第二节 基本分析 1
股指期货投资攻略 作者：姜昌武 2007-07-04 05:00
基本分析是根据股票市场的供求关系以及影响供求关系变化的种种因素来追寻价格变动的根本原因，以达到对市场未来走向较为准确的预测。
基本面分析包括对商品价格供求关系、宏观经济指标以及政治因素的研究。
股指期货的价格变化受期货市场合约供求关系的影响很大。当供大于求时，期货合约价格下跌；反之，当供小于求时，期货合约价格就上升。
宏观经济因素包括国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、财政政策、外汇储备等内容。其对股指期货价格的影响要辩证看待。例如，利率是宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀率上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。利率的变化会引起金融资产价格的变化。在一般情况下，若市场利率上升，就会加重期货投资者的利息负担，增加了交易风险，从而使股指期货价格趋于下跌；而若市场利率下降，又会刺激投资者积极参加期货交易，从而促使市场活跃，股指期货价格趋于上涨。
所有这些因素也相互影响，不同的时点会有不同的因素起主要作用。这些因素看起来好像很繁琐，很复杂，其实归结起来就是研究这些因素如何影响某一种金融产品的供求关系，进而影响其价格。经济学的最基本原理的简单表述就是：需求增加，价格上升；供给增加，价格下降。只要理解这个道理，那么，基本分析因素其实就是一个个逻辑关系，化繁为简，掌握一些定式，基本分析并不像看起来那么玄虚。
一、基本分析的主要方法
（一）经济指标分析对比
经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。
1.先行指标。如：货币供应量、股票价格指数等。通过先行指标可以对国民经济的高峰和低谷进行计算和预测。
2.同步指标。如：失业率、国内生产总值等。它们反映的是国民经济正在发生的情况，不能预示将来的变动。
3.滞后指标。如：银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款等。
（二）计量经济模型
它是表示经济变量及其主要影响因素之间的函数关系。
1.经济变量。
2.参数。
3.随机误差。
（三）概率预测
它实质上是根据过去和现在来推测未来，广泛收集经济领域的历史和现时的资料是开展经济预测的基本条件，善于处理和运用资料又是概率预测取得效果的必要手段。
二、基本分析的主要内容
宏观经济运行与股指期货价格
1.影响股指期货价格的宏观经济形势与政策因素包括：经济增长与经济周期、通货膨胀、利率水平、汇率水平、货币政策和财政政策。
2.市场技术因素：股票市场和股指期货市场上的投机操作，股票市场规律，监管部门的股市政策和监管行为。
3.社会心理因素：即市场心理对股价变动的影响，主要表现在：
在股票交易市场，很多投资者存在一种盲目跟风心理。这种跟风心理，被人们称之为“羊群心理”。“羊群心理”往往存在于小户持股者身上。他们最大的心理特点是求利心切，怕吃亏。这种心理状态往往易被一些大投机者所利用，从而引起股价上涨或下跌的波动。
投资者的心理状态，是多种因素作用的结果。对于具有不同心理素质的投资者来说，在同样的外部因素的影响下，其心理状态是不一样的。一个成功的投资者，除了要求有足够的实践经验和丰富的股市知识外，还必须具有良好的心理素质、稳定的心理机能和对外部的抗干扰力。
4.市场效率因素。主要包括以下几个方面：
(1)信息披露是否全面、准确。
(2)通信条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。
(3)投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力。市场效率越高，价格对信息反应越及时、准确，价格变化的随机性越强。
5.政治因素：它对股市价格的影响是全面的、整体的和敏感的。
所谓政治因素，指的是国内外的政治形势，如政治活动、政局变化、国家领导人的更替、国家或地区间的战争和军事行为等。这些因素，尤其是其中的政局突变和战争爆发，会引起股票市场价格的巨大波动。
三、宏观经济变动与股指期货价格
（一）国内生产总值（GDP）变动对股指期货价格的影响
1.持续、稳定、高速的GDP增长——股指期货价格上涨。
2.高通胀下的GDP增长——股指期货价格下跌。
3.宏观控制下的GDP减速增长——股指期货价格平稳渐升。
4.转折性的GDP变动——股指期货价格由下跌转为上升，或由上升转为下跌。
（二）经济周期与股指期货价格波动的关系
1.经济扩张期，股指期货价格上涨。
2.经济顶峰，股指期货价格宽幅震荡。
3.经济衰退期，股指期货价格下跌。
4.经济谷底，股指期货价格弱势震荡。
（三）通货膨胀对股指期货价格的影响
1.温和的、稳定的通货膨胀对股指期货价格影响较小。
2.通货膨胀控制在可容忍的范围内，但经济处于景气阶段，股指期货价格也会持续上升。
3.严重的通货膨胀是很危险的。
基本面分析包括对商品价格供求关系、宏观经济指标以及政治因素的研究。
股指期货的价格变化受期货市场合约供求关系的影响很大。当供大于求时，期货合约价格下跌；反之，当供小于求时，期货合约价格就上升。
宏观经济因素包括国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、财政政策、外汇储备等内容。其对股指期货价格的影响要辩证看待。例如，利率是宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀率上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。利率的变化会引起金融资产价格的变化。在一般情况下，若市场利率上升，就会加重期货投资者的利息负担，增加了交易风险，从而使股指期货价格趋于下跌；而若市场利率下降，又会刺激投资者积极参加期货交易，从而促使市场活跃，股指期货价格趋于上涨。
所有这些因素也相互影响，不同的时点会有不同的因素起主要作用。这些因素看起来好像很繁琐，很复杂，其实归结起来就是研究这些因素如何影响某一种金融产品的供求关系，进而影响其价格。经济学的最基本原理的简单表述就是：需求增加，价格上升；供给增加，价格下降。只要理解这个道理，那么，基本分析因素其实就是一个个逻辑关系，化繁为简，掌握一些定式，基本分析并不像看起来那么玄虚。
一、基本分析的主要方法
（一）经济指标分析对比
经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。
1.先行指标。如：货币供应量、股票价格指数等。通过先行指标可以对国民经济的高峰和低谷进行计算和预测。
2.同步指标。如：失业率、国内生产总值等。它们反映的是国民经济正在发生的情况，不能预示将来的变动。
3.滞后指标。如：银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款等。
（二）计量经济模型
它是表示经济变量及其主要影响因素之间的函数关系。
1.经济变量。
2.参数。
3.随机误差。
（三）概率预测
它实质上是根据过去和现在来推测未来，广泛收集经济领域的历史和现时的资料是开展经济预测的基本条件，善于处理和运用资料又是概率预测取得效果的必要手段。
二、基本分析的主要内容
宏观经济运行与股指期货价格
1.影响股指期货价格的宏观经济形势与政策因素包括：经济增长与经济周期、通货膨胀、利率水平、汇率水平、货币政策和财政政策。
2.市场技术因素：股票市场和股指期货市场上的投机操作，股票市场规律，监管部门的股市政策和监管行为。
3.社会心理因素：即市场心理对股价变动的影响，主要表现在：
在股票交易市场，很多投资者存在一种盲目跟风心理。这种跟风心理，被人们称之为“羊群心理”。“羊群心理”往往存在于小户持股者身上。他们最大的心理特点是求利心切，怕吃亏。这种心理状态往往易被一些大投机者所利用，从而引起股价上涨或下跌的波动。
投资者的心理状态，是多种因素作用的结果。对于具有不同心理素质的投资者来说，在同样的外部因素的影响下，其心理状态是不一样的。一个成功的投资者，除了要求有足够的实践经验和丰富的股市知识外，还必须具有良好的心理素质、稳定的心理机能和对外部的抗干扰力。
4.市场效率因素。主要包括以下几个方面：
(1)信息披露是否全面、准确。
(2)通信条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。
(3)投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力。市场效率越高，价格对信息反应越及时、准确，价格变化的随机性越强。
5.政治因素：它对股市价格的影响是全面的、整体的和敏感的。
所谓政治因素，指的是国内外的政治形势，如政治活动、政局变化、国家领导人的更替、国家或地区间的战争和军事行为等。这些因素，尤其是其中的政局突变和战争爆发，会引起股票市场价格的巨大波动。
三、宏观经济变动与股指期货价格
（一）国内生产总值（GDP）变动对股指期货价格的影响
1.持续、稳定、高速的GDP增长——股指期货价格上涨。
2.高通胀下的GDP增长——股指期货价格下跌。
3.宏观控制下的GDP减速增长——股指期货价格平稳渐升。
4.转折性的GDP变动——股指期货价格由下跌转为上升，或由上升转为下跌。
（二）经济周期与股指期货价格波动的关系
1.经济扩张期，股指期货价格上涨。
2.经济顶峰，股指期货价格宽幅震荡。
3.经济衰退期，股指期货价格下跌。
4.经济谷底，股指期货价格弱势震荡。
（三）通货膨胀对股指期货价格的影响
1.温和的、稳定的通货膨胀对股指期货价格影响较小。
2.通货膨胀控制在可容忍的范围内，但经济处于景气阶段，股指期货价格也会持续上升。
3.严重的通货膨胀是很危险的。
|
>>热点新闻
|
