在计划经济的年代，百大集团分散的股权结构并无大碍，毕竟，我们是提倡和平竞赛，反对“大鱼吃小鱼”式的收购兼并的。然而，随着市场经济的逐步建立和证券法规的逐步完善，和平被刺破了。

　　经过了周密部署后，银泰系开始实施“围点打援”式的恶意并购计划。

　　2005年9月，收购战打响第一枪。担任此次收购急先锋的是银泰系下属公司杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司（以下简称：奥特莱斯）。

　　2005年9月15日，奥特莱斯与杭州西湖农业投资公司签署《股权转让协议》，收购其持有的百大集团股份。在此之后的2个月中，奥特莱斯先后10次与百大集团法人股持有单位签署协议，受让百大集团法人股。截至2005年11月底，奥特莱斯合计持有百大集团法人股10，967，862股（当时部分股份尚未过户），占总股本的4.07% 。转让总价款为3331万元，每股平均价格为3.04元。

　　而在二级市场流通股方面，另一支部队齐头并进。担任收购重任的正是刚刚完成增资的浙江银泰。浙江银泰于2005年10月开始，在二级市场上开始悄悄吸纳百大集团的股票。截至2005年12月2日前，浙江银泰持有百大集团流通股1265万股，占总股本的4.69%。买入上述股份的价格区间为4.22元～5.41元。

　　法人股与流通股合计，银泰系持有百大集团总股本的8.76%。

　　2005年12月3日，银泰系的上述收购触发了信息披露义务，银泰系公告了《股东持股变动报告书》。

　　一纸《股东持股变动报告书》把银泰系推到了明处。收购的最高目的无非是逼杭州控股与银泰系签订城下之盟。

　　“这一次我们遇到了师傅。”直到2005年底，西子联合都谦虚地称银泰系是自己资本市场的师傅。银泰系收购速度之快超出了西子联合的想象。

　　“我们当初没有料想到银泰百货会这样在二级市场上大量吃进百大集团。” 西子联合对不断从二级市场上收集筹码的银泰系有点措手不及：“当初我们在论证报告中虽然也料想到会有这样的对手出现，但是现在这个对手不但有百货经营的经验，还是一个资本市场的老手。”

　　在2005年12月3日的首次举牌后，银泰系的收购步伐开始加快。

　　2005年12月8日，银泰系发布持股增加报告，截至12月5日，银泰系首次举牌所述的法人股完成了过户。

　　2005年12月13日，银泰系发布持股增加报告，截至12月9日，银泰系增持流通股1.16%，持股总比例由8.76%刷新至9.92%（其中流通股5.85%）。

　　2005年12月20日，银泰系发布持股增加报告，截至12月16日，银泰系增持流通股2.03%，持股总比例刷新至11.95%（其中流通股7.88%）。

　　2005年12月31日，银泰系发布《股东持股变动报告书》，截至12月29日，银泰系增持流通股2. 3%，持股总比例刷新至14.25%（其中流通股10.18%）。

　　2006年2月6日，银泰系发布持股增加报告，截至2005年1月24日，银泰系增持流通股2. 01%，持股总比例刷新至16.26%（其中流通股12.19%）。

　　2006年2月24日，银泰系发布持股增加报告，截至2月23日，银泰系增持流通股2. 76%，持股总比例刷新至19.02%（其中流通股14.95%）。

　　2006年3月1日，银泰系发布《股东持股变动报告书》，截至2月28日，银泰系增持流通股0.6%，持股总比例刷新至19.62%（其中流通股15.55%）。

　　“其实，双方一直相互侦探对方的底牌。”眼见银泰系疯狂收集流通筹码，西子联合无法再沉默了。