哥伦比亚天然气

　　弗吉尼亚电力

　　得克萨斯公用事业

　　南加利福尼亚爱迪生

　　南方公司

　　美国电力

　　南加利福尼亚电力与天然气

　　“这些到底是什么？”我问，“公用事业？”

　　“这是我的投资组合。”他说。

　　“温菲尔德购买公用事业公司的股票？”

　　“别觉得好笑。这个组合在20年内就能翻一番，也许只要15年，而且没有风险。这是桩稳妥的买卖。”

　　“你曾经拥有那些在一星期内上涨一倍的股票。”

　　“时过境迁，我的孩子，时过境迁。当事情发生改变时，我们必须有所察觉。”

　　在一次旅行中，我拜访了爱尔文教授，他是利用计算机进行股票技术分析的专家。爱尔文的教学领域涉及计算机应用、管理科学和高等数学，不过他花在自己公司身上的时间要比和学生们待在一起的时间多出许多。爱尔文拥有的那些公司常常在名称中包含“计算机”、“决策”、“应用”和“科技”这样的字眼，他的办公室离他任教的大学只有三个街区的距离。爱尔文使用计算机操控股票：价格、交易量、百分比趋势。然后他们总结出股票的行为模式。一旦计算机了解了一只股票的行为模式，它也就知道应该在什么时候买进和卖出—这正是技术分析和图表分析的最终目的。 爱尔文的计算机拥有特定的人工智能特性。

　　“当我们第一次运行这样一台计算机的时候，”他说，“我们问它想买什么，大家都迫不及待地想看看它会得出什么结果。计算机显示，‘短期国库券、现金。’我们没弄明白，于是重新检查了一下程序，而就在我们测试程序的时候，市场下跌了。然后我们再次向计算机提问。它仍然坚持选择现金。我们几乎是在哀求它从市场上买点东西，‘总会有1只股票值得买进吧。’你看，就算是研究计算机的人也逃不过人类的天性。计算机无动于衷，它似乎永远也不打算买进股票。然而，就在我们为此担忧的时候，市场跌到谷底，计算机突然跳了起来，开始进行购买。市场持续攀升，计算机也会不停地购买。终于有一天它要求我们扩充购买量，它还想继续买入。于是我们增加了容量。在市场继续上升一段时间以后，计算机开始卖出一小部分，最后又回到了初始阶段的不购买状态。”

　　一家经纪公司和爱尔文签约，并向客户出售这种计算机服务。我向爱尔文询问，计算机选择的投资组合业绩如何。据爱尔文称，这个组合在熊市中下跌了30%，经纪商也取消了这项服务。又是一个受害者。我想知道计算机在哪里出现了问题。

　　“没问题，”爱尔文说，“计算机没有出现任何问题。出问题的是管理它们的人，他们不停地介入，做出临时更改。他们不肯让程序独立完成投资选择。有问题的是人。计算机原本不应该造成30%的损失，它们做得很好。”

　　我问爱尔文，现在他打算做些什么。他说自己打算将计算机程序做进一步的完善。事实上他一直都在修修补补。而同时，他开发的另一种行业分析程序运转良好。当然，华尔街的资金并不充足，所以他也不知道什么时候会有另一家经纪公司来购买他的业务。

　　“不过我们自己正在使用这些程序，”他说，“计算机干得非常非常漂亮。它正在击败市场，我们的业绩也一天比一天好。它几乎不需要人力操控。那些损失真的不是计算机的错。它们还会回来的，等着瞧吧，没人能把历史的车轮往后拖。”

　　西摩（Seymour）亏损了1000万美元，理所当然地出现在受害者的名单上。不过据西摩所说，他并不为此感到沮丧，因为他觉得自己走在正确的道路上。

　　我在墨西哥的山区见到了西摩。他是库埃纳瓦卡市的谈论焦点。那里的人们认定他是一个骗子，至少也是一个怪人。他声称自己曾经是一位在洛杉矶倍受尊敬的律师，并在去年买进和卖出了价值3亿美元的股票。他还告诉人们，他赚了1500万美元，是纽约股票交易所最大的私人交易者，而这一切都是他在墨西哥、巴哈马和尼泊尔远距离操作完成的，他甚至在尼泊尔拥有一家僧院。

　　“如果西摩喜欢你的话，”朋友对我说，“那么你会得到一份很大的礼物。他会让僧院里的100位喇嘛为你做一个小时的祷告。”

　　于是他们带我去见西摩，去揭开这个骗子的面具。一个头发垂到肩膀上，身着连体工作服，甚至连袜子也不穿的人怎么可能是如他所说的那种人物？难道他既是个嬉皮士又是个投机商？

　　令人惊奇的是，他并没有撒谎，一切都是真的。这有些令人难以置信，特别是考虑到他长长的、绳索一样的头发和脚上的拖鞋。不过在贝伦森山区，我见到的这个人的确曾经是一位在洛杉矶倍受尊敬的律师，他有一位同样受人尊敬的妻子和一个孩子，在这里他发现了新的生活方式。再见，法律条文；再见，妻子和孩子；再见，袜子和领带。如果西摩去纽约参加一次董事会议—他是数个董?会的成员—秘书会拿出为他特别准备的袜子；然后他穿上袜子去开会，会议结束后又将袜子脱下来放回抽屉里。对西摩来说，这已经是他能够接受的最大限度的妥协。他不愿意享受物质化的生活，情愿去寻找“美好”的事物，并帮助人们做一些事情，与此同时，他利用套利的把戏为这些事情筹措到资金。Bear Stearns的交易员日夜守在电话机旁，如果从尼泊尔传来略显恍惚的声音，那么就按他的指示去做。

　　就这样，西摩从银行借到1亿美元，和一位美丽的中国姑娘结婚，然后就开始去寻找内心的平静。西摩在墨西哥租下了一座大厦，我们在那里和他共进午餐，享用一块美味的巧克力蛋糕。西摩一直在咯咯地笑个不停，仿佛一位文艺复兴时期的王子看到造访自己宫殿的客人喝得东倒西歪一样。我们在一起度过了一段美妙的时光，最后西摩让他僧院里的喇嘛为我诵读了两个小时的经文。当然，他们的祷告对我的投资组合业绩并没有什么帮助。

　　人们通常认为套利的风险很低，因为你只是在不同的时间或地点买进或卖出同一件物品。如果公司A即将和公司B合并，B的股价稍高，那么你可以卖空B的股票并买进A的股票，不用投入一分钱就可以赚取利润。这其中唯一的风险就是—事情的进展和想象的不一致，而这正好就发生在西摩进行的一次大规模套利活动中。西摩亏损了大约1000万美元的资金，不过他的生活方式却没有受到丝毫影响；反正他本来也不用签署支票或支付账单—以前都是他的经纪商代劳。西摩说，无论如何，他已经体验过富人的滋味，所以他现在也并不觉得沮丧。西摩将剩下的资金投入一种叫做“丘比特之箭”的女用清洗剂，这是第一种添加香味的清洗剂：草莓、树莓、香槟等。时髦的女性杂志为这种产品刊登广告，麦肯森•罗宾斯公司（McKesson & Robbins）则买下了他的特许经销权，西摩又一次浮出水面。