市场上充斥着各种各样的理论，随机漫步理论、基本分析理论、技术分析理论、道氏理论、混沌理论、投资组合理论等等一言难尽。理论是建立在实践的基础上的，往往是为了说明和解释市场的目的诞生的，在这个基础上部分理论应用在实践当中是有着比较好的效果的。林奇的观点认为各种已经成型的那种学术性的理论并不能够最终给投资者带来收益的增长。

　　他曾以打鸣的公鸡来形容对一些理论的看法：

　　多少世纪以前，人们先是听到公鸡叫然后看到太阳升起，然后认为鸡叫才引发太阳升起。今天鸡叫如故但每天为解释股市上涨和对华尔街产生的影响的新论点却使专家感到困惑。譬如：女人穿的裙子短了，某一个会议赢得了一个大酒杯奖了，日本人不高兴啦，某种趋势线被阻断了，共和党人在选举中获胜啦，股票出售过多啦，等等。每当我听到类似这样的理论，我总是想起那打鸣的公鸡。-《彼得•林奇的成功投资》

　　那么这个看似简单的忠告有着什么样的背后的故事呢，林奇为什么要做出这样的劝诫呢 ？

　　☆理论来自于对实践的描述，其目的是为了更好的理解投资市场和描述市场的运动，其目的并不是为了能够在实际未来中应用。这一点很好的体现在几乎所有成熟的理论中都会有非常严格的假设，这也使得在实际应用也会面临如果假设条件不符合的话，理论的作用是不能够发挥的，而符合假设条件的现实情况几乎没有。

　　针对理论的这一特点，林奇在《彼得•林奇的成功投资》一书中曾说过，“我还发现有效市场假设（假定股市上每件事情都是“已知的”，而价格总是“合理的”）和随机运转假设（假定股市涨落是非理性化的，并且完全不可预料）很难兼容，奇特的市场涨落早已使我对“合理性”理论产生怀疑，而麦哲伦公司的那些伟大的项目经理们的成功也很难被预测到。”

　　“如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。”

　　☆各种理论的目的是一样的，但是常常却互相指责对方的不正确，可是又没有哪个成熟的理论驳倒了另外一个成熟的理论，毕竟每个理论都有其有道理的地方，否则就应该被淘汰了。这也就引出来一个问题，那我们选择什么理论来指导我们？即使是同样的技术分析理论，依然有着量价分析、趋势交易以及波浪理论等诸多不同的应用。有这么多理论一方面让投资者选择何种理论有了难度，另一方面也说明了没有一个理论是完全权威的。

　　那么是不是作为个人投资者就不用相信任何理论了呢？不是，林奇的话通过上面的分析我们应该承认其合理性。但是作为投资者没有理论的指导是不可能的。林奇的话背后的意思在于告诫每个投资者不要过分地盲目地相信关于投资的各种学术性理论，如果按照这些理论去投资市场上大部分现象是无法解释的，包括最基本的价格运动。但是这些理论在很多方面有着自己的优势，可以帮助投资者从不同的角度更好的理解股票的运动和发展趋势。

　　在这一点上，个人投资者要做到的是理性的看待各种理论，学习理论本身是一个提高的过程，目的是更好的理解市场，理解理论背后的思想，同时锻炼自身严谨的思维，而不是非要把学术性的理论硬性地应用在股票市场上。再进一步的，很多学术界的人士也试图通过某种修正来将一些理论变得实践性更强。此外，不同理论间的互相补充也是对操作非常有益的事情，比如基本分析和技术分析，行为金融与数量分析等等，投资者还可以根据自己的经验将理论进行一些优化处理应用到实践中去，在实践中不断地完善建立起属于自身的操作系统。