在随后的一段时间里，摩根士丹利连续在二级市场抛售永乐，股价继续大幅下跌。而且，摩根士丹利小幅增持了国美的股份，对国美电器的持股增至7.6%。

　　摩根士丹利的举动无疑是对永乐的“背后一刀”。更可怕的是，摩根士丹利作为知名投资机构，其举动常常会引来市场“跟风”。永乐股价大幅下跌，也导致陈晓此前承诺收购大中的部分条件难以兑现。

　　大摩的套现抛售是资本逐利的本性决定的。在资本市场压力下， 永乐挽救股市颓势、提高经营利润更迫在眉睫。

　　5月下旬，永乐剥离了7家亏损的非核心业务公司。6月初，永乐开始幅度为10%左右的裁员。此举无异饮鸠止渴——“优秀人才本来就匮乏，一裁员，人员更是流失严重”。

　　永乐2005年上市后募集到12亿资金，其中有3亿多计划用来扩张开店。但资料显示，2005年底永乐全国店面为193家，到2006年3月底才缓慢增长到205家。“永乐现在根本不敢拿钱开店。由于管理跟不上，成本无法控制，开店稍不注意就会亏损。”有熟悉永乐的业内人士这样认为。

　　6月底，永乐公开承认：“当初与大摩签订协议时预测过于乐观。”

　　完不成业绩目标，与摩根士丹利签的对赌协议愈加逼近。除非奇迹出现，否则永乐管理层向财务投资者送股不可避免。摩根士丹利和鼎晖投资收到这9000多万股后，才能基本达到当初设定的投资回报目标，即3倍的回报。但对赌协议的执行要等到2007年年报公布，对摩根士丹利来说，一年多的等待是漫长的，而且这也不符合利益最大化原则，如果有更好的方式提升永乐股票的价值，何乐而不为呢？