市场情绪指针是可以帮你辨别股票和债券市场一般前景的指针—信用状况、公众心理和股市本身对债券和股票的前景做普遍有利或普遍不利的暗示。情绪指针不会提供准确的入市和退市的时间点，但的确可以指导你怎样充分投资和（或）在投资组合中强调激进的态势还是强调保守态势。

　　情绪指针概述

　　公众心理情绪指针

　　最好的情绪指针可能是投资大众的普遍情绪，尤其是金融媒体的普遍情绪。我们应该以相反的方式对待公众的反应和媒体投资心理的反应。公众越是乐观，尤其是杂志和报纸上出现的文章越乐观，我们就越有可能已经接近明显的市场高峰了。相反，在股市经历一次严重的下挫后，当很多关于股市看跌的文章出现在报纸前几版上时，差不多我们就接近下跌即将结束的时候了。

　　你能够经常从与朋友、家人和熟人的对话交流中得到一种总体的感觉。告诉你挣了多少钱、自己怎样精明的人越多（上升的股市与精明很容易混淆），在你前面潜伏着麻烦的可能性就越大。相反，痛恨和害怕股市的人越多，越有可能出现市场复苏的前景。（公众的时机选择很糟糕，媒体的则更差。）

　　当然，你情感的目标就是避免被公众和报纸杂志上那伙人的吆喝所摆布，并且要做好准备按照自己的节奏而不是公众的鼓点去走一条特立独行且可能是更有利可图的道路。

　　利率指针

　　一般来说（不会总是这样），股票在利率降低时期的表现要好于利率升高时期。

　　跟踪美国联邦储备委员会的声明和评论通常是很值得的，因为它有直接控制短期利率和间接控制长期利率的能力。联邦储备委员会曾经在没有采取其他干预行动的情况下，只是连续两到三次降息就结束了股票熊市；而连续两到三次加息也足以使牛市终结。最近几年，市场对联邦储备委员会行动的反应需要更长的时间才能出现。联邦储备委员会连续12次降低短期利率才结束了2000～2002年的熊市，而接下来牛市的明显动摇是联邦储备委员会连续七次加息才出现的结果。

　　联邦储备委员会比较大的动作（包括提高或降低贴现率、设定最高利率水平和（或）改变联邦基金率）都会在像《巴伦周刊》（Baron誷 Financial Weekly）等金融媒体上报道。重视金融新闻的电视节目也经常播报来自联邦储备委员会的新闻稿。

　　季节性情绪指针

　　股票市场一般在每年的11月初到次年的4月底之间表现最好，几乎所有的股票净收益都产生在这个阶段。5月到10月间的表现总体来说一般处在得失相当的平衡点。在紧接总统选举前面的年份（1991年、1995年、1999年和2003年）市场也一般表现最佳，在总统选举年则表现一般，而在选举后的两年表现最差。进入21世纪好像仍然保持了这种模式。1999年（选举年的前1年）股票表现优异，在2000年（选举年）的早期达到高峰，在2001和2002年（选举后的两年）严重下跌，2003年（2004年大选前的1年，一个循环中最好的年份）又强烈反弹。

　　这两种季节指针（1年中最好的6个月和总统选举市场循环）的准确表现在历史上都有足够的证据。

　　名副其实的市场情绪指针：纳斯达克/纽约证券交易所指数相对实力指针

　　美国最古老和最有名的交易所是纽约证券交易所，美国大多数最大的企业都在这里上市。在美国证券交易所挂牌的公司就相对较小，其影响力也不如纽约证券交易所大。纳斯达克综合指数，更多的是场外交易证券的场所（over-the-counter）而非交易所买卖（exchange-traded）证券的场所，过去常常被认为是小的、新兴的和更冒险公司上市的所在。但是在某种程度上，现在也是这样，最近几年许多在纳斯达克上市的公司—像英特尔、思科、易趣、雅虎、微软，甚至星巴克—也成长为最兴盛的市场领军者和技术创新者。

　　就像纽约证券交易所指数和标准普尔500指数一样，纳斯达克综合指数因为其市场总值而被格外看重。大公司对指数的加权要大于小公司。实际上，2005年4月，纳斯达克股市最大的5家公司—微软、高通、英特尔、苹果电脑和思科—占了纳斯达克综合指数的25%。当时，同时在纳斯达克和纽约证券交易所发行上市的股票大约有3500只，两个交易所的成交总量差不多持平，但最近几年的大多数日子里纳斯达克的成交量要超过纽约证券交易所。