡无奇、简明易懂的股票。

　　巴菲特并不管理基金，因此他没有销售基金的压力，也无需应付委员会和老板。在他使用另一个时代的理念创造着记录的同时，一些大赢家也在“成长股”哲学的指引下大获成功。他让自己游离于公众视线之外，在职业生涯的大部分时间里，他都不是人们关注的焦点。如果他买下一家公司的股份并取得控制权，他会很乐意涉足这家公司从事的业务。上述种种因素使他能够远离当时他的大多数同行所受到的束缚。

　　巴菲特的合伙企业于1956年开张，注册资本为10.5万美元，大多数来自他的叔叔、婶婶和其他亲戚。这家企业于1969年停业，当时的资产已经达到1.05亿美元，复合增长率高达31%。这意味着1957年投资其中的1万美元将能够增值到26万美元。在它存在的年份里，这家企业没有任何一年遭受亏损，即使是在1962~1966年市场严重下滑期间也实现了盈利。企业的合伙人每年都能收到一封信，告诉他们合伙企业的目标，而这家企业的目标在10年的时间里从未动摇过。

　　20世纪60年代的资金管理者通常都会在顺利的年份里实现一或两次非凡的业绩，然后把其他的事情交给推销人员，他们会招揽更多的人加入。而巴菲特的出色业绩则保持了13年，但却从未以任何方式进行推销。事实上，当他的合伙人尝到甜头之后，他们纷纷想把自己的亲戚介绍进来，但沃伦无法满足他们的要求，因为这是一家有人数限制的私人合伙企业。